美林银行的发展史（4）

　　这包括1968年美林第一次进入房地产领域 和共同基金市场的重大举措。美林收购加拿大皇家证券公司（Royal Securities Corporation ofCanada）这一动作显著加强了美林在该国的地位。当华尔街还沉浸在1970年所谓"纸上危机"的灾难时，美林收购了纽约证交所的第五大经纪公司，古德博迪公司（Goodbody & Company）。"过度的交易导致他们的会计部门的交易记录难以跟上"，古德博迪和许多其他公司发生大规模混乱，最终整个系统崩溃了。交易所希望美林确定对哈伯德o韦斯特o摩特利公司（Hubbard，Westervelt & Motteley）的收购项目，使其能够向客户提供的抵押贷款、售后回租，以及其他的业务选择。公司能出面来收拾残局，帮助古德博迪公司，美林最终在1970年底收购了该公司。救市计划的成本非常的低，但却给美林带来了单位信托及期权交易领域的新业务。接下来，美林证券1971年在纽约证券交易所上市。对华尔街的大型经纪商来讲，平常的交易范围包括各式各样的证券。像美林、高盛、贝尔斯登或是普天寿等经纪商，他们的交易室不仅规模很大，而且分工非常精细，无论是股票、债券、外汇，还是商品期货，都可以进行买卖。其中，有些买盘是代替客户下单，而他们的客户群除了大型机构以外，散户投资人也算。当然，这些经纪商也可以用自己的名义来进场操作。这种种交易活动，使得华尔街的气氛显得特别有活力。大型经纪商的股票交易室，主要都是在纽约的金融区里，而债券交易室则可能设在芝加哥。

　　美国名气最大的几个期货交易所都在芝加哥，不仅商品期货在那里交易，债券期货的买卖也在那里进行。债券期货是一种类似商品期货的投资工具，投资人所购买的，就是从债券所衍生而来的期货合约。通常这些债券是以国债为主，也就是美国政府发行的债券。不过，债券期货和一般的债券不同，它们是不付利息给投资人的，债券期货的价格会随着现货债券的涨跌而同步地上下被动。如果投资人想要操控一大批债券的话，那么购买债券期货所负担的成本会少得多，因为投资人只需要付一点点保证金，就可以买进相当大量的国债了。不管债券的价格是怎么定出来的，美国的债券市场都是全世界最大的债券市场之一。在债券市场里，每天都有好几十亿、几百亿美元的债券在换手交易。由于美国政府在过去那么多年里一直维持着相当庞大的预算赤字，因此有至少数千亿美元的国债在金融市场里头流动，而且华尔街的交易商每天也都很积极地在债市进出。债券市场有一些比较特殊的地方。个别投资人之所以购买债券，通常都是为了拿利息，政府向购债人借钱，自然应该付利息。投资人除了能得到利息收入以外，买国债也是一种很安全的投资，毕竟美国政府到目前为止还没有违约的记录。因此，投资人把辛苦赚来的钱拿出来，为的就是想得到国债所支付的利息。因为债券的利息收入相对稳定，又显著高于银行存款的利息，不管债券的期限是3个月或是30年，到期后投资人都可以收回本金，所以对于想规避股市风险的人来说仍然不失为一种相对安全的投资。不过，对华尔街的机构投资者来说，他们可不是为了利息才进场买卖债券。

本文摘自《金融之巅》

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　　 本书讲解了美国五大投资银行的兴衰历史，从众多的案例和史实中分析了金融行业的方方面面，是一部宏大的行业发展史诗作品。尽管由于2008年的金融危机导致美国的几大顶级投行在理论上已经不复存在，但很显然，投行业不但仍然存在，并且正在以更加稳健的步伐向前发展。如果能够回头把美国的几大顶级投行从建立到2008年金融危机爆发这一段历史系统地梳理一遍，无疑是有理论意义和实践意义的。因为只有认真的审视美国顶级投行历史上兴衰起伏的点点滴滴，投行业在未来的发展才能做得更好，甚至对于我国的投行业发展也是有借鉴意义的。实际上，美国的金融行业在过去一百多年的历史中，一直都是在不断地总结、修正和完善中前行的，今天的投行业也概莫能外。