第57节：不同却又相似的两个人(14)

　　◆菲利普·费雪的投资成长股理论

　　菲利普·费雪主张投资伟大的企业，相较于通过财务数据计算出的企业价值，费雪认为企业的质量更加重要。也就是说，一家企业的经营者、研究和开发能力、销售能力，以及能否生产出比竞争者价格更低的产品、管理层和工会的关系等都是投资一家企业时应该考虑的。

　　费雪认为应该重视分析企业的质量，然后集中投资于三四种行业。如果企业经营者将股东利益放在优先考虑的地位，即使企业经营环境变化，或者发生其他不好的情况也没有必要处理掉股票，应该继续持有。费雪给出了买入优质股票的15个要点：

　　（1）这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力──至少几年内营业额能大幅增长。

　　（2）管理阶层是否决心开发新产品或设备，在目前有吸引力的产品成长潜力利用殆尽之际，能否进一步提升总销售潜力。

　　（3）和公司的规模相比，这家公司的研发努力有多大的效果？

　　（4）公司有没有高人一等的销售组织？

　　（5）公司的利润率高不高？

　　（6）公司做了什么事，以维持或改善利润率？

　　（7）公司的劳资和人事关系好不好？

　　（8）公司的高级主管关系很好吗？

　　（9）公司管理阶层深度够吗？

　　（10）公司的成本分析和会计记录做得好吗？

　　（11）是不是有其他的经营层面，尤其是本行业较为独特的地方，投资人能得到重要的线索，得知一家公司相对于竞争同行，有多突出？

　　（12）公司有没有短期或长期的盈余展望？

　　（13）在可预见的将来，这家公司是否会因为成长而必须发行股票，以取得足够资金，使得发行在外的股票增加，现有持股人的利益因预期的成长而大幅受损？

　　（14）管理阶层是否报喜不报忧？

　　（15）管理阶层的诚信、正直态度是否毋庸置疑？

　　◆卡尔·波普，索罗斯永远的导师

　　索罗斯将卡尔·波普当做自己的哲学老师，称波普是为自己的投资哲学提供理论基础的那个人。卡尔·波普著有《开放社会及其敌人》一书，索罗斯后来将自己的慈善基金会命名为"开放社会"。其实并没有资料证明卡尔·波普将索罗斯当做自己哲学上的学生。更准确地说，当年在伦敦经济学院索罗斯曾经请卡尔·波普担任自己的论文指导老师，他们的联系仅限于此。对卡尔·波普而言，索罗斯只是自己众多学生中的一个，甚至索罗斯都没有听过卡尔·波普讲课。

　　索罗斯"研究哲学的欲望"依然强烈。放弃哲学，走上投资道路的索罗斯把对金融市场的研究和慈善活动当做自己的"哲学平台"。索罗斯最近公开声称美国式资本主义模式是失败的，市场需要一定的国家管制和介入。索罗斯反驳说，自己仍然认为民主主义是最重要的政治形态，说自己具有某种倾向，也是倾向于社会民主主义。

　　虽然对帝国主义的殖民地政策持肯定态度，但波普从未将"开放社会"与现有的政治体制联系在一起，也并不是完全的民主主义者。但是显然波普的理论对索罗斯的金融哲学影响是巨大的。索罗斯曾经说过这样一段话：

　　"卡尔·波普并没有对'开放社会'给出一个准确的定义，他采取了相反的方式，作了一个近似的描述。在对已经存在的多种社会形态进行说明、归类之后，他说民主主义是与开放社会组织最接近的。之所以这么做，是因为能够使民主主义具有理论上的合理性。人类靠自己的智慧是无法达到全知全能状态的，有了这个前提，相对于控制意识形态的社会，拥有言论和选举自由的民主社会就显得更加进步。得益于波普哲学理论的帮助，我在金融市场上更加关注'错误'所起的作用。反射性理论解释了金融市场泡沫形成的原因，也让我最终从金融困境中走出来。"

　　2.两人的朋友与合作伙伴

　　巴菲特和索罗斯都有自己的合作伙伴。查理·芒格是巴菲特的朋友和老师，在伯克希尔·哈撒韦地位相当于巴菲特的分身。最近这些年，巴菲特又多了一个朋友--比尔·盖茨。

本文摘自《像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动》

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　　 像巴菲特一样等待 像索罗斯一样行动 巴菲特坚持价值投资，往往在买进后永久保留；索罗斯胆大心细，善于把握机会，用有限的资金获得最高收益。本书讲述了拥有不同投资理念的巴菲特和索罗斯，他们的投资目的、方式、习惯与哲学，并且进行比较。巴菲特与索罗斯都拥有天文数字的财富，那么他们是如何投资，并实现这一切的？为什么巴菲特采用了被业界广为认可的价值投资，而索罗斯却对这一定式视而不见？为什么索罗斯只看重短期利益，喜欢在短期内疯狂买进和抛出，而巴菲特善于选中一只潜力股票长期持有？本书将一一揭示这些我们感到好奇的东西。书中着重介绍了他们具体的投资技巧，对战略、投资与证券市场的认识，使我们能够从中学到他们的投资哲学。