让西欧失去5年的第一次金融战争（1）

　　美国不愿意被关进笼子里的权力

　　1971年8月，美元与黄金脱钩之后，美国拥有了一项所有美国人都不愿意将之关进笼子里的权力，那就是世界货币美元的无限创造特权。这里的无限创造是本书的一个重要概念，指的是创造货币不是以本国的财富容纳能力为边界，而是以世界财富的容纳能力为边界。只要其他国家相信美国手里的美元，那么美元就可以一直创造下去，到各国大规模抛弃美元为止。

　　从拥有这一无人制约的权力的第一天开始，美国就迫不及待地开始了这一权力的滥用。一个美国人狂印钱的10年开始了。1971年8月，黄金与美国脱钩之后，美国银行的信贷，就开始了爆发性的增长。

　　当时的美联储就是这一权力滥用的最大的源头。

　　这里要说到一个人，那就是1970年尼克松任命的新美联储主席阿瑟R26;伯恩斯。伯恩斯的风格，与前任迈克切斯内R26;马丁的风格完全不一样。马丁以谨慎著称，他有一句名言：美联储的工作就是“在宴会刚开始时撤掉大酒杯”。就是说，美联储注重于控制货币的发行。与他的谨慎风格一致的是，美联储在那段岁月里，作用远不如美国财政部。虽然马丁连任了 5 届联储会主席，在任时间长达 19 年，从杜鲁门一直干到尼克松就职，不过，他的知名度远远不如后来的几位继任者。

　　而伯恩斯则完全不同，他是虔诚的凯恩斯主义信徒，也就是喜欢用印钱来解决问题。

　　伯恩斯把凯恩斯主义带到了美联储，为当时的美国经济问题开出的药方，就是增加货币供应量，推动消费和投资，以达到经济增长和就业增加的目的。

　　伯恩斯在美联储一直干到了1978年。在他主政美联储的8年时间里，美国见证了历史上最疯狂的印钱岁月。

　　美国的广义货币，也就是M2，从1973年的不足8 000亿美元，短短的7年之中，增加到1980年的1.6万亿美元，年均增长11%以上，最高年份增长速度高达15%。

　　对比另外一组数据，就可以知道美国这一时期的货币创造是多么疯狂。美国在这7年时期，M2增加了一倍。而上一个翻倍则经过了14年的时间，即从1958年的3 000亿美元，增加到1972年的6 000亿美元左右。如果美国一直按照这一速度增加M2的话，今天美国的M2将超过30万亿美元，是今天实际M2的3倍以上！

　　1979年，威廉R26;米勒替代了伯恩斯，这位被称作是“最无能的”美联储会主席，只干了一年半，实际上也继承了伯恩斯的货币政策。

　　美元的第一次全球大扩张

　　美国疯狂创造美元货币，除了维持经济增长之外，还有一个目的，就是为了买世界各国的东西。要买别人的东西，就得鼓励输出货币与资本。

　　首先是政策上的改变。在美元与黄金脱钩之前，美国人对待货币或者资本输出的态度，与今天是相反的。美元与黄金脱钩之后，美国对资本输出的态度来了一个180度的大转弯，对资本输出的限制也在20世纪70年代先后解除。

　　1958年之后，由于西欧国家活期存款利率比美国国内高，美元资本外流加速。为限制美元资本外流，1963年7月，美国宣布对购买外国有价证券的本国居民征收“利息平衡税”，税率为证券收益的15%。

　　1965年3月，美国又颁布了《自愿限制对外贷款指导方针》，规定美国商业银行对外国居民的贷款，不得超过1964年末对外贷款余额的105%，否则美国联邦储备银行将予以惩罚。1968年，又颁布对外投资直接法规，使上述自愿限制变成法定规则，并且要求海外投资按规定的比例强制地将利润流回国内[　（荷兰）艾格·贝克，布莱恩·查普.发达国家资本账户自由化的经验.仲恒，译.中国金融出版社，2006-04.15.

　　]。

　　1971年美元与黄金脱钩之后，上述这些对资本外流的限制，统统都被取消了，相反，美国开始鼓励本国居民与金融机构向外输出资本，海外投资利润强制按比例汇回的规定，也被废除了。

　　春江水暖鸭先知，对于美元与黄金脱钩的最重要意义的理解，最早来自华尔街。整个70年代，是美国银行第一个全球大规模扩张的时期。在美元大创造的冲动下，这些银行在全球范围内贷出美元，或者进行其他投资业务。

　　高盛公司的合伙人罗伊R26;史密斯在他的著作《纸金》中对美元与黄金脱钩事件如此描述：

　　“‘尼克松冲击’让华尔街大吃一惊，但也没让华尔街多么不高兴。待在高盛公司规模极小的国际业务部，我们知道‘尼克松冲击’会改变我们的业务，因为我们的业务在很大程度上是基于欧洲债券的发行。首先，对资本流出的强制性约束肯定会消解，这意味着高盛现有的美国客户不再被迫到欧洲市场去融资……所以，我们的业务计划不得不作出变更，强调向欧洲和日本发行人做营销，并培养更好的国际发售能力”。[　(美)罗伊·史密斯.纸金.张伟，译.中信出版社，2011-12.140.

　　]

　　花旗、曼哈顿大通、美国银行和其他美国银行都在这一轮扩张中，成长为巨无霸。到1979年，世界10大银行中，美国占7家。国际业务成了美国银行利润来源的新领地。美国的银行家们享受着在喝咖啡的同时，发放大笔国际贷款的美妙感觉。

　　欧洲美元（实际就是海外美元）市场的规模也迅速扩大。

　　虽然欧洲美元早在朝鲜战争爆发后就出现了，当时美国冻结了中国在美国的美元存款，让苏联担心自己放在美国银行的美元存款会被冻结，因此将其存入到伦敦的英国银行，这些存款被称为欧洲美元。

　　但是，欧洲美元真正成型，则是在美国开放资本外流的限制之后。这是很自然的，没有金本位制保证的货币，向外输出越多，就意味着更多地对他国财富的暂时占有。而原油价格的暴涨，为美国资本输出助了一臂之力。

　　1973年到1980年，美国的海外资产，出现了一次大的跃升。而此前10年，美国海外资产几乎是一条平线，增长速度接近于零。

　　这些输出的美元资本，大部分流往了西欧国家。

　　从1970年到1980年的10年间，在经济合作与发展组织（OECD） 21个成员国中，源自美国的对外直接投资达到1Q97;300亿美元，占到所有OECD成员国同一时期对外投资45%的份额，美国直接投资净流出超过780亿美元。其他20个国家共流出1Q97;700亿美元，平均只有75亿美元。[　数据来源：OECD国家直接投资资料（1971—1992）.

　　]

　　除了西欧之外，美国的后院——拉美也成为美国对外资本输出的重要目的地，此外还有一些非洲国家也成为美元资本输出目的地。

　　1977年，发展中国家的债务飞速增长，其外债规模从1976年占国内生产总值的23%，跃升到1977年的30%以上。到1981年，达到了34%。[　甄炳禧.债务：第三世界的桎梏.世界知识出版社，1991.360-361.

　　]

　　1981年，发展中国家的外债总额累计达7 400亿美元以上。

　　外债规模的扩大，导致了发展中国家对美元的极大依附，虽然它们是政治独立国家，但是，在金融货币政策上，已经没有多少独立性可言，美国货币政策对这些国家的影响，几乎与它们本国的货币政策一样。

　　唯一不同的是，本国政府的货币政策要为本国国民利益服务，但美国并不需要为发展中国家民众的福利负责。

　　10年滞涨危机与金融战争之路

　　以下是1972年一张号召国民一起抗击通货膨胀的海报。现在的人们也许难以相信，这张海报是号称“最市场化的”美国当时号召人们支持冻结工资与物价而发出的。

　　

　　美国将美元无限创造特权的这面“风月宝鉴”，照了又照，欲罢不能，一直照了将近10年之久，终于照出了整个西方世界的一次大灾难，并险些让苏联就此战胜了美国！这个大灾难，就是长达10年的西方滞胀。

　　为了抗击通货膨胀，从尼克松到卡特，都尝试了各种今天看起来十分可笑的方法。

　　1971年4月15日，一个星期日的晚上，尼克松发表电视演讲，宣布冻结工资和一些生产资料的价格90天。90天的时间里，政府强制不许价格变动。

　　90天后，政府公布了统计数字，表明通货膨胀受到了抑制。牙膏价格的年增长率仅为1％，电视机为0.3%，男性理发费为0.4%。效果似乎不错，于是此后又陆续进行了三个阶段的价格管制。最后，价格管制对象包罗万象，从职业橄榄球运动员的工资到大米、布丁的价格。为了规避政府的管制，出现了很多怪事，比如，肉类加工商把牛肉运到加拿大，重新包装后再“进口”到美国，这样就可以达到间接涨价的目的了。再比如，德克萨斯州的一家养鸡场淹死了4.3万只雏鸡，因为饲料的价格不受冻结，而鸡的价格仍然被冻结。

　　到了1974年政府放开价格管制后，被压制的通货膨胀一下子爆发出来。

　　1972年后到1979年的大部分时间里，美国的通货膨胀都处在6%以上，有的年份甚至高达14%以上。[　（美）克拉克森·米勒.产业组织:理论、证据和公共政策.杨龙，罗靖等，译.上海三联书店，1989.

　　]

　　1974年8月，尼克松因为“水门事件”下台，福特继任。后者比前者高明不了多少。

　　美国70年代的通货膨胀持续如此之久，根子在于货币超发。美国的通货膨胀与其货币的超发，有着非常一致的对应关系，即在一个时期的M2高速增长之后，会迎来新一轮的通货膨胀高点。其与原油价格的波动，则没有对应关系，比如在1975年，原油价格继续上涨，但美国的通货膨胀率则从12%的高点，回落到了6%左右。

　　既然如此，政策制定者们为什么在70年代的大部分时间内，对动用紧缩性货币政策迟疑不决呢？并非是美国不明白货币控制这条线，而是不愿意用。

　　除了美国公开声称的那样，希望利用廉价货币政策推动经济增长之外，还有一个重要原因，因为美元是世界货币，美国可以用它来廉价地占有他国的物质财富。

　　美元资本大规模的外流，成为美国向外输出通货膨胀的通道，美元资本到了西欧后，一大部分是来购买西欧国家的资产，成为推动这些国家资产泡沫的外部推手，与此同时，美元资本还从各国货币被迫升值中，获取暴利。

　　20世纪70年代的后半期，美国与西欧盟国之间的最重要的经济话题就是汇率！汇率！汇率！美国不断地以贸易赤字为理由，要求西欧伙伴们的货币升值。但当时的不少西欧民众，还沉浸在金本位制时代的货币思维里，认为货币升值是好事。

　　当时流传这样一个有趣的故事，西德在美国的压力下，不得不大幅度升值西德马克，之后，德国财政部长，也是后来的德国总理施密特，还收到了不少民众的祝贺，认为这是西德经济外交的成功。对此情形，施密特在其《伟人与大国》一书中感叹，这些善意的门外汉们！

　　为了达到美元贬值的目标，美国国会授权总统，可以自行决定对哪个国家实施进口配额，以及实施变相的罚款。西德、法国等西欧国家，都不得不过一段时间就上调本币汇率。

　　在这个过程中，美国资本对西欧各国货币进行了大量的投机性买入。因为这些资本知道，西欧各国会顶不住美国的压力，而被迫升值的，因此，这些主要来自美国的热钱，不仅非常轻松地从货币投机中赚取了超额利润，而且还导致了西欧财政政策与货币政策的双重困境。

　　西欧各国因此而陷入了比美国严重得多的经济滞涨之中，也造成了其财政政策、货币政策的全部失效。

　　为了阻止外部热钱的投机性流入，西欧各国曾经对热钱采取了非常严厉的限制政策，比如，对外汇存款实施零利率，限制银行对外汇存款的杠杆性利用，外汇存款准备金率一度达到100%。

　　当时的西欧各国，也曾经想到要联合起来，对抗美国的美元贬值政策。比如，西欧各国制定了“蛇形浮动汇率机制”，这个汇率机制试图将西欧一些国家的汇率相对固定下来，以保证西欧各国之间的贸易环境不被破坏，同时也能对美元贬值形成一个统一战线。

　　但是，这样的尝试都被美国瓦解了。美国首先是威胁西欧，任何试图在汇率问题上与美国的对抗，都可能意味着西方政治与经济体系的崩溃。

　　在苏联的军事威胁近在咫尺的情况下，极度依赖美国战略保护的西欧，自然只有选择妥协。从1969年到1979年，西欧几乎所有货币，对美元都升值了一倍以上，处于美军占领下的西德马克升值幅度最大。

本文摘自《大对决》

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　　2015年前后，一场以美国、中国及欧元区为主角，波及所有欧美发达经济区与亚非拉新兴经济体，决定世界政治经济格局的金融大对决，将由美国发动。
　　本书作者指出，种种迹象表明，美国正在精心布局一场重在针对中国的货币战争！此一役，就其规模和影响来说，将是一场史无前例的大对决。这是美国利用美元的世界货币地位，掠夺世界财富的第三次金融战，其最大的掠夺对象是中国。
　　在前两轮金融战中，西欧失去5年，俄罗斯失去6年，东南亚失去8年，日本失去15年。2015年前后，美国会击垮中国吗？中国会金融战败，并失去5年乃至10年吗？中国要如何破解美国针对中国的政治、经济与资本大布局？如何迎战即将到来的金融大对决？