第7节：财务诡计（7）
6.所报告的经营现金流看似可靠
因各国对公司“财年”的规定不同，本书中的“季度”均指“财季”，并排一般意义的“季度”。──编者注
会计术语
自由现金流
自由现金流衡量的是公司所产生的现金，包括对公司影响深远的、为维持或扩大公司资产基础（购置资本设备）而发生的现金支出。自由现金流通常按如下方式计算：
经营现金流-资本支出=自由现金流
7.自由现金流说明了事实真相
要弄清楚世界通信公司的财务欺诈手法，关键在于对世界通信公司的现金流做深入分析，这需要计算其“自由现金流”。按照自由现金流指标，世界通信公司的线路成本都不能计为自由现金流，即便被列入资产负债表的投资栏还是现金流量表的经营现金流栏。如表1-8所示，这里给出的是1999年度的自由现金流。这一年，世界通信公司刚开始将线路成本计为资本。这样，世界通信公司产生了近23亿美元的自由现金流。对照下一年的数据，可以发现世界通信公司的自由现金流变为负38亿美元，下降了61亿多美元。如果注意到这一巨大变化及其产生的麻烦，那么世界通信公司的投资者应可判断出公司经营必定已深陷困境，不论是否存在欺诈行为。
重要警示 一旦发现自由现金流突然大幅下降，就可以判断公司出了大问题。
案例分析
世界通信公司所用到的财务欺诈手法
收入操纵类财务欺诈手法
虚构收入并加以记录；
将当期费用推迟至将来某个期间进行记录；
运用其他方法来掩盖成本或亏损；
将未来费用提前至某个期间进行记录。
现金流类财务欺诈手法
将正常的经营活动现金流出转为投资活动现金流出；
借助收购或处置业务来夸大经营活动现金流；
借助不可持续的业务来夸大经营活动现金流。
核心指标类财务欺诈手法
提供那些夸大业绩的误导性指标；
通过歪曲资产负债表指标来掩盖经营下滑之实。
第3版《财务诡计》的重要价值就在于作者构建了全面完整的财务欺诈骗术的理论分析框架。首先该书从财务报告角度，将资本市场中各类财务欺诈骗术划分为收益类财务欺诈、现金流类财务欺诈和业绩指标类财务欺诈等三大类型，并从资产负债表、利润表与现金流量表之间的勾稽制衡视角，建立了发现和揭露财务欺诈骗术的整体思路与方法；此外，作者从公司治理角度对滋生三大类型财务欺诈的制度环境和市场土壤进行了独到分析，提出了彻底消除财务欺诈骗术的治本之策；该书同时结合近十年来美国资本市场发生的安然、世界通信等著名公司的典型财务欺诈案例，详细分析了三大类型财务欺诈骗术的具体手段和警示信号；尤为值得称道的是，作者对现金流类财务欺诈骗术的独到分析，打破了人们普遍认为的“现金流量表难以舞弊”的常识判断，这不能不佩服作者对财务欺诈案例的独到观察和深刻研究。
因各国对公司“财年”的规定不同，本书中的“季度”均指“财季”，并排一般意义的“季度”。──编者注
会计术语
自由现金流
自由现金流衡量的是公司所产生的现金，包括对公司影响深远的、为维持或扩大公司资产基础（购置资本设备）而发生的现金支出。自由现金流通常按如下方式计算：
经营现金流-资本支出=自由现金流
7.自由现金流说明了事实真相
要弄清楚世界通信公司的财务欺诈手法，关键在于对世界通信公司的现金流做深入分析，这需要计算其“自由现金流”。按照自由现金流指标，世界通信公司的线路成本都不能计为自由现金流，即便被列入资产负债表的投资栏还是现金流量表的经营现金流栏。如表1-8所示，这里给出的是1999年度的自由现金流。这一年，世界通信公司刚开始将线路成本计为资本。这样，世界通信公司产生了近23亿美元的自由现金流。对照下一年的数据，可以发现世界通信公司的自由现金流变为负38亿美元，下降了61亿多美元。如果注意到这一巨大变化及其产生的麻烦，那么世界通信公司的投资者应可判断出公司经营必定已深陷困境，不论是否存在欺诈行为。
重要警示 一旦发现自由现金流突然大幅下降，就可以判断公司出了大问题。
案例分析
世界通信公司所用到的财务欺诈手法
收入操纵类财务欺诈手法
虚构收入并加以记录；
将当期费用推迟至将来某个期间进行记录；
运用其他方法来掩盖成本或亏损；
将未来费用提前至某个期间进行记录。
现金流类财务欺诈手法
将正常的经营活动现金流出转为投资活动现金流出；
借助收购或处置业务来夸大经营活动现金流；
借助不可持续的业务来夸大经营活动现金流。
核心指标类财务欺诈手法
提供那些夸大业绩的误导性指标；
通过歪曲资产负债表指标来掩盖经营下滑之实。
本文摘自《财务诡计》
第3版《财务诡计》的重要价值就在于作者构建了全面完整的财务欺诈骗术的理论分析框架。首先该书从财务报告角度，将资本市场中各类财务欺诈骗术划分为收益类财务欺诈、现金流类财务欺诈和业绩指标类财务欺诈等三大类型，并从资产负债表、利润表与现金流量表之间的勾稽制衡视角，建立了发现和揭露财务欺诈骗术的整体思路与方法；此外，作者从公司治理角度对滋生三大类型财务欺诈的制度环境和市场土壤进行了独到分析，提出了彻底消除财务欺诈骗术的治本之策；该书同时结合近十年来美国资本市场发生的安然、世界通信等著名公司的典型财务欺诈案例，详细分析了三大类型财务欺诈骗术的具体手段和警示信号；尤为值得称道的是，作者对现金流类财务欺诈骗术的独到分析，打破了人们普遍认为的“现金流量表难以舞弊”的常识判断，这不能不佩服作者对财务欺诈案例的独到观察和深刻研究。