失衡的融资结构
中国当前的融资结构有两大突出特点。
一是间接融资比重过高，直接融资发展缓慢。从国内金融市场整体融资结构来看，有数据显示，由我国各类金融机构参与的间接融资，在2011年间占社会融资规模的比例为75%左右，而与此同时，作为直接融资手段的企业债券和股票融资仅占14%左右，直接融资与间接融资结构比例失衡的问题十分明显。由此可以看到，间接融资占有绝对比重，融资结构严重失衡。
二是直接融资中政府债券比重过高，政府支配了过多的资源。从国内金融市场直接融资结构来看，2011年直接融资发行中，国债发行量为15397.91亿元，政策性银行金融债发行量为19071.8亿元，股票发行量为7019亿元，企业债券发行量为2515亿元。企业直接从股票市场和债券市场融到的资金不足政府融资的1/3，政府拥有过多的资金支配权。
间接融资占绝对优势而直接融资中企业股票和债券不发达的融资结构将给金融体系带来巨大压力。
运用资本市场工具进行企业并购重组，进而推进经济结构调整是中国面对全球经济竞争必然面对的事实。本书从杠杆收购革命与垃圾债券创新、融资环境与金融监管入手，围绕市场需求引出杠杆收购及垃圾债券发展状况、应用原理、产生动因及财富效应，并在此基础上对杠杆收购交易结构设计，垃圾债券融资方案等进行了研究。
一是间接融资比重过高，直接融资发展缓慢。从国内金融市场整体融资结构来看，有数据显示，由我国各类金融机构参与的间接融资，在2011年间占社会融资规模的比例为75%左右，而与此同时，作为直接融资手段的企业债券和股票融资仅占14%左右，直接融资与间接融资结构比例失衡的问题十分明显。由此可以看到，间接融资占有绝对比重，融资结构严重失衡。
二是直接融资中政府债券比重过高，政府支配了过多的资源。从国内金融市场直接融资结构来看，2011年直接融资发行中，国债发行量为15397.91亿元，政策性银行金融债发行量为19071.8亿元，股票发行量为7019亿元，企业债券发行量为2515亿元。企业直接从股票市场和债券市场融到的资金不足政府融资的1/3，政府拥有过多的资金支配权。
间接融资占绝对优势而直接融资中企业股票和债券不发达的融资结构将给金融体系带来巨大压力。
本文摘自《高收益债券与杠杆收购》
运用资本市场工具进行企业并购重组，进而推进经济结构调整是中国面对全球经济竞争必然面对的事实。本书从杠杆收购革命与垃圾债券创新、融资环境与金融监管入手，围绕市场需求引出杠杆收购及垃圾债券发展状况、应用原理、产生动因及财富效应，并在此基础上对杠杆收购交易结构设计，垃圾债券融资方案等进行了研究。