科萨的投资法则

　　寻找市场的短期

　　“弃儿”迈克R26;科萨喜欢陷入困境的股票，这些股票因为突发事件而被错估，比如股票刚被剔出指数，除息除权导致的价格下跌，或者像天合光能、简沃思、雷丁那样，因恐慌而被“割肉”的股票。科萨检阅每天的异动股，了解其价格大幅波动的真实原因。

　　成功的投资需要投入大量时间研究股票

　　很多投资者依赖网上讨论区里的小道消息，或像吉姆R26;克莱默（Jim Cramer）这样的投资高手的指点来买卖股票。但在科萨看来，成功的投资远比听信投资大师的建议更复杂。当买入一定仓位的股票时，他通常已经研究过一年以上的公司财务资料了，包括招股书、年报和季报。他也会花几小时听听从网上下载的管理层电话会议录音，然后写下他对股票的研究分析。科萨说：“我的业余爱好已经被减到最低程度了，我不看电视，睡觉时，枕头下都垫着年报和季报，提包里总装着《华尔街日报》。”

　　分析股票时不要想当然地接受公司提供的数据

　　科萨并不是简单地从公司财务报告里抽取资产负债表和利润表中的数据，他会像大厨一样，把这些数据重新组合，计算出内在价值或公平价值，他一般会遵循GAAP规则，比较保守地筛选和调整财务数据。

　　避免价值陷阱

　　作为热衷于从遭遇困境的股票上寻宝的投资者，科萨关注的是市场中那部分被称做“价值陷阱”的股票，那些股票因市盈率或市净率较低而显得格外便宜。在科萨看来，某些股票价钱便宜是有原因的，除非能看出恢复盈利的清晰途径，或者发现能让股价上升的催化剂，否则他回避这类股票。

　　内在价值与价格之比低于1.25时卖出

　　和本书中的其他人一样，科萨努力让自己不对任何股票产生感情。在他的投资组合中，如果股票升幅很高，或者比他的估值低，即内在价值与现价之比低于1.25时，他会将该股票卖出。如果你仔细看科萨的交易记录，就会发现他很少再碰以前研究过的股票，但是对抵押保险商雷丁集团这样的股票，他买入卖出过多次，获利颇丰。

　　

本文摘自《身边的巴菲特》

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　　本书讲述的是10位普通美国投资者的故事，他们没有对冲基金的从业经验，也没有常春藤名校的文聘，但是凭借着他们自己的不懈钻研与努力，他们的表现竟然能长期跑赢最优秀的华尔街专家们。这些“足不出户的大师”们来自生活中的各个领域，他们是?件推销员、门诊医生、狂热的电脑迷，甚至家庭主妇。而他们的方法从技术分析、全球宏观经济基本面分析到价值投资应有竟有。他们之所以能取得成功，完全是由于自身对投资的热情以及能够有效地驾驭网络，为自己获取重要的投资理念，研判与交易技巧。在一个优秀基金经理人打碎投资者所有鸡蛋、麦道夫横行、信托责任被利益碾得粉碎的时代，这些自力更生的市场英雄们缔造了一个激动人心的传奇。