共性八:资本结构的治理能力

2014-03-17 11:34:19

    只有伟大的董事会才能造就伟大的企业。董事会的权力结构在100多年的时间里经历了三次大的变化。最初,是那些创业家族掌握着具有决定意义的股份并控制董事会,它们的名字为所有人所熟悉:洛克菲勒、摩根等。

    20世纪初期,特别是30年代以后,由于反垄断法的作用和家族繁衍造成的权力分散,垄断家族的权力大大削弱;股票的大量上市则把企业所有权分散给几万甚至几十万人持有,谁也不能投出决定意义的一票,结果,一个新的专业管理人员阶层,虽然几乎不拥有企业的所有权,却控制着企业,执掌企业的大权。他们是美国真正的实权派,他们带来知识、经验和稳定,同时也建立了复杂的官僚结构。这些专业管理人员建立的王国几乎持续了近一个世纪,如果以20年代通用汽车董事长斯隆的成功为开始的标志,那么90年代克莱斯勒汽车董事长亚柯卡下台则标志着这个时代的结束。

    现在,大企业的资本结构正重新被一些资本集团所控制,这些资本集团被称为“共同基金”。也许共同基金并不谋求控制,它们推翻国王的目的是给董事会吹进民主的新风。一方面,它们让继任者看到,再像国王一般做事是不行的;另一方面,董事会中设计的功能和机构也重新活跃起来。

    董事会的组成原则发生了根本改变,一部分董事由拥有的股份决定,另外一部分董事由其他企业的企业经营者和大学教授担任。所以,整个董事会实际上是个专家集团,在这里起决定意义的不是资本和股份,而是知识、信息和经验,这些无形资产的拥有者成了企业的决策人。看看一些成功的董事会构成,各企业内聘董事和外聘董事的比例是:美国运通2∶14,英特尔4∶7;可见外聘董事在董事会中占绝对优势。正是这样的结构,保证了企业的决策理性。

    以上是我认为价值型企业所应具有的八个特质,只有具备了这样的特质才是可以冠以“冠军”之称的价值型企业。

本文摘自《成为价值型企业》


  30年前,中国企业跨入世界,企业变大,世界变小;30年后,中国企业融入世界,企业?大,世界更大。
  由于转型速度在加快,中国过去30年工业化进程还在进行的同时,资本化的浪潮已经来到,而且越来越轰轰烈烈。进入2000年之后,一些垄断性行业次第开放,银行、电信服务、保险、能源、传媒等领域的开放过程中,中国企业开始从“体制改革”转变为“专业能力提升”,这最终将成为推动中国社会秩序进步的一个由外而内的国际力量。

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