3.2 特区政府成功捍卫联系汇率原因(1)

2013-11-15 12:02:36

    在这次空前的金融风暴中,香港特区政府能够成功捍卫联系汇率制度,主要原因是:
    盈富基金
    从1989年8月14日至28日8月份期指结算日止,特区政府动用了约1180亿元外汇基金入市干预股票市场。1998年10月,根据《公司条例》,港府宣布成立私营有限公司——外汇基金投资有限公司,负责管理外汇基金在1998年8月入市行动中购入的股票组合,以及1998年11月由土地基金拨入外汇基金的香港股票组合(见表一)。根据1999年3月公布的外汇基金
    表一外汇基金在港股的投资组合
    来自土地基金
    股票数量占已发行
    股票(%)连同8月入市时买
    入的股票总股数总持股量
    (%)
    长江实业95119700.4124714047010.75
    中电控股276014401.121636234406.62
    中华煤气373970320.863264380327.53
    九仓143340000.621360130005.92
    汇丰控股2740450.012372758458.81
    香港电灯00.001243355006.15
    香港电讯1081493520.9110802477529.07
    恒隆00.00331560002.50
    恒生银行168651700.881260678706.59
    恒基地产00.00853490004.96
    和记黄埔376448320.973421948328.83
    希慎兴业92080000.90697320006.79
    新鸿基地产250815401.052167415409.06
    新世界发展115408240.5824801082412.49
    太古A39700000.4211940300012.70
    会德丰00.00623910003.08
    东亚银行112505100.83942681106.93
    鹰君30160000.55276680005.06
    大酒店90996660.79665936665.76
    合和实业00.002093230004.78
    香格里拉00.00616740003.44
    信和置业00.001072380003.43
    恒基发展00.00913080003.24
    淘大置业00.00711355002.49
    第一太平00.001438640006.07
    中信泰富00.001467130006.90
    粤海投资00.001574720006.33
    华润创业00.001364140008.78
    国泰航空204510000.601396590004.12
    上海实业00.00714130008.49
    电视广播31000000.74388410009.30
    中国电信00.004788060004.06
    长江基建00.00964030004.28
    投资基准,5%的外汇基金资产投资于香港股票。外汇基金投资公司将透过外聘基金管理这项投资组合,余下的香港股票组合则以“盈富基金”的名义推出发售。港股基金与盈富基金比较见表二。
    盈富基金是一项在交易所买卖的指数基金,以单位信托的形式推出,获证监会认可,并在联交所上市。根据持续发售机制,盈富基金经理人可运用投资者的现金购买外汇基金持有的恒生指数股份,组成盈富基金单位交付予投资者。这项机制使政府可以继续顺应投资者的需求,被动地向盈富基金出售更多股份。
    1999年10月25日,外汇基金投资公司首次推出盈富基金,每单位发售价为12.88元,最低认购额为1000单位,最高认购额为30万个单位,接受认购的银行包括中国银行、交通银行、恒生银行、汇丰银行及渣打银行等。1999年11月12日,盈富基金单位开始在联交所挂牌买卖,买卖单位为500单位。经持续发行机制的运作,到2000年底,外汇基金共出售约833亿元股份。
    盈富基金上市后表现令人满意,且交投活跃,成交贴近其资产净值。2000年3月28日,恒生指数攀至18301点高位,当日盈富报收每单位18.35元,投资者沽出每手可获利2735元,回报率为42.4%。2001年4月12日,外汇基金投资公司宣布出售盈富基金加上期内之派息,外汇基金已收回1190亿元,政府除回收1998年8月入市动用的全部资金,并赚取10亿元外,还持有1100亿元“官股”。当日,恒生指数报收12989点,盈富报收每单位13.15元,若计算期内派发红股在内,回报率仍达7%。其走势图见图一。
    图一盈富基金上市以来的走势图
    表二港股基金与盈富基金比较
    市面上一般认可单位信托基金及

本文摘自《香港金融业百年》


  香港金融中心的前世今生  金融业界的风云人物,港币汇率机制形成的轨迹,亚洲金融危机的当代启示……  本书从历史的角度,对一个半世纪以来香港金融业的演变、发展脉络进行细致的梳理和深入的剖析,从中探索香港金融业发展的一般规律、香港金融制度变迁的路径依赖,以及1990年代中期以来香港金融业面临的挑战和机遇。

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