现代技术分析（1） - 兄弟财经外汇返佣

　　虽然技术分析实践的雏形已有几个世纪之久，但是查尔斯-道是首位以全新的观念定义这个概念的人。他很大程度地推动了技术分析在市场上的应用，贡献巨大，因此他被称为是"现代技术分析之父"。道引进股票指数来衡量股票市场的业绩表现，使得众多股票市场主体相互作用的机制向前迈进了一大步。

　　道是一个终生献身于新闻事业的记者，他擅长撰写金融新闻和社论。1879年，他开始了自己的新闻职业，以在罗德岛（RhodeIsland）的《普罗文顿斯日报》（ProvidenceJournal）上刊发有关矿业的报道起步。一年以后，道搬到了纽约，继续他对当地矿业的追踪报道。1882年，道和爱德华-琼斯以及查尔斯-博格斯特莱斯（CharlesBergstresser）一起创办了道琼斯公司（Dow,Jones&Company）。公司总部设在一个苏打商店的后面，这家商店就紧挨着纽约证券交易所（NewYorkStockExchange，NYSE）。该公司主要撰写手写版的新闻公告和评论，并通过信差发送到华尔街附近客户的手里。

　　1884年7月3日，道发表了公司第一期股票指数，名为《客户午后简报》（CustomersAfternoonNewsletter）。道的做法是将所有的股票价格进行算术加权，然后按照股票的数额进行平均。一开始道琼斯指数只包含了11种股票，即9种铁路股票和2只公司个股。

　　虽然按照现在的标准，这个指数只是几种股票零星价格的综合平均，但是在19世纪80年代的美国，铁路公司占据着非常重要的地位。第一期股票指数恰恰体现了这一点。1885年2月，道开始对每日主动交易、资本化程度较高的股票进行指数发布。此时，道氏指数包含了12只铁路股股票和两只工业股票。1886年1月，道用12只股票指数代替了14只股票指数，其包含10只铁路股票和两只工业股票。1886年5月，道深刻意识到新兴实业在美国总体经济中的重要作用，由此他对发布的指数加以修改，使其更全面地反映美国工业指数的情况。第一版道琼斯工业平均指数（DJIA）于1896年5月26日发表在《华尔街日报》上，其中包含了12只股票，如表3-2所示。虽然这些公司以不同的面目幸存了下来，但只有通用电气（GeneralElectric）仍然是道琼斯工业平均指数（DJIA）的成分股。

　　1970年1月2日，道氏运输业平均指数（DowTransportationAverage）正式形成，该指数包括诸如航空和卡车公司等股票。如今，在运输业平均指数的20只股票中，只有4只是铁路股票，分别是伯灵顿北方圣达菲铁路运输公司（BurlingtonNorthernSantaFeCorp.）、美国CSX运输公司（CSXCorp.）、美国诺福克南方铁路公司(NorfolkSouthernCorp)和美国联合太平洋铁路公司（UnionPacificCorp.）。当然，道琼斯运输业平均指数经过了一个多世纪的沿革，现在包含了2个轮船公司、5个航空公司、3个卡车运输公司、2个租赁公司和4个空运和货运公司。

　　1916年，也就是查尔斯-道逝世14年后，道琼斯工业平均指数（DJIA）增加到了20只股票。直到1928年，道琼斯工业平均指数（DJIA）才增加到30只股票。虽然该指数不断更新，反映了变化的各只股票权重、交易市场的状况、市场资本化和工业平均构成，但是如今该指数包含了当年的这30只股票。

　　道氏创办这些指数的初衷是预测经济的情况，但是这些研究耗尽了他一生的时光，他的理论也被称为"道氏理论"（详见第6章）。道氏理论是现代技术分析的基石。查尔斯-道提出的准则虽然在当今的金融市场中表现形式不同，但依然有效。

　　虽然说道琼斯指数非常重要，但查尔斯-道对技术分析领域的贡献远不止这些。道琼斯公司（TheDowJonesCompany）是美国第一个公开证券价格的公司。之前也存在披露股票价格面向私人征订的简讯，但是这些信息只针对那些付费客户。而持续不断地提供价格简报信息，可谓是让技术分析师们捡了一块"大肥肉"，这样的一手资料原本是可遇不可求的，如今则是手到擒来。通过查阅官方的新闻和信息，加上投机者的操纵，人们可以从多方面观测价格的摆动。通过观察价格，了解希望获得市场股票买卖信息的投资者和交易者的状态，我们可以预测未来的价格走势。因此，技术分析是让蒙在鼓里的人群对市场心知肚明的有效途径。

　　通过记录价格、计算平均指数，分析师逐渐发现价格通常是按照特定重复的形态交易的。分析师还注意到动态的市场情况复杂，会受到人群及其对投资的观点、时间区间的选择、手头的信息以及情感状态等因素的影响。市场平均值的形态，尤其是图形或双重顶、双重底一类的概念，首先由查尔斯-道及其追随者威廉-彼得-汉密尔顿（WilliamPeterHamilton）、尼尔森（S.A.Nelson）和罗伯特-雷亚（RobertRhea）于20世纪20年代提出。1931年，理查德D.维克沃夫（RichardD.Wyckoff）成功开设了交易和投资方面的函授课程。早在20世纪20年代，维克沃夫出版了《技术分析?讯》，征订顾客超过20万名。

　　20世纪二三十年代，金融界的先驱们创建了一系列经典的指标，包括腾落指数（Advance/Declineline，简称A/D线）。1944年，伦纳德P.艾尔斯上校（ColonelLeonardP.Ayers）开发了一项新的衡量商业信心的方法，被人们认为是A/D线的原型。艾尔斯上校拥有一家名为标准统计（StandardStatistics）的公司。1941年，标准统计公司与亨利-普尔（HenryPoor）合并，这个新公司被称为标准普尔公司（StandardandPoors）。

　　《福布斯》（Forbes）杂志以及《纽约时报》（NewYorkTimes）的金融编辑理查德W.沙巴克（RichardW.Schabacker）开始意识到个股形态的存在，并观察了多种有价证券形态之间的共同特征。他是史上第一个使用"三角形"（triangle）、"三角旗"（pennant）和"头肩形"（Head-and-shoulders）一类的词来描述图像形态的人。有关图像形态，我们将在下文有关章节展开讨论。沙巴克著有《股票市场理论和实践》（StockMarketTheoryandPractice）（该书1930年出版。）《技术分析和市场利润》（TechnicalAnalysisandMarketProfits）（该书1931年出版。）和《股票市场理论》（StockMarketProfits）（该书1934年出版。）。即使是长期依靠价格行为来确定自身投资行为的商品市场也在特定的技术分析理论上有所发展，如威廉-德尔伯特-江恩（WilliamDelbertGann）理论的应用。当时，市场上开展的各种投机活动、所谓的内幕消息和操纵一盘散沙，缺乏监管，处于信息链外部的人员往往处境不利。使用价格行为作为预测工具的技术分析能够带来巨大的影响。

本文摘自《经典技术分析（上）》

　　对于所有希望提高交易成功概率概率的投资者和分析者来说，技术分析的知识无疑是十分必要的。作为一本详细、系统的技术分析专著，本书不仅做到知识诠释全面、到位，而且格外注重读者自行研究金融市场逻辑框架的构建。这样既符合初学技术分析学生的认知规律，也能督促那些在技术分析领域摸爬滚打多年的职业人员和投资者及时回顾自己的知识体系、重新思考自己的观念和假设，不断完善交易投资决策。本书是美国注册市场技术分析师考试的必备教程，也是资深的金融投资者和交易者不可多得的知识分析百科全书。对于中国广大投资者、交易人员和各大院校金融专业的学生来说，是一本优秀必读的技术分析经典著作。