家族产业（6）

　　当两个朋友的父亲去世并开始经营各自的企业之后，他们开始讨论扩大生意的方法。菲利普-雷曼向亨利-戈德曼建议：两家公司认真考虑共同经营证券代销业务。两人甚至考虑成立一个新的旨在垄断证券包销的企业──高盛&雷曼。"但是"伯明翰说道，"来自于实践和思想上的压力，更不用说他们各自的家族体系都相当强大，所以最后他们决定在证券包销业务上联合。两家公司继续经营各自的优势业务──雷曼经营商品，高盛经营商业证券。两个朋友在证券包销业务上合作，收益五五分成。"

　　1906年4月，美国雪茄制造公司要求高盛为它卖出优先股以筹集450万美元的资金，在那时，高盛尝到了承销证券的甜头。1906年5月3日，高盛和其他三个机构认购了4%阿拉巴马州发行的50年期的未指明证券。等到菲利普-雷曼向亨利-戈德曼提出联合承销证券时，高盛公司知道这正是它想要加入的。

　　然后，公司就交了好运。这要感谢远房亲戚塞缪尔-哈默史洛，他从前是一名商贩，后来迁到了伊利诺伊州的斯普林菲尔德，成为了一名男式服装经销商。在他的婚礼上，戈德曼见到了哈默史洛的堂兄朱利叶斯-罗森沃尔德（JuliusRosenwald）。罗森沃尔德有一家成功的服装制造企业，并加入了西尔斯公司。1906年6月，他在纽约居住期间拜访了亨利-戈德曼──他的"堂兄"和朋友，他问亨利，高盛是否可以借西尔斯公司500万美元。西尔斯公司刚刚建造了新的生产设备，需要钱来做运作资本。于是戈德曼告诉罗森沃尔德他有一个更好的主意：为什么不通过高盛和雷曼兄弟新成立的联合证券包销业务让西尔斯公司上市呢？罗森沃尔德会通过这个运作变得富有，而公司也会获得比贷款更多的资金。如果股票表现良好（从长期看当然可以），股票比起债务就会更昂贵些，如果经济波动的话，这也会降低企业短期的风险（在1907大恐慌时就起了作用）。考虑到如果项目运作并不理想，会对他的公司产生风险，于是在IPO之前戈德曼检视了西尔斯公司的财务表现，感觉良好。1904年，西尔斯公司产生了2760万美元的收益，其中有220万美元的净收益；1905年，该数目上升到3790万美元，280万的净收益。考虑在1897年，西尔斯公司的净收益只有23.7万美元，不难看出这家公司在10年之内的收益成指数增长。总之，西尔斯公司是发行IPO的优良候选。

　　这次交易从很多角度来说都是不同寻常的。第一，这是高盛和雷曼共同引领的第一笔大额的IPO发行。在之前有很多公司发行了IPO，像是钢铁公司、铁路、石油公司，但是，一家零售商品制造商准备上市还是很罕见的。作为一家犹太人的公司，高盛之前并没有在闯入由安德鲁-卡内基和小约翰D.洛克菲勒这样的老资格"胡蜂"管理者管理的大型产业公司募股的队列的过程中取得胜利。西尔斯公司IPO的发行，把这些第一次都集中到了一起。犹太银行家第一次为一家犹太人拥有的优秀企业承销股票。正是亨利-戈德曼的好运使他在高盛正向承销业务发展时与朱利叶斯-罗森沃尔德成为朋友。

　　同时，高盛和雷曼认购了西尔斯公司3000万美元的普通股，和股息为7%的优先股。高盛为IPO定价为每股97.5美元。"这简直是一条闪着光的轨迹，"沃尔特-萨克斯在1964年说道，"以我的看法，这种生意模式就是我叔叔亨利-戈德曼创造的。我觉得他是我们公司100年才会出的两三个天才之一。"

　　

本文摘自《高盛如何统治世界》

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　　 作者调查审阅了数千页政府、联邦、美国证券交易委员会的信息及其他资料，并对100多人进行了采访，其中包括高盛的客户、竞争对手、监管机构、高盛现任和前任雇员，科汉生动地揭示了高盛如何变得如此强大，并且具有非凡的抵御金融危机的能力。
　　一个答案是公司高管对权力层的维护——亨利.戈德曼建议政府组建一个机构旨在监督华尔街；悉尼.温伯格，长达40年周旋于政府高层之间，从罗斯福到肯尼迪总统，他的绰号是背后的“政治家”。高盛的高管支持尼克松、里根、克林顿和布什的竞选筹款活动。 两个高盛的领导人罗伯特.鲁宾和亨利.保尔森还成为财政部的高级官员。另一个答案是它渴望与交易双方进行交易，高盛公司首席执行官劳埃德.布兰克费恩开玩笑的说，他在做“上帝的工作”。