英国利率市场化分析

　　英国银行业一直以"利率协定"的形式维持着市场利率与中央银行利率的稳定关系。20世纪60年代末的高通货膨胀使得货币当局对利率水平的控制力不从心，国际资本市场的发展也给英国带来压力。在内外双重因素的作用下，英国在20世纪70年代进行了"一步到位"式的利率市场化改革，1971年一举废止利率协定。

　　利率市场化改革后，英国的宏观经济环境趋于稳定，通货膨?率走低，银行存贷款利率变动更有弹性，实际利率长期为负的情况得到扭转。英国在20世纪80年代又对金融业进行了以金融服务自由化为核心内容的改革，取消了金融分业经营的限制。英国金融体系出现结构性变化，金融机构综合化经营趋势和竞争增强，银行收入呈现多元化特征。金融创新层出不穷，以股票为代表的直接融资工具获得较快发展。1982年，英国推出了存款保险制度，削减了存款人在金融创新过程中面临的风险，有利于防范系统性金融风险。

　　英国货币政策中介目标的选择经历了从利率到货币供应量，再到利率的转换。1998年，英国以立法形式赋予英格兰银行独立实施货币政策的权力，回购利率成为其主要货币政策操作手段。

本文摘自《利率市场化的全球经验》

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　　 本书通过比较研究，分析和总结了美国、英国、法国、德国、日本、澳大利亚、韩国、俄罗斯、印度、中国台湾、中国香港、拉美三国等国家和地区的利率市场化经验，对比了其利率管制的形成原因、改革的步骤、改革前后的宏观经济环境、金融机构状况、金融法律环境以及货币调控方式方面，回答了什么是金融自由化的内在动力，利率市场化给金融行业的整体模式、金融稳定带来的影响和挑战，利率市场化与利率调控手段之间的关系等重要问题。