签署支付宝股权补偿协议（1）

　　利益，唯有利益才是解决支付宝股权纠纷最好的方式。

　　从5月31日，即支付宝获得牌照的第五天起，阿里巴巴集团便开始和雅虎探讨解决双方纠纷的“解决协议”。对“解决协议”的探讨和签署，雅虎方面的态度是积极的。为了确保自身利益，雅虎方组建了一个人数超过20人的强大的律师团。雅虎CEO卡罗尔R26;巴茨对外界表示，每天都在就此进行持续谈判，但由于这一交易极其复杂，需要更多时间以确保雅虎股东得到合适的赔偿。

　　与雅虎不同的是，软银曾于6月1日表示拒绝参加支付宝股权转让补偿谈判。软银迟迟不愿走到谈判桌前，据有利益相关方分析称，是希望能利用其所拥有的双重谈判身份（既是阿里巴巴的股东，又是雅虎日本的股东），就收购雅虎日本股权展开进一步的谈判。而就在6月1日这天，当马云出席由《华尔街日报》举办的D9科技大会（All Things Digital）时，外媒毫不客气地质疑他“偷窃支付宝”，这使他感到这次谈判“就像是联合国的停火谈判”。 孙正义个人的首次公开表态，是在6月20日上午，当时他在韩国首尔开会，会议间隙，他对媒体称，“阿里巴巴和软银是很好的合作伙伴，预计很快会就支付宝事宜达成一致。”孙正义的这一表态无疑加快了整个纷争解决的进程。

　　如果说，马云、杨致远、孙正义在关于支付宝如何拿到央行的许可证问题上分别作了“艰难的抉择”，那么此项谈判可以说是中国互联网史上“最艰难的谈判”。 马云解读说这场三方谈判之所以“艰难”，就在于要寻找三方的“利益平衡点”，即一个能平衡雅虎、阿里巴巴集团、软银三方利益的兑价方案。因为中国的法律禁止国外企业参股在线支付服务，阿里巴巴被迫进行资产转移，后果是导致雅虎股价大跌。此次合谈是针对这一事件达成的和解。

　　这场谈判持续了两月之久。2011年7月29日晚，在进行了多个回合的谈判之后，这场马拉松似的谈判终于拉下帷幕。阿里巴巴集团、雅虎和软银三方就支付宝股权转让事件正式签署了一份《框架协议》。以下为这份《框架协议》的主要内容：

　　第一，支付宝必须在10年内上市。如果在协议生效日满10年后支付宝还没有发生“变现事宜”(包括上市或大于、等于37.5%的股权转让或者卖掉全部资产)，而且支付宝的估值超过10亿美元的话，支付宝要强制变现。那时候，支付宝支付给阿里巴巴的费用没有最低下限，但不超过60亿美元。

　　第二，支付宝的控股公司承诺在支付宝上市或发生其他“变现事宜”时予以阿里巴巴集团一次性的现金回报，回报额为支付宝“变现”时总市值/权益价值的37.5%，回报额将不低于20亿美元且不超过60亿美元。

　　目前业界对支付宝市值的估算价格是在17亿美元到50亿美元之间：据美国证券评级机构Oppenheimer公司估算，支付宝约占雅虎240亿美元市值中的17亿美元。而美国农业银行信贷证券公司报告显示，目前支付宝的市值估价约为51亿美元，大约是美国支付巨头Paypal市值的50%。因为此份协议有10年之期，按照这份三方协议规定的价格来反推，支付宝上市时的估值应该在53.33亿美元到160亿美元之间。

　　

本文摘自《谁认识马云2》

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　　 从历经八年“抗战”一朝上市，到如今的“退市”；从阿里巴巴对雅虎“蛇吞象”的并购，使马云成为国内互联网的一匹“黑马”，到阿雅股权战争爆发，马云险失控股权，再到沸沸扬扬的马云将收购雅虎的传闻；从阿里巴巴一路走来以“诚信”为本，到阿里巴巴B2B深陷“欺诈门”丑闻；从支付宝这个金融行业“搅局者”的“非法”问世到领取“准生证”时引起的与两大股东的“冷战”；从淘宝网从创业者的乐园蜕变为“售假平台”，到马云忍痛推新规引发的“网商暴动”……
　　马云，这个曾经的创业教父，众多创业者心目中的创富英雄和偶像，一夜之间几乎被众多负面新闻“击倒”。我们该如何看待昔日的偶像马云，如何理解今日阿里巴巴深陷的种种危机？如何看待马云在创业时期和守成时期的“变化”？如何理解马云2011年遭受的三大“风波”？中国电子商务及民营企业上市之路将何去何从……本书将独家破解层层神秘疑云。