中国模式（3）

　　另外，在通胀问题上，西方的做法是设定一个目标（比如每年3%），超过目标值就开始紧缩。中国的做法是用行政手段限制粮食，猪肉等一些农产品的价格，其他如房价，学费，医疗等随便涨。既然大部分产品和服务的价格基本上不受限，而少数受限的价格也是由行政手段而不是金融手段实现的，那还要这个西方学来的体系做什么？

总之，由于中国的体制和文化不同，西方的部分储备贷款模式搬过来以后无法按原来设计的原理运作。银行的属性，和中央及地方政府的关系，和国营私营部门的关系，效益和风险的相关性，以及对通胀的理解和管理，等等，都完全不同于西方，导致这套体系原本的内在机制和逻辑已经不成立了。既然如此，为什么还要用它呢？形式上与国际接轨，但本质上有天壤之别，这形式也就没多大意义了，弄不好还把自己给骗了，以为真的与国际接轨了，真的金融现代化了。

引进的部分储备贷款模式还只是水土不服，徒有其表，而中国同时存在的另外一种货币发行模式问题就更严重了。它是在兑换外币的过程中直接产生新的人民币。我们知道世界上大部分货币是自由交换的，汇率是在交换的过程中由市场决定的。全世界有大量银行和投资机构每天代表客户交易各种货币，形成国际货币市场。假设现在有大批人想用美元换加拿大元，数额超过想换美元的加元，那么加元相对于美元就会涨价，直到交易双方的价值对等。反之加元就会跌价。在这个过程中美国和加拿大的银行（都是私营的）用各自储户的钱去交易，并不产生新的钱，美元和加元的总量并没有变，但是汇率会随着双方供需关系的变化而变化。

中国在改革开放之初为了稳定汇率用了另一种机制。私营机构无权进行外汇交易。如果你有美元要换人民币，必须到中国政府开的银行，而国有银行并不是拿储户的存款来换美元，而是当场新增人民币。这样一来，每收进一美元，银行就增发6.3元人民币（假设政府定的汇率是1: 6.3），人民币的总量就增加了6.3元。

在汇率和货币总量两者之间，政府只能控制一个。其他国家的做法是，政府控制本国货币总量，汇率让市场决定。中国的做法是，政府控制汇率，货币总量让市场决定。

三十年来随着外贸顺差越来越大，以投资和热钱等各种形式进入中国的外资也越来越多，人民币就不断增发，而且数额越来越大。这个过程政府还控制不了。如果外资决定大举进入中国，那人民币总量就会大增，通胀，资产泡沫就无法控制。外资可以直接增发人民币，这相当于中国主动放弃了部分金融主权。

在西方的金融体系里，政府可以通过金融调控手段随时增加或者减少货币投放量。部分储备贷款模式就提供了这样的手段。而中国因为同时有两种货币发行模式并存，第二种还不受中国控制，那么政府要想增发货币容易，要想减少货币供应量就必须还得外资的配合。假如政府正在执行紧缩政策，大幅提高利率，存准率，紧缩银根，等等，结果资产价格大幅向下调整，这时候华尔街巨额资金涌入中国，马上就造成人民币大量超发，不仅紧缩政策立刻宣告失败，优良资产还都被华尔街廉价收购了。由于货币体系存在这么一个大漏洞，在紧缩的时候尤其脆弱，经不起华尔街资本的恶意攻击，中国就只好不用货币紧缩政策。

　　

本文摘自《下一个泡沫》

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　　 本书讲解了经济泡沫和货币泡沫形成的原理，结合现实世界的各种情况，从“泡沫”这一角度解读了世界经济的全貌。经济无法与历史、文化、政治等元素割裂开来，我们必须面对这样一个错综复杂的世界。
　　这个世界不是乌托邦——简单得就像《模拟城市》；这个世界也不是地狱——阴谋和陷阱无处不在。本书的作者王希秋先生正是看清了这一点。他的文章里没有对经济理论生搬硬套的机械运用，也没有为迎合部分国人对阴谋的偏好而歇斯底里。在理论方面，本书涉及许多宏观经济学与货币金融学的知识，深入浅出地阐述了30年来世界经济发展的脉络；在现实方面，本书强调?中国—美国—欧盟微妙的三角关系，从政治、军事、经济的立体视角分析了这出新“三国演义”。