走向合法

2014-01-19 12:27:41

    在税制漏洞被堵上之后,诺里斯和鲁宾斯坦又抖擞精神,着手继续打造一个商业帝国。他们从万豪集团将丹·达尼埃洛请了过来,诺里斯亲自向他保证了薪酬。他们还签下了国际领先的电信运营商MCI公司的前首席财务官威廉·康韦。这时,鲁宾斯坦开始倡导组建杠杆收购业务公司,为其提供资金的,是来自美国的钢铁工业中心匹兹堡的理查德·K·梅隆(RichardK.Mellon)家族,和总部位于马里兰州巴尔的摩的罗普莱斯(T.RowePrice)基金管理集团的埃德·马西厄斯(EdMathias)。凯雷集团只凭着500万美元自有资金就上路了。

    这是投机成风的20世纪80年代,大手笔投入正风靡一时。而这当中最热门的就是杠杆收购。在这种险象环生的买卖中,大银行动辄借贷数十亿美元,先伺机进入一些风雨飘摇的公司,在董事会中占据一席之地,随后以低廉的价格进行收购,再将其拆分出售或者帮助其扭亏为盈。所有人都在大发横财,鲁宾斯坦也急不可耐地想去分上一杯羹。他后来向一位记者承认说,“我当时认为自己有相当高的IQ(智商),而那些我觉得可能还不如我聪明的人,最后赚到的钱却比我多出许多”。

    对于私募资本投资公司而言,最重要的事情是筹集资金。哪家公司筹集的资金越多,它就越有可能成功。与之相对,共同基金共同基金(mutualfund),一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人管理和运用资金,从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值。——译者注能从多种渠道吸纳资金——富裕的个人、机构投资者、养老基金,然后代表其投资。但筹集的资金并非投资于股票,而是用于收购公司,目标是扭转其经营状况,然后将其抛售以营利。通常说来,对这类公司的收购采用股权和债权混合购买的形式,这样多少可以降低收购者的风险。杠杆收购就由此而得名。这些公司随即就由一个通常有目标市场或者主营业务的投资组合或者基金会所拥有。这种投资颇具风险,只能是那些极度富有者的游戏。每一个收购基金的最小投资通常不会少于100万美元,不过回报通常预计在25%以上,而且通常在10年或者更短的时间内就可兑现。因收购带来损失可能也是这些,不过也可能更多。杠杆收购不是意志脆弱者们的游戏。

    凯雷集团将其总部设在华盛顿,而不是其他收购公司经常光顾的纽约或者芝加哥,这一举动让业内的许多人士感到吃惊。梅隆基金会首席投资官阿瑟·米尔滕伯格当时对《福布斯》杂志说:“将商业银行设在华盛顿让我觉得有趣,因为在这一行通常只有门外汉才会首选华盛顿。”在组建之初,凯雷集团几乎没入像科尔堡·克纳维斯&罗伯茨(KohlbergKravis&Roberts,KKR)和福斯特曼·利特尔(FortsmannLittle)之类老牌收购公司的法眼。

    凯雷集团必须拥有的与那些资格更老的竞争者相区别的杀手锏,就是它的特别门路——这一点从一开始就很明显。各大报章预告了新一类交易人的到来,他们就是“关系资本家”。实际上,凯雷集团最初的一些交易,就已经反映出其创始人先前所培育出的人脉之广泛。凯雷集团买下了统一娱乐公司(ConsolidatedEntertainment)价值3500万美元的股份,而该公司的股东中就有前卡特政府的顾问杰拉尔德·纳福苏恩(GeraldM.Rafshoon)。该公司当时正在为HBO电视台制作一部名为《大撒旦》(TheGreatSatan)的6集电视连续短剧,详细记叙了伊朗宗教领袖霍梅尼(AyatollahKhomeini)与伊朗人质危机——正是鲁宾斯坦再熟悉不过的那个题材。但情况很快表明,要在高级金融领域获得成功,光有政治背景和一大堆腰囊鼓鼓的朋友还是不够的。

    凯雷集团最初一路跌跌撞撞,不时为一些不明智的投资项目付出高昂代价,而在那些具有投资潜力的项目上又一再被那些身手更为敏捷的对手排挤出局,其早期记录堪称伤痕累累。1987年,凯雷集团发起收购餐饮连锁店“奇奇”(Chi?chi)——墨西哥风味的连锁餐厅,但最终被食品制造者公司(Foodmaker)排挤出局。然后在1988年,凯雷集团开始收购总部位于弗吉尼亚州的仙童工业公司(FairchildIndustries)的股票,该公司是一家防务承包商结果被旗帜工业公司(BanerIndustries)后来居上,而直到此前,该公司还是凯雷集团的合作伙伴。凯雷集团在高端金融领取的见面礼就是这样一份鼻青脸肿的伤痛记录。尽管该公司从这两票交易中获得了大约1000万美元的股票收益,但他们见识到的是杠杆收购游戏中艰难的一面。

本文摘自《铁三角——透视凯雷集团的秘密世界》


  对于局外人而言,作为全球最大的私募资本投资公司之一的凯雷集团,可能看上去和任何一家在复杂的金融、投资界打拼的公司并无区别。但这家公司的秘密比人们知道的要多。它掌管着140亿美元的资金,雇员名册看上去就像是一部商界与政界的名人录,投资组合涵盖了防务、航空、电信和医疗卫生等行业的数百家公司。
  在《铁三角:透视凯集团的秘密世界》一书中,经济新闻记者丹布赖奥迪近距离审视了该集团的多宗交易,深入挖掘了这家以“紧密连结全球的巨大网络”为自我宣传的公司的众多声名显赫的成员。你将得以进入凯雷集团内部,观察这些交易是如何缔结的,各国政府又是如何被施加影响从而接受凯雷集团的。...

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