三大信用评级机构率先发难（3）

　　英国《金融时报》首席评论员马丁-沃尔夫认为，"作为一个国家，美国是全球最大的对冲基金、最大的风险投资公司和最大的私募基金，而且它不需要任何资本金。它具有近乎无限的融资或创造信用的能力。""欧猪五国"的贸易国大多是欧盟其他成员国，尤其是欧元区，其经济失衡的原因主要来自欧元区内部。以希腊为例，其超过60%的进口额来自于欧盟地区。德国生产的产品40%销往欧元区。因此，贸易失衡与债务问题也是欧洲内部的问题，而欧债危机与欧元汇率并不是实际经济状况的反映，更多是净资金单向流动造成的结果。债务危机很多时候由汇率变化引起，而汇率变化很多时候并不反映实际的经济状况。国际投资者购买一国国债，不仅要看利率高低，还要看汇率变化。如果欧元汇率预期下跌的幅度高于欧元利率的提高，再考虑到违约风险，投资者会抛售欧元资产。因此，只要国际资本制造出欧元贬值的预期，就可以引起投资者抛售欧元资产，而这些投资者抛售欧元资产的结果会加剧欧元下跌，形成一个自我推动的恶性循环。这造成欧元区国家的融资成本增加，资金大量外流，投资者对这些处于债务危机的国家的长期支付能力产生怀疑。这些国家的长期国债以低利率难以发行，只能被迫将大量到期的国债转换成利率极高的短期国债。结果处于债务危机的国家很快便会出现越来越多的到期债务。市场对这些国家的信心加速恶化，债务危机亦将随之恶化。

本文摘自《欧元必死》

---

　　 本书介绍了欧元的诞生、发展以及现在面临的危机，指出欧元并非真正意义的现代货币，欧元区的创建更多是一种政治行为，而不符合经济规律。在欧元本身存在内在缺陷的情况下，美国的“三位一体”的对欧金融战加速了这种缺陷的暴露。处于这样的内外困境中的欧元区，其爆发主权债务危机不可避免。
　　欧元到底何去何从，是向前走——实现欧元区成员国主权财政的统一，还是向后走——部分国家推出欧元区，正成为欧元区成员国的两难选择，也成为全世界所关注的焦点。欧元到底何去何从？本书作出了大胆的预测。