股权融资，债权融资（1）

　　在前面的章节里，我们阐述了投资者的立场，描绘了资本家的游戏规则。可是在本章，我们的立场将转到融资者一方，要为企业家谋划一下了。

　　首先要讨论的问题是融资模式。曾经有人无数次问我：融资有几种模式？我的回答永远是最简洁的：融资就有两种模式，一是股权融资，二是债权融资。

　　股权融资，砍腿换车

　　股权融资属于直接融资，就是以公司股权来交换投资方的资金，用一句通俗的话形容，就是砍了大腿换汽车。市场经济中没有免费午餐，什么东西都需要交换。你看着别人乘车跑得快眼红，也想上车？对不起，拿什么东西来交换？如果没有东西换，那么只有一个办法，割自己的胳膊腿来换。什么是胳膊腿？每一个企业家都明白，就是你的公司股权。

　　割让股权换来的资金是企业的股本金，根据前面我们讨论过的资本游戏规则，股本金是无须还本的，这意味着投资者需要与你共同承担风险，因此，他们不但要享受利益分配的权利，同时也要参与分享企业决策的权力，这些权利和权力，与其投资额度成正比。

　　从操作层面看，股权融资的形式基本上有两种：一种是增资扩股，另一种是割股套现。

　　增资扩股是由投资者向企业增资，致使企业总股本增加，投资者基于扩大后的总股本金来计算其占有的公司股权比例。比如企业原有股本金800万元，投资者再为公司追加资金200万元，总股本金增加至1000万元，设每股价格为1元，则发起股东占股80%，投资者占股20%。增资扩股的结果是企业获得了资金，而不是企业家获得资金。

　　割股套现是企业发起股东转让部分股权给投资者，换取相应资金。投资者是基于原来的股本金来计算其持股比例。比如企业原有股本金800万元，发起股东持股100%，若投资者以200万元资金收购发起股东的股权，按每股价格1元计，股权转让之后总股本未变，发起股东占有股权75%，投资者占有股权25%。不过按这种融资形式企业并没有获得资金，获得资金的是企业家（发起股东）个人。也就说投资者收购企业股权的资金流入了企业家个人的账户，而非流进了企业的账户。

　　股权融资还有两种比较特殊的形式：一是资产作价入股；二是优先股融资。

　　如果你面对的投资者是实业投资者，那么以资产作价入股的情况会非常普遍。投资者不以现金形式出资，而直接以自己的资产入资。其实融入资金并不是企业的最终目的，钱只是一个商品交换的媒介，即使你融到了钱，仍旧需要用它来购买你所需要的资源。那么当你发现了一个潜在的合作者，他的企业有你需要的资源，而你的企业也恰恰有他所需要资源，最简单的办法莫过于合资经营。双方结婚，资源互补，把两家合起来一起干。这种模式与增资扩股的道理是一样的，只不过增进来的不是资金而是资源。

　　

本文摘自《资本的游戏》

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　　 本书跳出了资本家的立场并打破了西方投资学的框架，完全站在企业家的立场上阐述了资本运营的游戏规则。全书论述以企业家关心的直接投资及融资为主线，阐述与资本家打交道的战略战术、商务模式设计、项目包装技巧、投入产出的计算方式。作者既从融资者的立场又从投资者的立场进行论述，主要让融资者学会站到对方的立场上打算盘，以实用性为出发点。