第18节：沃伦·巴菲特VS乔治·索罗斯(17)

　　索罗斯购买韩国首尔证券的股份持有7年之后才卖出，按时间计算绝对属于长期投资，可是从具体操作手法上来说又完全遵循了投机资本的基本操作原理。在第一阶段也就是购买阶段，用较低的价格购买公司；第二阶段经营阶段，对公司进行痛苦的资产重组，或者通过出售资产等方式提升公司财务指标；第三阶段出售阶段，经过痛苦的结构调整，公司股价上升，价值开始膨胀，再拿到市场上以高价卖出。索罗斯买卖首尔证券的过程几乎可以当做资本投机的案例编入教科书。

　　但是，进行短期投资的都叫做投机资本，巴菲特进行的是长期投资，所以他的资本是投资资本，不能这样简单区分，二者的区别并不明显。不论是何种类型的资本，不论是索罗斯还是巴菲特，企业并购过程在很大程度上都表现出相似性。

　　◆长期投资符合人类本性吗

　　尽管专家们异口同声地呼吁投资者进行"长期投资"，但如果对周围的投资者进行调查，结果肯定是践行长期投资的投资者寥寥无几。

　　尽管巴菲特长期不断地呼吁长期投资，投资者们进行投资时还是没能像他那样做。更准确地说，是学习巴菲特进行长期投资太难了。20世纪80年代，巴菲特大举买入可口可乐股票，并宣布将会"永久持有"，到今天为止，巴菲特已经持有可口可乐股票超过30年，到底有多少投资者愿意持有一只股票或基金超过30年呢？

　　于是许多媒体又开始宣称，即使做不到像巴菲特那样持有30年，持有5年收益也会很可观。但是据一家银行对客户投资基金期限的调查数据显示，投资者平均持有时间不到1年零6个月。如果碰上金融危机或者股市暴跌，投资时间肯定会更短。

　　进化心理学以及脑科学和经济学的交叉学科--神经经济学的专家们进行研究后发现，投资者不进行长期投资是从人的本能出发的。也就是说，长期投资不符合人类本性。人类经过长期进化变成了适应短期投资的物种，赌博就是最好的证明。最受赌徒们喜爱的赌具是老虎机，之所以喜欢老虎机，就是因为它能瞬间分出胜负。时间越短，对人的影响就越大。

　　股市骗子们也深谙这个道理。他们传出消息"某只股票明天一定上涨"，总是让众多投资者热情高涨，对之深信不疑。虽然说低买高卖是投资的要诀，股市暴跌时买入，在股票上涨后卖出，但是大部分投资者的实际情况正相反，暴涨时选择买进，暴跌后又卖出。

　　脑神经科学家们研究发现，看到股价暴跌时，人类大脑的扁桃体部分就变得异常活跃。扁桃体位于人类大脑的中心部位，形状像桃子，遇到类似汽车突然刹车之类突发状况时扁桃体就会被闪电般突然激活，就像突然拉响警报。如果扁桃体不发出"闪电警报"，人类在紧急状态时便无法作出迅速应对。

　　反对者认为股价暴跌会使人们意识到已经进入危险状态，股价暴跌→危险→卖出，这是人类自然作出的一系列连锁反应。在市场恐慌时人们选择卖出股票是为了获得安全感。所以，长期投资便没有立足之地了。

　　日本人本间宗久被称做"东方交易之神"，他不认为长期投资是什么了不起的事。本间宗久是大米交易商，大米无法长期存储，当然不能采取长期投资方法。另外，本间的意思主要是提醒投资者顺应市场走向。

　　（《韩国日报》，2010年10月3日）

　　3.关注企业的巴菲特，关注市场的索罗斯

　　上文对巴菲特和索罗斯的投资方式进行了比较，下面我们比较他们的投资目的。巴菲特的投资目的是为了提高母公司伯克希尔·哈撒韦公司的股东权益，索罗斯是为了实现基金投资者的利益最大化。他们的投资目的属于一些学者所说的"股东资本主义"范畴。

　　股东资本主义，顾名思义，公司的一切经营活动都是为了实现股东利益最大化。股东资本主义的拥护者主要分布在美国，这种理论认为企业的经营不论是生产活动还是社会服务，其目的都应该是为了提高股东特别是控股股东的权益，公司的一切活动都必须与之相符，它排斥员工、消费者甚至公司所在地区居民的利益和要求。

本文摘自《像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动》

---

　　 像巴菲特一样等待 像索罗斯一样行动 巴菲特坚持价值投资，往往在买进后永久保留；索罗斯胆大心细，善于把握机会，用有限的资金获得最高收益。本书讲述了拥有不同投资理念的巴菲特和索罗斯，他们的投资目的、方式、习惯与哲学，并且进行比较。巴菲特与索罗斯都拥有天文数字的财富，那么他们是如何投资，并实现这一切的？为什么巴菲特采用了被业界广为认可的价值投资，而索罗斯却对这一定式视而不见？为什么索罗斯只看重短期利益，喜欢在短期内疯狂买进和抛出，而巴菲特善于选中一只潜力股票长期持有？本书将一一揭示这些我们感到好奇的东西。书中着重介绍了他们具体的投资技巧，对战略、投资与证券市场的认识，使我们能够从中学到他们的投资哲学。