国际黄金体系对比研究

（3）其管理模式形成先立法管理，即利用制定、修改、颁布有关的法律法规对黄金储备和黄金交易市场进行管理。然后配套行政管理，即依靠有关政府授权部门、职能机构或地方政府等进行管理。实际实施中则以市场原则为依据，以行业自律管理为主，实施市场化管理。

4、行业自律组织：美国期货业协会、美国黄金协会、美国珠宝首饰商会。

5、管理的黄金规模和属性：

（1）美联储和财政部管理美国货币储备黄金规模为8137吨，占美国外汇总储备的56.5%，占全球货币储备黄金总数（约3万吨）的27%（2001年数据），且美国的货币储备黄金多年来一直处于冻结状态，即没有增加，也没有减少。

（2）美国的黄金交易有现货和期货交易，且是世界上最大的黄金期货交易市场，主要集中在纽约、芝加哥、底特律、布法罗、旧金山五大交易所中，其中以纽约和芝加哥最有影响。交易规模在1980年纽约交易所达到了8亿盎司约为25000吨，芝加哥市场约为8000吨，而美国的实金交易量低于亚洲和欧洲。

美国的黄金交易所也是按市场规律．是三种属性黄金交易的场地．且是美国黄金体系的核心。特别是全球期货交易的中心，这是它有别于其他黄金体系的典型特征。

（3）美国的黄金制造业主要用于首饰、电子工业、牙科和金币，2001年数据分别是：K金首饰158吨、牙科14吨、工业用金8.3吨、其他231.7吨。这种商品金通过金制造业生产产品后进入市场，在相关商品部门协会自律管理下，按商品运行规律运转，其通过交易所进行交易。

（4）美国是黄金生产大国，年产黄金2000年355吨、2001年335吨，并通过交易所交易。

6、美国黄金体系的管理模式

（1）美国自1974年放开官方黄金管制后，黄金业得到了充分的发展。无论是黄金矿山生产、黄金投资。黄金交易所及黄金制造业都是一种开放式自由运行的市场体系。美联储代表政府部门行使央行管理职能，主要负责储备货币黄金的管理与经营、国际合作和国际清算与支付。具体决定协商美国财政部共同决策。

（2）美国商品期货交易委员会根据美国国会立法和期货协会、期货交易所及黄金协会共同管理美国的黄金交易所。

（3）美国的矿山黄金生产企业依照工业矿业企业为生产管理运行，其产品通过交易所进入流通体制。

（4）美国的黄金制造业由协会自律组织负责管理，生产制造各种工业、文化及首饰产品，并由交易所保证原料的供应。

（5）美国的黄金生产、黄金制造业和黄金交易所组成了完善的产、供、销商品黄金体系，而产与需差额约335吨一231.7吨一103.3吨（2001年数据），每年产量超过需求的部分可供应市场。

（6）美国的黄金投资品种有金条金币实金产品和纸黄金、黄金衍生品。黄金投资是美国民众投资的重要工具和品种．但以平仓为主。其中零售金条金币的著名公司有蒙长塔金属公司、麦丽尔·蒙塔古·拜吉公司。

由于美国金融体制特征，美国黄金投资除商业银行外，还有大量专业公司和投资公司经营。而金融机构投资黄金市场获利是这一体系总特色。

（7）美国的黄金交易附着在各大商品交易所内，以期货为主现货结合，其交易的规则和特征由一套完善的法律法规体系来保障。纽约交易所运行规则为：

交易单位：100金盎司的995金

交割日期：现货当日及逢单月接受不超过2个月的期货合约，逢双月可接受17个月以上的期货合约。

交割地点：纽约交易所指定的保管所

价格设定：每次报价上下不超过10美元/金盎司，当月期货合约无价格限制。

交易时间：当地时间周一至周五的9：25－14：30

报价时间：14：25－19：30（伦敦时间）。

八、新兴币场体制下的黄金体系——香港黄金体系

1、管理机构：香港金管司、香港证监会

2、管理法规：

（l）香港金管司关于金银管理条例及商业银行、证券公司、经纪公司法规关于黄金的有关条款。

（2）证监会关于期货交易所管理的法规。

3、相关组织：

（l）香港金银贸易场

（2）香港黄金期货交易所

（3）香港伦敦黄金交易所

（4）香港黄金交易员协会

（5）期货协会

4、管理特征：

（l）香港金管局负责管理货币储备黄金。

（2）证监会负责管理黄金期货交易所。

（3）金管司协助管理香港金银贸易场和香港伦敦黄金交易所。

（4）工商局和首饰商会管理金首饰制造业。

（5）香港是世界五大黄金交易市场之一，同时拥有实金交易场、无形市场和期货市场的惟—一个地区。

（6）香港黄金体系是一个充分市场化、各种属性黄金交易共存的体制，并且主要体现黄金投资和商品黄金交易特征。

5、管理的黄金规模和属性

（l）香港金管局负责管理香港货市黄金储备。

（2）实金交易由香港金银贸易商经营。

无形黄金交易、纸黄金投资由香港伦敦黄金交易所经营。黄金衍生品由香港黄金期货交易所来经营。

上述交易规模是亚太地区最大的交易规模，且交易中大部分为投资型金融黄金的交易。

（3）商品性黄金香港主要是需求消费市场。1992年规模达99.1吨，到2001年降低为46.1吨。

6、香港黄金体系的管理模式

（l）香港金管司负责货币储备黄金的管理，协助黄金交易所管理。

（2）香港证监会负责香港黄金期货交易所的管理。

1980年香港期货交易所开始经营黄金期货业务，买卖以分开喊价方式进行，多方合约以100金盎司为单位，保证金为每份合约1500n美元。以每金盎司美元定价，每份合约的价格变动为10美元或其倍数。若每金盎司价格变动超过上一个交易日收市结算价40美元，买卖暂停30对分钟以补交额外保证金。交易不设任何变动限制。完成每份合约时．卖方交付100金盎司标准金。期交易所按管理规程实施管理，并参照纽约市场规则运行。

（3）1974年，黄金恢复在香港市场自由买卖后，伦敦黄金交易所与苏黎世黄金交易所几大金商在香港设立了分支机构，建立了香港伦敦金市场。它是一个现货市场，黄金在伦敦交收，并在成交后两个交易日在纽约以美元结算。

香港伦敦黄金市场客户可利用特别的信贷安排而迟延结算，方法涉及借贷黄金或美元。基本保证金及价格变动保证金等。这个市场进一步发展形成了香港独具特色的香港伦敦金迟延结算市场。全球的黄金交易商、制造商及生产商均参加这个市场交易。

（4）香港金银贸易场有几十年历史，有固定买卖场地。黄金以港元/两定价，交收标准金成色99%，主要交易黄金规格为5个司马两为一条的99标准金条。目前采用公开叫价、手势成交的方式。贸易场采用会员制管理，有192名会员、31名交易场认可的金条熔铸商。

 3/4   首页 上一页 1 2 3 4 下一页 尾页