要信义，也要赚钱(1)

　　信义房屋是台湾房屋销售业中唯一的上市公司，而该产业的财务信息透明度很低，因此本章无法进行“信义房屋”与同业竞争对手的比较。但由以下财报的数字来看，讲信义与赚大钱并不冲突，而且应该是相辅相成的。

　　例如，信义房屋2007年的营业额、获利与营运活动现金流量分别为61.49亿、11.85亿以及24.7亿，较2000年分别成长2.25倍、10.6倍与12.6倍。

　　而信义房屋最近10年中的股东权益报酬率，除了1998年到2000年之间以外，其余年度都高于10%。2003年到2006年的股东权益报酬率，更都在30%以上。此外，信义房屋的股价净值比到2003年以后，已经提升到4倍（比台积电还高），代表市场给予很大的“喝彩价值”。

　　当然，造成信义房屋经营绩效大幅改善的原因，绝对不只是讲求信义的管理制度。整个产业景气的回升，可能是幕后最大的推手。例如，台湾营建类股指数由2000年的77.51点，上升至2007年的245.13点，成长了2.16倍。因此，所有房屋产业价值链上的相关公司，营收获利都会大幅提升。反观，2008年的金融大海啸后，营建类股指数下滑至121.38点，信义房屋的经营绩效与喝彩价值皆受到影响，显见景气循环在房屋中介业的财务表现中扮演重要的角色。

　　谈到薪资结构与“信义”的问题，我不禁想起西尔斯（Sears）的修车丑闻。

　　西尔斯是美国零售业的百年老店（创立于1886年），在20世纪50年代也曾是零售霸主。20世纪80年代，西尔斯不敌后起之秀的竞争，成长陷入停顿。西尔斯除了零售外，也经营全美最大型的连锁汽车修理中心。我在美国念书时，大部分的时候车子都在西尔斯修理。

　　1991年12月，加州消费者保护部（Department of Consumer Affairs）公开宣称：“西尔斯持续性地在汽车维修上剥削消费者。”

　　这个部门在1990年到1991年间，对西尔斯的汽车部门进行了38次不揭露真实身份的调查，而其中有34次发现西尔斯的销售人员建议州政府探员，做不必要的昂贵汽车维修（特别是汽车刹车的维修），这种行为和西尔斯的响亮口号“我们安装信心（We Install confidence）”完全相反。

　　为什么西尔斯会这么不“信义”呢？

本文摘自《《财报就像一本故事书》作者新作》

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　　 这是一本教企业如何“看见”看不见的东西的书，比如，团队精神、热情、专注、责任、信任等，这些都是无形的、看不见的、实际上却对企业的发展起着重要影响的因素。如何衡量并利用这些因素呢？
　　作者看来，必须透过良好的“配套”才能够产生。书中举出最多的例子，便是有关薪酬制度的应用；具体地说，不同的薪酬制度的重要作用，并不在于它所给予员工金钱报酬的多少，而在于，它对于人们行为和价值观念上所传达的讯息和影响。例如“信义房屋”，经由所设计的固定比率的薪奖制度，除了让团队的管理简单化外，更重要的，由于这种制度所产生人才过滤作用以及减少人员间缺乏诚信的行为，使“信义立业”这一理念得以实现，这才是真正重要的效果。又如书中举出美国钢铁业中被称为怪胎的“纽可钢铁”（Nucor），这家企业之所以能充分发挥一种创新和冒险精神，除了扁平化的组织以及自主化的经营特色外，和它所实行的特殊绩效导向的薪酬制度也有极大关系。
　　在本书中，我们会读到许多似乎与一般常识或直觉的观念恰恰相反的说法，开始时，也许会不以为然。然而令人惊奇的是，一旦你听了作者分析背后的逻辑以后，总是有恍然大悟的感觉。