基本面分析（3）

　　(2) 行业生命周期分析

　　几乎每个行业都要经历一个从成长到衰退的发展演变过程。一般来讲，行业的生命周期分为初创期、成长期、稳定期和衰退期4个时期。

　　初创期。一个新行业的诞生，刚开始只会有很少的创业公司投资。因为初创阶段，较高的产业成本和较小的市场需求，投资新兴行业面临着巨大的风险。首先是新兴行业的软实力不强和硬件设施也不完备，会浪费大量的财力、物力和人力，一般都需要等待一段时间的发展和壮大，才能从高风险低收益的初创期转型到高风险高收益的成长期。当然也会有少数新兴行业初创期较短，甚至在创办初期就能够盈利，市场规模迅速扩大，行业飞速发展。如果投资者能看好有前景的新兴行业，后期将会有巨大的收益。

　　成长期。当该行业规模的不断扩大，技术不断成熟，成本不断降低，利润却不断上升的时候，该行业就进入了成长期。但是当越来越多的公司涌进该行业后，行业间竞争不断加剧，出现优胜劣汰的局面。一方面竞争力弱的公司慢慢被淘汰，另一方面竞争力强的公司越来越强盛。因此，在该行业的发展期投资，利润大风险也大。投资者若能挑选出该行业中的佼佼者进行投资，后期定能获益匪浅。

　　稳定期。当该行业发展非常成熟的时候，也就进入了稳定期。该行业的佼佼者成了该行业的龙头老大，占据了大部分的市场，有一定的垄断优势。稳定期持续时间较长，行业股票不会出现较大波动，如现在的地产业和部分网络行业。这时候投资的风险最小，收益稳定但不会很高。

　　衰退期。随着社会经济的发展、市场需求的变化和科学技术的日益提高，该行业的稳定性会面临挑战，行业的发展会受阻碍，企业利润开始下滑，这就进入了衰退期。此阶段的股票行情一般都会下跌，有些公司甚至会破产倒闭。因此，投资者要有一定的远见，当看到行业发展无前景时，就要避免持有衰退期行业的股票。

　　(3) 板块分析

　　板块是指具有某种共同特征的股票归类集合在一起所构成的股票板块。根据特征的不同可分为概念板块、地区板块、行业板块和业绩板块等。一般股票会有多个特征，因此同一只股票可以归为多种不同的板块。

　　概念板块。概念板块是指具有某种特定意义的股票集合成的板块，而这种特定意义通常会被当做选股和炒作的题材，成为股市的热点。证券市场的发展不能完全靠一些“兴奋点”来支持，但也不能只有“面”的推进而无“点”的突破。从某种意义上而言，一个又一个“兴奋点”的形成过程，就是证券市场的发展过程。概念板块虽然容易炒作，但是往往过于夸张，因此在进入初期持观望态度为好。例如20世纪90年代初，以浦东开发为契机酝酿成熟的“浦东概念股”，以香港回归为题材形成的“九七概念股”，三峡工程建成后形成的“三峡概念股”，以举办奥运会为契机的“奥运概念股”等，诸如此类都归为概念板块。

　　地区板块。地区板块是指根据上市公司所在的地理位置归类的板块。地区板块显示了区域经济之间的差异和国家政策的倾向性。如按省份归类的北京板块、上海板块、广东板块及西藏板块；按区域经济归类的长三角板块、珠三角板块、西部大开发板块以及东北老工业基地板块等都属于地区板块。

　　行业板块。行业板块是指根据行业性质归类的板块。行业板块便于找出相关行业股票，追踪主力资金，选股操盘。如钢铁板块、煤炭板块、有色金属板块、房地产板块、化工板块以及银行板块等都属于行业板块。

　　业绩板块。业绩板块是指根据业绩好坏的程度划分的板块，业绩好的就是绩优股，业绩差的就是垃圾股以及尚未摆脱经营不良状况的ST股。经营业绩是衡量上市公司股票投资价值的重要因素，选择绩优股是一种理性稳健的投资选择，但不是绝对的，股市投资最终是为了赢得差价，获取利润，与公司好坏没有必然的联系，垃圾股一样可以通过股价涨跌赚取利润。

本文摘自《实战看盘一本通》

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