大众心理与股市波动

　　大家都知道，股市上经常会出现这么一种现象：如果大多数人都看好行情，并积极购入股票，股票价格就会上涨；要是大多数人对股市不抱信心，并纷纷抛售，股价就会随之跌落。

　　由此可见，投资大众的心理活动会对股价波动产生影响。股票行情可以说是投资大众所作出决定的具体体现。大多数的专业股票交易者都认为，股票价格的小范围波动（5～10美元）主要是由心理作用造成的。这种波动是大众心理的产物，或者，更确切地说，是由当时股市参与者的心理造成的。

　　也许我们没有注意到，一个公司的经营情况在一定的时间内不会发生变化，至少不会天天起变化，但是它的股价却天天在变；宏观经济政策、外围市场、资金面情况也不会天天变，但是股价每天都在变。那么，变化的究竟是什么呢？实际上，变化的就是一种心理。

　　要准确了解这种心理因素对每日股价波动的影响，不妨来听听每天都出现在华尔街或周边咖啡馆里股民的对话。

　　“嗨，有什么消息没？”一个股民问道。

　　“我刚把钢铁股平仓，”另一个说，“公司太多了，好像人人都在做空啊。”

　　“我看到其他人都跟你一样在平仓，因为他们认为其他人都看空，而且市场也没什么反弹。我觉得，短线操作也没有利可图了。要真是大家都在看空，恐怕市场要再次大跌了。”

　　“是的，他们也都这么说。所以他们都在清仓空投了，因为他们觉得其他人都在平仓。我认为现在空投跟以前一样有利。”

　　毫无疑问，这一系列的“预见”会一直循环下去，这样的谈话也会一直进行下去。这些神经敏感的股民们一直在触发、传递信息，每个人都在影响下一个人，而且没完没了。从这样的谈话中可以看出，他们研究的是股市中别人的心理。如果股市中做短线的大多数人做多头，那么一旦出现衰弱的迹象，很多人就会立即卖出，导致的结果就是股价下跌；而如果绝大多数人做空头，一旦出现上涨动力，他们就会立即买进，从而促使股价上涨。

　　其实，股票之所以能够上涨，就是因为当人们对行情看好时，很多人会忍不住了往上买。当一种好的预期到了一个迸发点的时候，大家都主动性地买盘，纷纷进场以后，就导致了供不应求，促使股价进一步上涨。股价进一步上涨，又诱使人们进一步购买，同时也带动一部分新人加入股市，导致供求关系更加紧张，价格更加上涨。在股票上涨的过程中，还有一部分胆小的人一直在不断地观察，一直在犹豫，不敢买，直到最后不犹豫了，终于下定决心进去了。这个一直犹豫的过程，实际上就是一个股价不断上涨的过程，就是别人不断地推高股价的过程。当最后那部分犹豫的力量也开始介入进去的时候，说明市场后备的还能推动股价上升的力量已经快耗尽了，这个时候股价就会出现下跌或者回调。此时，外围环境开始冷却，前期持续的高温环境开始出现了根本的转向，冷空气频频吹来。当价格开始下跌，人们唯恐其进一步下跌，就纷纷慌忙脱手，导致供大于求，价格进一步下跌；价格越跌，人们卖出越多，供大于求越多，价格跌势便会越强。急速的环境冷却，会让曾经过热的股市产生下滑崩溃走势，股价就像洪流一泻千里难以阻挡，最后甚至连一些优质股也会远远跌破其价值。

　　当股市经历大跌之后，破产的股民们会经历一段时间的疯狂绝望，市场一般会陷入一种蛰伏（往往长达数周或数月）的状态，然后股票价格由平稳或相对平稳慢慢地向上升。因为股价经过长时间的大跌，许多绝望的股民已经在下跌中忍痛割舍掉自己的股票，直至到达转折点，市场上大多数人看空。这时候，一些目光锐利的多方预感到形势已经不可能再坏下去，股市已经触底，于是就开始买入股票。这时股价处于历史低位，锁在高位的筹码由于经历了可怕的大跌，被套的股民因绝望而变得麻木，一般不会因为微小的反弹卖出股票，于是低价和小抛压使得多方的操作成为可行的事实，股价就开始上涨。虽然有很多犹豫的股民选择观望，但是已经有一批胆大的股民开始加入。当行情上升持续时，踏空的股民们逐渐感受到懊悔的折磨，就开始寻找机会进入以弥补因自己的错误造成的损失，然后就有更多的人跟着参与进来，推动股价的进一步上升，这就形成了股价的又一轮波动。

　　有时甚至散户投资者的操作也能对价格产生影响，让价格几乎调整到他的心理价位。如果他认为价格偏低，各方面都有利于上涨，他会投入所有资金重仓该股。当上涨了一定幅度后，他认为某些事情可能会使股价下跌，虽然可能性不大，但他还是会明智地选择减轻仓位，确保已得收益。再往后，他发现价格“够高了”，就大量卖出；价格持续高企，当某些危险出现时，他会清仓，迎接将要发生的任何事情。如果他发现某种投机行为说不定会让价格上涨得更高时，他可能会卖出一部分空头避免资金闲置，这样会令自己觉得有事情做，很充实。

　　然而，正是由于不同人的观点差异使市场对某些情势的变化作出最大反应。某件让某人减仓的事情对其他人来说可能是无害甚至是有益的，基于这个想法，某人会继续持有甚至加仓。世界范围内各种不同的思想、性格和信息融合在一起才促成现在这个平均价格水平——投资环境的真正指数。

　　上述分析的必然结果是：可能性，甚至遥远未来的可能性，都反应在市场价格上。大众关注的重大事情发生时，总有一部分人认为利好，另外一部分人认为利空，观点一致的情况甚少。我们的老朋友——专栏报道也一样，“一个有着9000万人口的大国会是很大的市场”，这个消息会让一些热血沸腾的乐观主义者买入有关股票，而另外的一些人则认为利好出尽，做空头。

　　过分投机者造成大多数的市场波动，冷静的旁观者觉得不可思议。如果空头建立了太多的仓位，让一个人买股票并不是难事。平常看起来无足轻重的消息，此时会被人为地无限放大其重要性，与仓位相比，此人的恐惧则是呈几何状放大的。同样，仓位过重的多头则会在听到类似于战争要在罗马尼亚与洪都拉斯之间展开这样不可思议的消息时，连看交战国地理位置的时间都没有，就会去抛售股票。

　　基于这种不可思议之事的波动很少见。波动往往是由于一个人放大了对“另一个人”可能要做什么所感到的恐惧。对个体而言，一个人不会对罗马尼亚与洪都拉斯之间的战争感到恐惧，但空头是不是会利用谣言出击呢？如果你有很多股票，而此时价格下跌，你肯定不会安生。即使空头不发动袭击，也不能保证没有跟你一样的人因为害怕空头来袭进而减仓造成股价下跌。照此逻辑推断，某人在市场上的短期操作不是根据事件本身，而是根据他认为“其他人”会怎么办而作出的有利于自己的选择，有这种想法的人整天随着股价波动买来卖去。

　　其实，非职业股民不应让自己的思路走得太远，不要去研究别人可能怎么做，也许会更好。就像“他们”理论一样，一旦脱离正常思维就会非常危险，而且别人可能并不是我们想象的那么傻。

　　当股民被自己的情绪左右，感到不知所措无所适从的时候，他们总会仿效大多数人的做法，因为这样似乎才安全。并且人们越是变得情绪化、犹豫不决，就越可能追随群体的行为，接受大多数人的观点。当股价向下突破时，很多看涨的股民都加入到看跌的股民的行列；当股价发生向上突破时，看跌的人越来越少，而看涨的人越来越多。

　　至此，我们看到投资大众的心理行为对股价波动的影响真实存在，并且这种影响有时候是非常巨大的，这让我们在认识股票价格时不得不重新审视它的作用。

　　

本文摘自《股市心理操控术》

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　　本书就是从以上种种问题入手，运用最实用的心理学、经济学、金融学知识分析瞬息万变的股市，总结出了股市生存的五条法则：认清趋势——逆向思维——置身“市”外——果断抉择——心态平和。围绕这五大法则，本书深刻阐述了股市是如何被天生俱来的投资情绪（如恐惧、贪婪、恐慌等）所影响的，投资者在做投资决策时怎样保持平和的心态，等等。作者提醒投资大众关注投资市场的心理波动，从容应对市场的狂热，以期获得最大的收益。
　　不管你此刻是起还是落，都必须承认一个事实：在股市中投资成功，只有25%依赖于金融学、经济学知识，75%靠的是心理学知识。通过专业的学术研究和丰富的投资实践，作者提出“股价的波动很大程度上取决于投资者和交易者的心理活动”的理念，揭示了股市最原始的本能。这部百年经典曾被不断再版重印，在不同时代都有可资借鉴的价值，更需要今日的人们细细玩味。