毛利率应该怎样算（1）

　　毛利率是投资者极为关注的盈利能力指标，但是关于如何计算毛利率却存在分歧。而国外的财务或投资类书籍中则不存在这个问题，如《巴菲特教你读财报》中的算法如下

　　毛利率=毛利润/总收入

　　如果从公司年度报告的总收入中减去它的销售成本，我们将得到公司所报告的毛利润。

　　毛利润的金额是总收入减去产品所消耗的原材料成本和制造产品所耗费的劳动力成本。这不包括销售和管理费用、折旧费用、企业运营的利息成本。

　　看起来似乎没有什么难理解的地方。然而，与书中损益表不同的是，中国企业会计准则下的上市公司报表中还有"营业税金及附加"这一项目，处在"营业成本"和"销售费用"之间。于是，问题来了，在计算毛利时，我们是否应该从收入中减去营业税金及附加？

　　在实践中，减与不减两种算法并存，还有的上市公司先后采用过不同的算法，如万科。在万科2001年年度报告中，有如下一段内容。

　　主要产品销售收入、销售成本、毛利率及市场占有率情况（单位：万元）

　　年内集团转让了万佳，成为专业化的地产公司，主要产品即为商品住宅，2001年销售67.2万平方米，结算收入33.48亿元，结算成本25.88亿元，毛利率约为22.7%。2001年，全国商品住宅销售总额为3825亿元，公司在全国的市场占有率为0.88%，公司在深圳、上海、北京、沈阳、成都和天津六个城市的市场份额合计为1.95%。（数据来源：国家统计局、中国房地产信息网）

　　这里，万科计算毛利率的方法为毛利率=（收入-成本）/收入，算一下就知道了——（33.48-25.88）/33.48=22.7%。

　　但是，2002年万科的算法就变了。

　　主要产品销售收入、销售成本、毛利率及市场占有率情况（单位：万元）

　　公司为专业化房地产公司，主要产品为商品住宅，2002年结算112万平方米，结算收入44.2亿元，结算成本33.3亿元，较上年分别增长62.3%、32.1%和29.6%；毛利率约为20.09%，比上年增加1.87个百分点。2002年，全国商品住宅销售总额为4710亿元，公司在全国的市场占有率为0.94%。（数据来源：国家统计局、中国房地产信息网）

　　20.09%怎么可能比22.7%增加1.87个百分点呢？而且，（44.2-33.3）/44.2=24.66%。答案只能是计算方法改变了。

　　我当时曾就此问题问过万科的工作人员，他们的答复是减去营业税金及附加是参考了国际会计准则的做法。国际会计准则的相关条文如下（国际财务报告准则2004［M］.北京：中国财政经济出版社，2005.我没有查找更早的版本，国际会计准则委员会的观点应该是没有改变）。

　　收入只包括主体本身收到的和应收的经济利益的总流入。为第三方代收的金额，如销售税、货物和服务税和营业税以及增值税，不是流入主体的经济利益，不导致权益的增加，因此，不包括在收入的范围内。

　　

本文摘自《价值投资，从看懂财报开始》

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　　 本书的主要目标是帮助投资者弄清楚如何活用财务指标和怎样看透会计数字。作者根据大量真实的上市公司公开财报数据，详细讲解了盈利能力、净资产收益率、营业利润率、偿债能力、毛利率、利息保障倍数等财务指标的计算、应用和分析重点。书中还结合具体例子，示范了如何客观看待各类会计数字，做出恰当的投资决策。