当债务主导趋势（1）

　　时寒冰

　　不管承认与否，我们都在面临着一个残酷而严峻的现实：债务正在成为经济增长的终结者。或者说，债务正在成为趋势的主导者。

　　债务是条带血的主线，它逐渐从私人、企业层面向政府层面过渡。这也意味着债务危机的杀伤力越来越大，解决债务问题的难度正变得越来越棘手。

　　要关心未来的趋势，不可以不关心债务问题，而要关心债务问题，不可以不读约翰-莫尔丁与乔纳森-泰珀合著的本书。

　　作者从源头入手，剖析了债务危机的形成根源、未来的演变，并提出了针对性的解决建议。这部著作为人们正确、全面地认识债务问题提供了系统的参照，专业、严谨而又不失可读性。"在格林斯潘时期，美联储解决所有问题的唯一招数就是提供流动性。对于只有一把锤子的人来说，任何东西看起来都像钉子。"我很喜欢这种轻松幽默的表述方式。

　　现在，很多国家正在对债务进行货币化，底线不断被突破，中央银行与各自财政部门的协调行动，使得中央银行独立的货币政策受到严重损害。这意味着货币政策存在着被财政部门当做弥补巨额财政预算赤字工具的倾向或者隐患，这同时也意味着债务越来越有"实力"成为"终结者"。

　　对于美国而言，其所有的借款都是以美元计算的，美国通过印制美元即可还债，但其他国家就没有这么幸运了。对于外币计价债务，一国政府不难通过发行货币的方式还债，因此，在历史上外币债务的违约情况更多。

　　但是，即便是对于美国这样的国家，过多的负债也会使其不堪重负，从而陷入巨大的危机之中。罗格夫和莱因哈特证明，当债务与GDP之比升至90%以上时，GDP大约会下降1%左右。债务的终结性由此可见一斑。

　　而且，即便是以本币计价的债务，如果政府以发行货币的方式来稀释，也存在着非常大的隐患。一方面，经济的可持续增长会中断，影响正常的生产、经营活动，容易沉重地打击人们的信心。另一方面，民众的消费能力被削弱，使得经济结构更加畸形，而这正是当下中国可能会面临的问题。

　　

本文摘自《终局》

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　　 希腊不是唯一因债务发生危机的国家。 数十年之久的债务增长导致了大规模的主权债务和信用危机，正在影响世界各国。对于这些国家来说，只有两种选择， 重组债务或减少紧缩措施。残局一书揭示了债务超级循环和主权债务危机，并表明，尽管目前还没有比较好的选择，但是最坏的选择是忽略去杠杆化导致的信用危机。作者揭示了为什么世界经济正处在一个较长时间的增长乏力， 高失业率，持续的经济衰退和市场波动阶段。 并为处于这一周期的主权国家提出建议，避免面临更严重的危机。
　　然而，尽管作者不只是做出悲观的预测，更重要的是书中列举了政府可以采取积极的措施来抵御未来风暴。同时也为投资者提供了有益的分析和专家意见，告诉如何保护他们的资产，如何保持持续的经济增长和繁荣。