股市崩裂与人心慌乱（2）

2013-11-15 21:01:29

    也即是说，真正导致股市崩溃的，其实不是什么“假股票、迫仓和热钱抽走”，而是投资者不健康的投资行为。举例说，自股市突然开放后，部分股民已视股票市场为金矿，并大举进行炒作，少部分投机者甚至不务正业，整天只懂在“金鱼缸”（交易大堂）内溜达，奢望一朝发达。可以这样说，当股市泡沫急速膨胀、炒味浓烈之时，报章杂志、工商领袖以致政府官员等曾多番呼吁投资者要小心，不要跟风炒卖或误信小道消息，但他们总是“听不入耳”（不肯听从），甚至认为那些告诫只会阻碍他们“发达”。
    在股票价位越升越高之际，各行各业或各个阶层的投资者，对任何苦口婆心的劝告，均充耳不闻，其中部分人士更索性辞去原职，做交易所会员或经纪职员。于是，某大银行一个月内有百名职员辞职，九龙某校校长捧着经纪牌转行等怪事，更是层出不穷。政府亦恐跟风者无心工作，而通告公务员不得在工作时间内进行股票交易。（《星岛日报》，1973年5月2日）
    话说回来，在股市热火朝天之际，那些曾经在股市中获利的人确实风光一时。什么“鱼翅捞饭”、“白兰地漱口”一类使人咋舌的行径，更一时成为潮流（Stock Market Artifacts and Archives Collection： Oral History, 1997）。《星岛日报》一则有趣的报道，便让我们清楚看到“赢钱时意气风发、输钱时垂头丧气”的行为。该报这样写：
    据一海味代理商指出，自去年以来……南北行每日海味价格之升降，与股市走势的起起落落相若，显示股民的喜怒哀乐，已和股市的进退升跌紧紧地扣在一起。（《星岛日报》，1973年5月2日）
    从3月9日股市逆转起至5月8日收市，股市连续下跌了两个月。在这段“日月无光”的日子里，很多投资者损失惨重、叫苦连天。在“无计可施”的情况下，很多股民均乞求政府插手，阻止股市继续下滑（Stock Market Artifacts and Archives Collection： Oral History, 1997）。《星岛日报》也在5月7日刊登了一篇名为《港府该放手买港股票》的文章，敦促政府救市。文章这样说：
    在接近两个月的大跌市中，不少股票比今年的最高价跌去百分之六十以上，个别甚至跌去百分之八十以上，跌幅之大，跌势之急，为香港空前仅见。股市这样的暴跌，对香港工商业的正常活动和居民经济带来不利的影响。因此，采取措施恢复股市“全日”买卖，是很有必要的……（我们）要求港府从存放在伦敦的大量英镑储备，拿出一部分，以长线投资的形式买入本港的蓝筹股票。这样一来，香港股市肯定会由冷转热，从跌转升。（《星岛日报》，1973年5月7日）
    为了“救市”，4家交易所宣布由5月7日起恢复全日交易，希望借延长交易时段而刺激交易、扭转跌势。之后，证监专员施伟贤又公开表示，“香港经济前景良好，市民不用过虑，股市信心可复”（《星岛日报》，1973年5月9日）。受到各类“救市”措施刺激，股市总算在5月9日的低位（656.03点）中反弹，并上升至5月14日的742.45点，而港督麦理浩在5月18日公开表示香港股市已经回复正常的言论，又使股市进一步上升至5月21日的861.54点（《星岛日报》，1973年5月19日及22日）。不过，这个短暂的反弹浪维持不到两星期，踏入5月22日，股市又在“庄家大户”趁反弹势头“大举出货”的影响下调头回落。
    针对股市急跌初期股民前仆后继地“趁低吸纳”但后来却“反手被困”，变成“大闸蟹”（持货被困者）的情况，《星岛日报》不无幽默地将这批“大闸蟹”分为四级，进而阐述他们所面对的困境。
    股市中的“大闸蟹”，现时可分为几个级别。如在恒生指数1700多点购入的，称为第一级；在指数跌了500点后入货的，称为第二级；在指数跌到1000点左右时认为买入可以安全无虞的，称为第三级；在跌到800点以下，相信是“执平货”的机会而毫不犹豫买入的，是为第四级。由于这个跌势好像是漫无止境的，那些第一级的“被绑者”，固然回天乏术，“打定输数”；那些第二级的买家，亦有不少见势不佳而弃甲曳兵……至于那些第三及第四级受害者，他们原本是“大淡市”中支持股市的“义士”，并且认为在这个指数中入货，决不会“损手烂脚”；他们甚至想到，如果他们这一条“防线”守得稳，就会逐渐吸引其他买家的兴趣，形成一种“承接力”，扭转跌势。不料他们竟然也“失手被擒”，这更使人心寒，直把股市看作“生人勿近”的陷阱，而股市也沉疴不起，不少股票均跌破了底价。（《星岛日报》，1973年5月12日）
    到了该年的6月27日，市场终因企业市值大跌而爆出有“公司遇到财困”的问题。首家突然传财政困难的公司，是一家专门代客买卖股票的财务投资公司，名为华利来财务投资公司。据报道该公司在股市崩溃时擅自动用客户的股票作抵押，借以应付本身资不抵债的财政危机。当客户作出投诉而警察又上门调查时，负责人已“人去楼空、逃之夭夭”，使公众极为关注（《星岛日报》，1973年6月26、27 及28日）。
    由于投资者忧虑陆续会有公司“爆煲”（财困），因而不敢持货（股票）太久，甚至不计后果地大举抛售，使恒生指数进一步下跌至7月11日的494.45点。之后，股市曾一度出现技术性反弹，并由500点左右上升至7月18日的602.34点、6月24日的678.47点及7月27日的735.15点。不过，从7月28日起，股市又再次向下摸底（Hong Kong Stock Exchange Limited, 1973）。

本文摘自《香港股史1841-1997》

　　香港股市是什么？是投资融资的交易所！是政治经济社会的晴雨表！是国际资本的角力场！一谈到香港国际金融中心的地位，很多人会很自然地联想到极为活跃的股票市场。如果说金融是现代经济的核心，那么说股票市场是金融的核心，相信不会有很多人反对。事实上，香港从一个细小而荒芜的小岛，发展成今日的世界第三大股票市场，过程的曲折和多变，实在非三言两语可以说得明白，而深入而系统地去分析金融资本主义制度在香港扎根的始末，却肯定可以填补历史上的空白，为相关的研究提供一个讨论的平台。