资本总市值与银行管理者的二元资本观

　　无论有关的账面价值是多少，当一位管理者把"价值创造"作为银行经营的全部目标时，"价值"这个至关重要的概念就是用市场价值而不是权益的账面价值来表示。一家企业权益的市场价值，或者说企业的资本总市值，就是这家企业以市场价格表示的价值，因此对于任何银行管理者来说都是十分关键的概念。虽然这个资本概念和管理层关心的股票升值的总体目标有着密切联系，但是在实践当中，很少甚至从未把它作为可用资本概念用来和经济资本进行比较。考虑到银行应该秉持二元资本观，我们认为这样的区分是合理的。

　　实际上，有别于监管者主要专注于防止银行倒闭和保持金融体系稳定，银行管理者应该关注的除了要保持银行不倒闭之外，更要提高银行的市场价值。因此，控制银行的账面风险资本对于银行生存的目标固然很重要（这是银行监管者以及银行管理者都要关注的），但银行管理者还应该控制银行的风险资本市值。我们把风险资本市值（MCaR）定义为由于某项业务或者资产组合的损失导致银行价值的潜在下跌。MCaR在很多情况下会接近于账面风险资本，但不是绝对的。例如，如果我们考察银行资产负债表中用公允价值来估值的股票组合，风险资本市值和账面风险资本是没有区别的。然而，在业务风险和操作风险方面，账面风险资本和风险资本市值之间就可能存在重大的差异。业务风险在这里定义为由于收费等业务（如咨询、资产管理、支付服务）波动而使银行盈利波动导致的风险。虽然这些业务只会对账面价值造成很有限的损失（比如在某1年度内产生负收益），但是这些业务影响银行利润并可能因此对分析师评估银行股票的目标价产生更大的影响，从而间接地影响银行的市值。操作风险也会导致同样的情况。康明斯、刘易斯和魏发现：当银行或者保险公司发布关于操作风险导致损失的公告时，股市往往会反应过度，股价下跌的幅度平均要超过公布的损失额。这可以作为反映账面风险资本和风险资本市值差异的又一个例子。第5章将会进一步讨论这两者的区别，尤其是在出现重大业务风险的情况下。

　　因此，对账面风险资本与可用账面资本以及风险资本市值与当前的资本总市值分别进行比较，对于银行来说是非常有用的。风险资本市值与当前的资本总市值之间的比值可以反映出，在给定的置信水平下，在未来1年内银行价值可能会遭受多大比例的损失。我们所介绍的风险资本市值的概念和内部绩效管理以及资本配置有着更密切的联系，这些内容将在本书后文另行详述。这里首先介绍多重资本的概念为什么会影响银行的决策过程，以及如何影响银行的决策过程。

本文摘自《VaR和银行资本管理》

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　　 近年来，国内银行业对风险量化度量技术日益重视，但与国际先进银行相比，国内银行业的全面风险度量和经济资本管理仍处于初始阶段，风险度量技术与资本管理艺术仍未实现有效整合，尖端技术仍只被较少的专业人员所理解和掌握，相关的专业术语还没有成为银行经营管理的标准语言。本书是一本理论与实际紧密结合的著作。国内关于全面风险度量和资本管理的著述并不多见，本书是继克里斯·马滕的《银行资本管理》之后，第二本有关银行资本管理的译著。本书不但论及了市场风险、信用风险、操作风险、业务风险的各种度量方法和技术，而且讨论了如何对风险进行集总。更为重要的是，本书还将风险度量拓展到了风险控制（包括如何设定风险限额、如何设定授信限额、如何根据风险进行定价）、风险调整绩效测评以及资本配置、预算目标设定等银行经营管理活动。此外，书中还穿插了大量的金融机构案例，帮助读者加深理解。