第25节：“意料之外”的十年急剧冷缩

　　“意料之外”的十年急剧冷缩

　　事情出乎绝大多数人的意料。1990年1月4日，东京证券交易所新年开盘的首日，在众多日本国民的期待之中，日本股市一改往日的牛市表现，首日平均股价便下跌了202日元，两周之后，平均股价跌破37000日元。

　　众多的日本股民一片惊愕，唯一令他们心安的是众多的投资家和评论家的观点：这只是股市的暂时调整，股市还会恢复到持续上升的轨道上来。然而，日本股民至今也没有等到“股市持续上升”的那一天，等来的却是股市泡沫的破裂和长达10年的熊市。

　　1990年4月2日，日经平均指数跌破了3万日元防线，暴跌至28002.07点，比1989年末的最高值下降了28.05%，反应灵敏的部分投资家开始从股市撤退资金，资金开始从股市向银行回流，一部分人寿保险公司也开始抛售手中长期持有的股票。半年后，也就是1990年10月1日，日经平均指数降至20221.86点，股市总市值蒸失了270万亿日元以上。股票的下跌也引起国内债券市场的恐慌，抛售股票、债券的资金迅速流向海外，日本金融市场出现了股票、债券与日元三重贬值的混乱现象。1992年4月1日，东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌，8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的611万亿日元降至299万亿日元，3年减少了312万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。

　　日本房地产市场的崩盘比股市的崩盘稍晚一些时候。1990年9月，日本最大的广播电视机构NHK连续五个晚上在黄金时段播放了有关土地问题的特别节目，指出地价是可以下跌的，并提出应让日本的地价下降一半，同时主张进行土地税制的改革，限制房地产融资。这一节目像颗重磅炸弹，其巨大的舆论冲击力揭开了日本泡沫经济破灭的序幕。以这一节目的播出为转折点，日本的地价自二战结束以来第一次开始急速下跌。1991年，巨大的地产泡沫自东京开始破裂，迅速蔓延至日本全境。土地和房屋根本卖不出去，陆续竣工的楼房没有住户，空房到处都是。房地产价格狂跌，当年，六大城市的房地产价格下降了15％～20％。据2005年日本国土交通省发表的地价统计数据，日本全国的平均地价连续14年呈下跌趋势。与1991年相比，住宅地价已经下跌了46％，基本回到了地产泡沫产生前1985年的水平；商业用地下跌了约70％，为1974年以来的最低点。

　　暴跌的股价和地价使居民持有的金融资产价格严重缩水，个人金融资产的暴跌所产生的负资产效果导致消费信贷收缩，居民消费锐减。1991年，日本轿车销量增长率也出现了自1981年以来的首次负值。经济泡沫的破裂给日本经济的发展留下了严重的后遗症。20世纪90年代日本国内生产总值的实际年增长率为1.1%，而且就连这1.1%的增长也是日本政府累计10次动用财政手段刺激经济才勉强获得的。从1990年算起，日本经济陷入了长达十几年的衰退，日本股市暴跌了70%，房地产连续14年下跌。

　　股市的崩盘和地价的全线下跌所导致的“资产泡沫的破灭”给日本经济带来了巨大的打击，也令日本民众绝望，因为他们再也无法像20世纪80年代中后期那样富足。而“信心泡沫”的破裂同样也给日本社会和日本人的心灵带来了难以弥补的创伤，他们的民族自信受到了极大的打击，他们不再认为“日本可以说不”。

　　在20世纪最后的10年中，日本陷入了衰退、停滞、低迷、彷徨之中，日本整个国家、社会、企业、个人都在迷茫中失去了前进的目标。经济学家和社会学家们共同把20世纪90年代称为日本经济史和社会史中的“失去的十年”。

　　对于这次经济泡沫的损失，吉川元忠说：“当然泡沫经济是高价交易造成的，不可与战争中的物质损失相提并论，1993年以来地价的下跌和股价的动态足以说明，这次损失的程度比其第二次世界大战期间有过之而无不及。”

本文摘自《中国企业何去何从》

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　　 面对美国金融危机、全球经济放缓，全球化形势下的中国经济亦不能独善其身，中国企业也将普遍遭遇”冬天“。如何在”冬天“里求生存、求发展就成了中国企业的当务之急。在本书中，作者首先向我们惟妙惟肖地描绘了当前企业的众生相，然后介绍了国际和国内著名企业的”过冬“经验，最后为我们提供了一些切实可行的”过冬"建议。值得一提的是，作者结合自己多年来为大量企业做咨询和与企业家亲密接触的实战经验，旁征博引，以事实讲道理，使得一些事件和人物跃然纸上，读来栩栩如生、印象深刻。本书特别适合企业管?者和关心中国企业何去何从的有识之士阅读，将为他们奉献上一道丰盛的阅读大餐。