“中银香港”：海外上市、制度跃迁和银行绩效(6)

　　作为银行业法定的监督和监管机构，香港金融管理局不定期发布商业银行营运指引。同时，香港金融管理局发布了本地注册认可机构的公司治理指引，要求各银行的董事会确保管理层的能力，负责核准该银行的目标、策略和业务计划，保障该银行营运的审慎严谨，保障银行营运和财务的健全性，保证银行业务符合香港有关法律、法规、政策、业界标准和监管指引，要求银行保持高度的诚信。董事会成员对于上市银行违反上述要求负有法律责任。香港金融管理局也有着“持续监督”的职责，有权通过现场审查、非现场审查、审慎监管会议、与外部稽核机构合作以及与其他监督机构分享信息的方式进行监督。

　　香港银行公会是同业组织，有义务协助金融管理局实现上述要求和目标，已经被香港政府纳入银行监管体系的一个层面。在变化迅速的商业环境中，即使政府监管机构偶尔出现监管空白或缺失，香港银行公会也可以及时弥补。银行公会时常代表香港政府向社会披露政策信息，并且代办政府的若干事务。香港银行公会制定并不断修正了《香港银行公会条例》。香港的持牌银行必须是银行公会的成员，认真执行监管机构对银行业的要求，行为需要符合银行业自律要求。对于违规的银行，公会有警告和驱逐出会的处罚权力。由于香港银行公会具有利率协议执行和结算支付的职能，如果脱离银行公会，该商业银行业务和声誉就会受到沉重打击。

　　香港的证券监管也是双层体制。香港证券市场和上市公司受到联交所和证监会的共同监管，但是两家机构职能权限分工明确。联交所既是证券交易的场所，又是规章制度严密的同业公会组织。联交所是自律型的监管主体，其监管的是上市公司之间和证券行业内部的自律和相互监督。联交所对于上市公司的信息披露的及时性和广泛性有着严格的要求。内地赴港上市企业不仅需要通过原有的内地渠道进行信息披露，而且需要在第一时间内通过香港联交所的广播系统及时向联交所市场和公众发布信息。中资控股的上市公司需要在第二天香港的中英文报章上刊登出通过联交所发布的信息，同时被鼓励通过国际媒介同步披露信息，使投资者充分、及时地了解各种信息。当然，虚假信息披露会遭到法律的严格处罚。

　　在自律组织没有尽到监管责任或者无法监督时，证监会来出面干预、实施监管。证监会担负着超然领导、宏观监管和法规执行的功能。香港证监会制定和执行的《证券及期货条例》是香港主要的证券法规。该法规要求：（1）实行“双重存档”。上市或申请上市的公司向联交所呈报的所有资料，都必须同时呈报证监会。证监会是上市公司信息披露的法定监管机构。如果有人披露虚假或误导资料，那么证监会应该负责调查，并且可能提出刑事检控。如果新上市公司提供资料不足，证监会将有权拒绝该公司的上市申请。（2）股权结构及时披露。当投资人持有上市公司的股票超过该公司股票总数的5%时，需要在3日内向市场公告，以便保护中小投资者，便于其及时调整对该公司的投资策略。（3）市场失当行为审裁。证监会对于内幕交易、操纵市场、散布虚假或误导信息等行为，负责监管和民事惩戒。证监会有权指令违规者交出所赚取的利润，并进行1 000万港元以下的罚款。涉及刑事的，证监会应该向法院提出刑事检控。（4）协助个人民事诉讼。如果因为市场失当行为或虚假信息而蒙受损失时， 投资者就有权以个人名义提出法律诉讼。（5）投资者赔偿安排。证监会设立了投资者赔偿基金，对于市场失当行为和虚假信息带来投资者的个人损失，实施15 万港元以下的赔偿。（6）对于中介人的监管。从事证券业务的中介结构必须守信负责，如果违规，证监会可以暂时吊销或撤销中介机构部分业务的牌照，也可对违规者作出高达1000万港元的罚款。（7）对证监会官员权力进行制衡。证监会设立了“证券及期货事务上诉审裁处”，由法官担任主席并且独立运作，防止证监会其他部门使用权力不当。

　　在香港市场上，行业自律和政府监管的共同监督，保证了信息及时充分地公开，提供了对投资人的应有保护，规范了上市公司的行为。在香港成熟的法律体系下，公开、公平、公正的原则能够具体化为操作性的细则。违法必究，惩戒严格，规则制度被认真有效地实施着。在香港上市的“中银香港”必须接受上述两套体系和四个机构的监管，海外上市带来了“中银香港”外部约束体制和监管环境的改变。从另一个角度讲，我国政府实际上等同于邀请香港监管当局和海外市场对国家所有的“中银香港”实施监督，起到了监管制度外包的效果。那么，外部监管的改变能否引致“中银香港”内部制度的变化和企业绩效的提高呢？

本文摘自《北大案例经典》

---

　　 本书精选北京大学企业管理案例研究中心的本土经典企业案例，内容涉及财务金融、企业文化、人力资源、市场营销、运营管理、战略管理、组织与治理，基本涵盖了管理学的各个方面。案例涉及十多种行业中的各种规模的企业。
　　如果你是商学院MBA或者EMBA学员，那么，本书将是你最合适的课外读物，它不仅可以让你了解中国各行各业的企业成长与问题，而且还可以了解一些企业的历史经验，“以史为鉴”是学习管理的有效方法。
　　如果你是中国企业管理者中对理论研究有兴趣的人士，那么，本书将是你必不可少的阅读读物，它不仅可以让你了解中国企业的成长实践，而且还可以了解到支持这些实践背后的逻辑或理论。
　　如果你是中国企业研究理论问题的学者，那么，本书将是你进行理论研究的重要素材，它从中国企业的实践出发，不仅让你可以从中找到许多素材和线索，而且通过案例点评，你还可以获得许多新的观点和看法。