30 年期国债收益率跑不赢通胀,怎么办?

2014-01-10 16:16:45

  关于保本投资策略,首先我要澄清一个大众带有普遍性错觉的问题:以保本为目标的投资者其实比你认为的要少。如果你认定保本就是自己想要实现的长期投资目标,不妨问一下自己为何会这么想。真正意义上的保本是指永远不让自己投资组合的绝对价值蒙受损失。

  为了实现真正意义上的保本,你就必须消除几乎所有的波动性风险,虽然波动性不是投资者需要考虑的唯一风险。当你消除波动性风险之后,尽管避免了股市的多次下跌,但同时也错过了股市上涨的大好时机。你其实只是被局限在现金或等同于现金的工具上。

  换句话说,随着时间的流逝,你会眼睁睁地看着购买力被通货膨胀侵蚀。

  当然你可以通过投资国债获取比持有现金更高的回报。然而你可能没有意识到,你在严格遵守这种投资策略时也在放弃弹性收益。为什么会出现这种情况?

  这是因为国债也会面临价格的波动,并且短期内还会出现负收益。也就是说,如果你在到期前抛售国债,就有可能遭受亏损的风险,这与保本策略正好相反。因此要想通过投资国债实现资本保值,你必须持有国债至到期后才能抛售。

  然而这样的策略仍然有可能落后于通货膨胀。长期来看,通货膨胀的平均增长率为3%。而我说过,10 年期国债的年收益率仅为1.6%,30 年期国债的年收益率为2.8%。

  假如你持有某只基金30 年,你的基金回报率有可能会落后于通货膨胀的增长速度。如果你在到期前卖掉国债,则可能蒙受亏损。鉴于目前的利率处于历史低位,国债可能在很远的将来才会上涨,你的债券组合就有贬值的可能。

  所谓的资产保本就是消除波动性风险。这也就意味着,真正意义上的保本策略并不适合长线投资者。

  

本文摘自《下一个暴富神话》


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