美林银行的发展史（1）

　　美林公司曾是美国最大的投资银行之一，并在债券及股票承销和零售经纪业务方面领先全球。

　　美林公司长年致力于为中小投资者的需要服务，从20世纪60年代末到20世纪90年代，美林不断进行多元化经营，曾经是声名卓著的美国五大投行之一，并且在提供证券经纪服务方面执投行业之牛耳。但是在2008年金融危机的冲击下不得不接受被美国银行收购的命运，现在一般简称美林为美银美林。美林的历史可以追溯到成立于1885年伯里尔-豪斯曼（Burrill &Housman）商号。1890年威廉-伯里尔（William Burrill）离开他创立的公司，并于次年与阿瑟-豪斯曼（Arthur Housman）的弟弟克拉伦斯（Clarence）加入了当时的A.A-豪斯曼商号（A. A. Housman &Company）。亚瑟-豪斯曼在1907年去世后，他留下了一家在华尔街领先的证券商号。当时随着美国人口的快速增长，传统的私人投资银行已不能满足迅速增长的经济带来的不断增长的理财需求。古老的模式终于被打破了。投资银行家不再仅仅依靠既有的关系与规模较大的公司打交道，现在他们得放下架子，向所有的公司示好，并且将他们的证券销售给各种投资者，而不仅仅是保险公司、养老基金以及信托公司等机构投资者。在20多年后，直到1930年豪斯曼公司收购美林以前，豪斯曼公司一直是华尔街证券经纪公司的佼佼者。1 9 0 7年，查尔斯-美林（C h a r l e s M e r r i l l）和埃德蒙德-林奇（Edmund Lynch）抵达纽约，在那里他们见了面，并且成为朋友。两个22岁的年轻人当时都刚刚完成了大学学业，他们被华尔街的魅力吸引住，希望在这里获得他们人生的财富。当时的股票市场主要被东部的一小撮精英控制着，但查尔斯-美林（Charles Merrill）很快意识到由美国中产阶级作为基础而挖掘金融市场的巨大潜力。他获得了毛刺公司（Burr &Company）债券部的初步培训，然后于1914年成立了自己的公司。第二年，他说服了埃德蒙德-林奇和他一起创业，这样美林公司（Merrill，Lynch & Company）诞生了。

　　新成立的美林公司很快就走上了正轨并且发展迅速，尤其在为新兴连锁企业的融资方面获得了金融界的良好声誉。美林本人就是西夫韦商店（Safeway Stores）的创始人，同时美林公司还承担了麦克洛商号（McCrory Stores）的首次公开发行。参与承销在为他们赚取高额承销费的同时，也为他们赢得了声望。但是，他们的核心业务仍然是向渴望新股票的客户出售上市发行的证券项目。1916年，美林给他的销售人员发了一本小册子，概括了他的销售哲学。他宣称：我们坚决反对的就是在没有我们授权的情况下，将一项投资项目转化成一项半投机性质的项目……请大家牢记：在每一项销售之中，你要么是在增加我们的商誉，要么就是在破坏我们的商誉，而我们的商誉是我们迄今为止所拥有的最为宝贵的资产。众所周知，商业信誉在今天的金融领域是金融机构最为重视的无形资产。美国各行各业的著名的公司正因为其非常重视其商业信誉，所以才形成了无形但巨额的品牌价值。例如，可口可乐、苹果、麦当劳等无一不是如此。在大约100年前美林能够有这样的视野，应该说是其卓越商业才华和具有大局观的充分体现。美林处理投资银行业务的方式与南北战争以来传统投资银行家所做的完全相反。证券仅仅是有待销售的项目，它们并不代表与发行证券的公司之间的长期联系，虽然一项成功的发行项目可以为承销商打开通往未来交易的大门。这是50年之后主宰华尔街的基本商业哲学，但在1916年，这还是一种相当新颖的方法。美林当然不是20世纪早期唯一的股票零售商。第一次世界大战以前，有的经纪商建立起了自己的零售业务部门，它们比美林公司的零售业务规模更大，声誉更高。在繁荣的20世纪20年代，这种情况一直在持续。哈塞商号（N.W.Halsey & Co.）和哈里斯商号（N.W.Harris & Co.）都拥有规模庞大的商业结构，向公众零售新发行的证券。虽然它们能够每年销售数量庞大的债券以及不那么庞大的股票发行项目，但平均销售规模却相对较小，通常在2000～3000美元之间。它们的零售理念与连锁商店的概念颇为相似。如果有必要的话，它们的销售人员可以给客户的家里打电话，向他们描述证券可以为客户带来的好处。

　　

本文摘自《金融之巅》

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　　 本书讲解了美国五大投资银行的兴衰历史，从众多的案例和史实中分析了金融行业的方方面面，是一部宏大的行业发展史诗作品。尽管由于2008年的金融危机导致美国的几大顶级投行在理论上已经不复存在，但很显然，投行业不但仍然存在，并且正在以更加稳健的步伐向前发展。如果能够回头把美国的几大顶级投行从建立到2008年金融危机爆发这一段历史系统地梳理一遍，无疑是有理论意义和实践意义的。因为只有认真的审视美国顶级投行历史上兴衰起伏的点点滴滴，投行业在未来的发展才能做得更好，甚至对于我国的投行业发展也是有借鉴意义的。实际上，美国的金融行业在过去一百多年的历史中，一直都是在不断地总结、修正和完善中前行的，今天的投行业也概莫能外。