“中银香港”：海外上市、制度跃迁和银行绩效(2)

　　国有商业银行改革

　　笔者认为，我国的商业银行改革可以划分为商业化、市场化和股份化三个阶段。

　　银行的商业化改革举措主要于1994～1998年期间实施。1995年，《商业银行法》颁布，正式确立了工、农、中、建四大银行的国有独资商业银行地位。国有独资商业银行应该以赢利性、安全性、流动性为经营原则，实行自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束。然而，政府对商业银行的业务干预较多，商业银行甚至需要向国有企业提供政策性贷款。在商业化期间，国有独资商业银行难以实现自主经营，市场运作不充分，无力还款付息的国有企业很少实施破产清算。实际上，在我国，企业向银行的贷款便利了（而非约束了）企业经理人的腐化浪费。我国存在“杠杆治理”失灵的问题。由于不良的公司治理和低下的企业绩效，某些借款企业无法通过生产经营获得充分的现金流来还本付息。然而，在政府的干预下，贷款银行常常不得不实行再贷款，以避免借款企业的倒闭。这样，就形成了恶性循环，导致银行坏账不断积累。

　　1997年的亚洲金融危机虽然没有波及中国，但是促使我国政府深刻认识到银行坏账问题的严重性。1998年，我国政府发行了2 700亿元特别国债，专门用于补充国有独资商业银行资本金。1999年，政府把1.4万亿元的银行不良资产剥离给了信达、华融、东方、长城四家资产管理公司。由此，银行的坏账规模出现下降。与此同时，政府逐步推出一系列的改革措施，推进国有商业银行的市场化进程。各家国有商业银行正式取消了贷款规模制度，实行资产负债比例管理；强化统一了法人体制，实行严格的授权授信制度，风险内控机制得以初步建立；全面改变了银行管理者的考核指标，注重经营效益和资产质量，实现了由过去的行政型评估向经济型评估的转变。同时，机构和冗员也得到了精简。尽管四大商业银行仍然由政府全资拥有，但上述改革推进了政府和银行的进一步分开，在相当程度上确立了以市场为导向的经营模式。与此同时，中央通过了《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，从战略上调整国有经济布局，推进国有企业战略性改组，要求企业政企分开，建立和完善现代企业制度。然而，笔者通过实证研究认为，这一轮改革并没有能够真正纠正我国扭曲的银企关系。

　　2004年1月6日，国有商业银行股份改革启动，中国银行和中国建设银行成为股份制改造试点。银行业的市场化改革开始进入国家控股下的股份制改革阶段。同时，国务院动用450亿美元国家外汇储备为其补充资本金，实施财务重组。在此之后，银行的上市融资也在卓有成效地开展着。其他银行，诸如中国工商银行，股份改革也在实施当中。这一轮改革针对的是银行的产权结构和内部治理。

　　作为地区性的国有控股银行，“中银香港”在2002年7月就在香港联合交易所上市，至今已有3年之久，为我们通过历史事实来观察和理解银行的海外上市之成效提供了一个难得的案例。

　　国有商业银行经营现状

　　较高的不良贷款比例和较低的竞争能力是我国国有商业银行的痼疾。

　　近年来，国有商业银行在总体上都处于盈利状态。但是，盈利主要来源于利息收入，是政策性盈利。我国的存款和贷款利率由中央银行规定，商业银行只能在有限的范围内适当调整。这样，政策规定的存贷款之间的利差形成了利息收入，是商业银行的垄断性利润。当前，我国国有商业银行利润来源的90%以上依靠利息收入，中间业务收入占全部收入的比重平均仅为8.5%中间业务产生利润的比例在中国工商银行为5%，中国农业银行不足4%，中国建设银行约8%，由于国际结算的优势，中国银行约17%。。相比之下，国外大银行的利润来源中，60%左右来自于利息收入，其余40%左右来自代客理财、资本营运和其他收入。美国花旗银行收入的80%来自于中间业务。这意味着，我国的国有商业银行市场竞争力较低。如果实现利率市场化，我国的国有商业银行前景恐怕堪忧。

　　1999年，原中国人民银行行长戴相龙曾公开指出银行坏账比例高达25%。根据银监会的数字，在2004年底，我国国有商业银行的不良贷款占总贷款的比例仍然高达15.6%，高于其银行自有资本。同时，如前文所述，当前不良贷款比例出现了一定程度的下降，主要来源于国家的注资和坏账剥离。而且，鉴于政府行政严令缩减不良贷款，部分商业银行大量增加新发贷款规模，通过加大分母的方法来降低坏账比率。

　　如何避免出现大规模的新生坏账和提高我国国有商业银行的竞争力，是一个仍然有待于通过银行商业化和市场化举措才能真正解决的问题。

本文摘自《北大案例经典》

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