货币扩张的秘密

　　货币乘数，即货币供给扩张的倍数。中央银行的初始货币与社会货币最终形成量之间的数倍扩张（或收缩）的效应，即为乘数效应。举个例子：假设商业银行存款准备金率是20%（当银行得到100元的存款时，它必须留存20元作为风险拨备，最多只能贷出80元），同时假设银行会放足80元。

　　现在有某君A往银行里存了100元，银行再将其中的80元放贷给B，如果B把贷来的80元又全部存入银行，银行再将其中的64元贷给C，C又把64元存入银行，银行再向D贷出51.2元……依此类推。最初的100元，在金融机构的不断存贷过程中，衍生出了很多虚拟的货币。央行最先向市场投放了100元，市场上最后的货币将是100+80+64+51.2+……这个数列最终值是500，即实际的货币投放量为100×（1/0.2）=500元。这里的1/0.2（1除以法定准备金率）就是货币乘数，货币乘数是5。银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，产生货币乘数效应。

　　货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小，而货币乘数的大小又由以下四个因素决定：①法定准备金率。定期存款与活期存款的法定准备金率均由中央银行直接决定。通常，法定准备金率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。②超额准备金率。商业银行保有的超过法定准备金的准备金与存款总额之比，称为超额准备金率。显而易见，超额准备金的存在相应减少了银行创造派生存款的能力。因此，超额准备金率与货币乘数之间也呈反方向变动关系，超额准备金率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数就越大。③现金比率。现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大小正相关。因此，凡影响货币需求的因素，都可以影响现金比率。例如，银行存款利息率下降，导致生息资产收益减少，人们就会减少在银行的存款而宁愿多持有现金，这样就加大了现金比率。现金比率与货币乘数负相关，现金比率越高，说明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通的量越多，因而直接减少了银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，从而货币乘数就越小。④定期存款与活期存款间的比率。由于定期存款的派生能力低于活期存款，各国中央银行都针对商业银行存款的不同种类规定不同的法定准备金率，通常定期存款的法定准备金率要比活期存款的低。这样，即便在法定准备金率不变的情况下，定期存款与活期存款间的比率改变也会引起实际的平均法定存款准备金率的改变，从而最终影响货币乘数的大小。

　　一般来说，在其他因素不变的情况下，定期存款对活期存款比率上升，货币乘数会变大；反之，货币乘数就会变小。正是在这种货币乘数效应下，越来越多的货币被"制造"出来，但是过多的被"制造"出来的虚拟的货币其实并没有与实际的实体经济实现完好的"一一对应"关系。这也就是货币逐渐泛滥、贬值的原因所在。我们习以为常的"利息"，则是造成了货币扩张的内在动力。

　　因为贷出的钱要带着利息（外生出来的货币）回到银行。每一笔贷款都要同相对应的利息一同回到银行。在不断重复的这样的借贷活动中，越来越多的货币被催《货币乘数效应是如何体现的》，《证券日报》，2011年月11日。因为催生货币是如此容易，其"生长"的速度远远超过实体经济的增长速度，这样就造成了无法消除的通货膨胀。货币体系的内在运行机制，使得经济发展将会催生出更多的货币，而更多的货币又可推动经济进一步发展。经济和货币之间的相互强化作用，使通货膨胀成为社会经济发展过程中一个绕不开的话题。可以这样说，贬值是货币发展到一定阶段的必然现象。很多人看到了货币的内在的贬值动因，认为未来能够解决当前货币体系固有缺陷的方法乃是回归金本位。

　　这样的说法还不在少数。笔者认为，对黄金的过高评价会让我们走进思维的死胡同。纸币以及当前的信用货币必然有着自身的缺陷，但是单就这样的缺陷说事，大肆地宣传已成为历史的金本位，着实太过武断了。关于黄金，本书后文将有更为详细的说明。

本文摘自《快速读懂世界经济格局》

---

　　 危机为什么会发生？当2008年由美国开始的次贷危机席卷全球时，很多人都会问这样的问题。时至今日，危机却变得更加猖獗。此时，人们更多地会问：这场危机究竟何时能够结束？又会将世界经济引向何方？
　　不论我们愿意与否，这场危机所造成的影响，将深深地改变我们的世界，改变我们每个人的未来。我们只有很好地认识当前的国际经济政治局势，才能破解未来经济发展趋势的密码，从而把握住未来。
　　本书在为您搭建一个认识世界的大框架的基础上，能助您形成自己的思考方式，并使您对变幻莫测的世界有着自己独到的见解。