预期

　　金融市场参与者并不一定对发布的所有经济数据做出反应。通常他们对那些与市场预期不同的经济指标做出反应。为银行、投资公司和私营企业工作的经济学家们对主要月度经济指标做出预测，并提供给新闻服务机构和市场分析公司。这些机构和公司将调查数据汇总，并公布中位数。经济学家们也会向他们的客户提供信息。市场参与者们收集信息并最终产生他们对于未来经济状况的共识。当政府公布一个经济指标，如果实际数据与市场对它的预期相一致，那么金融市场专业人士往往不对其做出反应。而如果实际数据与市场的一致预期不同，那么市场会做出反应（有时是非常剧烈的反应）。金融市场参与者对经济指标的反应可能会发生两次——第一次是当预期形成的时候，而第二次是当实际数据被公布的时候。例如在2005年3月底，经济学家们预测非农就业人口数量将在3月份增长225 000，而实际数据将在4月1日公布。金融市场参与者根据这一信息来制定其交易策略——关键问题是基于这样的信息，美联储是否会加快其紧缩政策的步伐。而劳工统计局的报告显示，3月份非农就业人口数量仅增长了110 000，增长率很低。数据的披露震动了市场，市场投资者摄取新信息并重新对其交易策略进行考虑。而基于这一信息，市场有理由相信美联储将继续以慎重有序的步调来去除宽松政策（25个基点而非50个基点）。在随后5月3日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储将联邦基金目标利率上调了25个基点。

　　市场参与者的交易也会受到传闻的影响，这经常使市场发生剧烈震荡，尤其是利好传闻。有些传闻有事实依据，而有些则没有。关于某一经济指标的传闻常常在其发布的前夕或发布之时出现。通常情况下，这些传闻是毫无根据的。在20世纪80年代早期和中期，信息的泄露确实时有发生。但到了20世纪80年代末，商务部和劳工部在规定的数据发布日期前都竭尽所能进行数据保密工作，尽管有些时候也会出差错。在1998年11月5日，星期四，华尔街经济学家雷·斯通在劳工统计局网站上发现了非农就业人口数据，而这一数据本应在第二天公布。他联系了劳工统计局的主要官员让他们纠正这一错误，但最终他在将此事泄露给媒体之前把信息告知了他的客户。几个月后，生产者价格指数（另一个由劳工统计局发布的数据）又在不经意间早了一天公布。劳工统计局的这些问题发生在使用互联网进行数据公布的早期阶段。从那以后，数据安全工作得到了大幅度加强，在1998年和1999年之后，再没有出现此类失误。

　　但混乱时有发生。2005年4月15日，美联储提前了15分钟在其网站上公布3月份工业生产数据。美联储承认这是人为失误。在2005年4月1日，《商业资讯》（Business Wire），一家由供应管理协会（Institute for Supply Management）付费，负责在正确的时间和日期发布调查报告的新闻服务机构，错误地将供应管理协会的非制造业报告作为制造业报告发布。这不是愚人节玩笑——仍然是人为失误。

本文摘自《读懂经济指标洞悉投资机会（第三版）》

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　　 对于每一个希望认清经济形势，从而对自己的商业、投资、消费行为作出理性选择的人来说，了解经济指标都是必须的。但读懂经济指标不是一件太容易的事。大量的数据和报告中，哪些是最重要的？哪些是不重要的？哪些会引起金融市场的反应？会引起金融市场怎样的反应？通过什么样的观察我们可以对未来经济趋势有明晰的判断？本书作者，作为美国著名经济分析机构的首席经济学家，集20年深厚功力，写出本书，帮助读者读懂经济指标，洞悉投资机会。