第19节：沃伦·巴菲特VS乔治·索罗斯(18)

　　不仅如此，为了实现股东利益最大化，它支持公司进行非正常的改造，比如操纵股价、逃税、出售核心技术、卖掉利润低的部门以及解雇员工等，股东资本主义给这一切提供了合理化的理论依据。当发生劳资纠纷，股东资本主义者们会支持法院判劳工有罪。它还拥护投机资本，并为之提供理论依据。

　　以银行为例，银行利润的主要来源是贷款和存款的利息差，包括以住房抵押贷款为主的个人贷款和以大企业为主的商业贷款。但是银行却拒绝提供贷款，将借贷者推向高利贷市场，然后又给大量"信用不良者"发放贷款，特别是向低收入者甚至无还款能力的人发放住房抵押贷款，造成房地产市场投机兴起，引发泡沫。

　　巴菲特和索罗斯都是在股东资本主义的理念下进行投资活动的，但两人程度有所不同。

　　◆巴菲特，企业只有运行良好，才会产生利润

　　巴菲特等待低价买入好企业的机会，一旦认为机会来了便出手购买股票或者干脆进行企业并购。对他来说，只有被收购企业盈利才能扩大自己的投资利润。所以当企业陷入困境时，重新使企业恢复获利便成了巴菲特的下一步行动目标。用通俗点的话说，喂鸡下蛋，理论上叫做长期投资或者价值投资。巴菲特进行投资完全是为了母公司伯克希尔·哈撒韦公司股东的利益，借用他的话说："不会做与股东价值无关的交易。不会增资，因为将损害股东价值。不派发红利，将红利留着继续投资也是为了增加每股价值。

　　"即使经营不太好的企业，只要能够创造现金流，劳资关系和管理层不出问题，我们不会再考虑卖出。我们希望通过企业的成长获益，而不是靠股价波动。"

　　如果按照巴菲特的话理解，他的投资方式是公开透明的。选择那些暂时遇到困难的好企业，帮助它渡过眼前的难关，使企业能够重新产生利润。结果不仅对股东有利，也会给市场留下好的形象。巴菲特从小便领悟到快乐投资的真谛，他说对自己来说另外寻找其他的方式不但困难，而且让人头疼。

　　◆索罗斯，在混乱的市场中发现赚钱的机会

　　买下企业，参与企业的经营，再慢慢等企业产生收益，索罗斯对巴菲特的这一套没什么兴趣。对索罗斯来说，抓住机会，将最有营养价值的那部分收益装入腰包就已经足够了，索罗斯给人以很明显的掠夺者的印象。如果用动物捕食作比喻，巴菲特就像一头野兽抓到了飞禽，将猎物按照营养分类，其中一部分埋入地下储存起来，自己先吃掉最容易啃的部分，剩下的分给周围的同类。索罗斯与之相反，将最新鲜、营养最丰富的部分抓在手中，麻利地吃掉之后，剩下的部分毫不犹豫地扔掉。

　　在索罗斯的投资过程中，只要对增加自己投资组合的价值有利，毫不犹豫地处理掉已投资对象的例子比比皆是。也就是说，索罗斯追求短期收益，为了寻找更高收益、更安全的投资，会无情地将现有的投资处理掉。

　　对索罗斯来说，只有市场混乱状态持续，他们才能找到更多获得利润的机会，才能实现短期收益最大化。所以有时候他们"导致"混乱也就不难理解了。不论是金融系统完善的国家比如美国，还是正在完善金融系统的国家比如新兴市场国家，索罗斯制造危机的行为都是不受欢迎的。

　　根据索罗斯的理论，如果他自己没能准确预测大反转的时机，也就是说，假如他预计市场将下跌，结果股市继续上涨，索罗斯便很难获得收益。巴菲特的情况则正相反。

　　索罗斯追求短期收益与对冲基金的特点密切相关。索罗斯小时候亲身经历第二次世界大战，亲眼看到犹太同胞被屠杀，没人像索罗斯那样拥有无比强烈的生存欲望，那些经历肯定会对他的投资态度产生重大影响，甚至在某种程度上决定了他的投资风格。

　　但是，在理论上，他和巴菲特是一样的，投资的最终目的都是为了增加股东价值。我们无法知道投资索罗斯的都是哪些人，他们被蒙上了一层面纱。在索罗斯量子基金注册地，法律明确规定试图获知投资人资料的行为是违法的，索罗斯很好地利用了这一点。

本文摘自《像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动》

---

　　 像巴菲特一样等待 像索罗斯一样行动 巴菲特坚持价值投资，往往在买进后永久保留；索罗斯胆大心细，善于把握机会，用有限的资金获得最高收益。本书讲述了拥有不同投资理念的巴菲特和索罗斯，他们的投资目的、方式、习惯与哲学，并且进行比较。巴菲特与索罗斯都拥有天文数字的财富，那么他们是如何投资，并实现这一切的？为什么巴菲特采用了被业界广为认可的价值投资，而索罗斯却对这一定式视而不见？为什么索罗斯只看重短期利益，喜欢在短期内疯狂买进和抛出，而巴菲特善于选中一只潜力股票长期持有？本书将一一揭示这些我们感到好奇的东西。书中着重介绍了他们具体的投资技巧，对战略、投资与证券市场的认识，使我们能够从中学到他们的投资哲学。