华尔街政变（3）

　　在1971年之前的三百年当中，整个西方世界用的是保值的货币，主要是金银。金银的数量有限，长处是保值，短处是，当工业快速发展，产品大量增加，需要大量增发货币的时候，只能通过部分储备贷款模式，而这种模式有爆发挤兑潮的风险。历史上美洲新大陆的发现和全球殖民地政策大大缓解了这种风险。美国的情况上一节提到了，工业化的过程伴随着西部大开发，这样在西部发现的黄金白银（尤其是大量的白银）正好补充了工业化时代需要增发的货币。欧洲的情况也类似。十七十八世纪西班牙和葡萄牙从中南美洲抢回大量黄金，这两国的人非常富裕，大量购买欧洲其他国家的工业产品，而英法德等国的工业就得益于这一笔巨额资金（西班牙葡萄牙由于太富了反而没发展出领先的工业）。从英法德等国的银行角度看，放出去的贷款可能是实际黄金储备的几倍，按理说全社会没那么多黄金，应该还不上来，可是工厂借了钱以后生产的东西大量卖给西班牙和葡萄牙了，从外部挣来大量黄金，全社会不仅生产力提高，黄金总量也大增，银行加倍放出去的贷款竟然都能收回来。

换句话说，当时西方人把在全球各地发现的黄金白银挖回家，为工业化提供了资本。在整个三百年的过程中，物价基本上是稳定的，这与之前的一千多年农业社会物价和货币基本稳定有效衔接，延续了西方社会长期稳定的价值观。人们非常看重自己的信誉。很少有人借了钱不还，怕被社会看不起。借了钱，有能力还但是不还的行为被认为是不道德的。一般人只要还不到破产的境地，哪怕自己节俭一点也要还上贷款。

但是如今的客观环境大不相同了。美国政府为了推高GDP数据，经常向商业银行施压，让他们加大放贷力度。整个社会的货币增加，人们用这些钱消费进口产品，同时美国的工业逐渐空心化。也就是说，在美国人不断增加消费的同时，美国本身创造财富的能力在下降，美国实际上无法等价偿还向亚洲借的这些债。那么美国的银行体系发放的这些贷款，从发放的那一刻起，从本质上说，就已经是坏账了。虽然作为消费者，美国普通人从银行借了钱（比如信用卡），还是打算还的，但是美国作为一个整体是不打算还债的。

这个金融系统不断地借新债还旧债，而且数额越来越大，根本就不可能还，成了个典型的庞氏骗局（Ponzi Scheme）。我们再重新屡一下美国怎么发展到这一步的。最开始（八十年代）亚洲国家借给美国的钱被用来做研究，当时可能还想着要还。后来发现债越借越多，但是亚洲还继续借给美国，美元也不贬值。于是美国决策层不仅仅是花亚洲借来的钱了，直接通过银行大量增发货币。结果美元还是不贬值。后来他们不仅继续加大货币增发速度，而且对货币的定义都变了。货币，债务，信贷，和财富这四个曾经是完全不同的概念变得越来越分不清楚了。

比如说信贷的概念。原来它是基于市场经济中借贷和放贷双方的一纸合同，意思是放贷的一方相信借贷一方的偿还能力。现在政府掺和进来了，它成了个社会现象。华尔街的大银行即便是知道放出去的有些贷款（比如次级贷）很可能收不回来，但出于以下原因还是会放贷。从金融操作的角度说，他们可以把这些贷款（房贷，汽车贷款，信用卡贷款，等）打包成一些金融衍生物，取个似是而非的名字让人不明白包里是什么东西，评级机构再配合一下给个AAA评级，就可以堂而皇之的把这些垃圾卖到全世界骗钱了。从战略角度看，因为他们在美国这种靠印钱消费的经济中扮演举足轻重的角色，一旦出问题，他们有理由相信政府会出手救他们。没有后顾之忧自然就会大胆放贷，放得越多收利息越多。从银行的结构上看，如今这年代最大的所有者，或者说持股者，是一些共同基金，养老基金等，是由成千上万个股民组成的，而他们对任何一家持股的银行并没有永久的兴趣，随时可以把股票卖掉。就连CEO们也不是银行的永久管家，他们的奖励通常和银行的股票挂钩。这样一来，他们为了短期股票升值就会拿银行的信誉冒险。

　　

本文摘自《下一个泡沫》

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　　 本书讲解了经济泡沫和货币泡沫形成的原理，结合现实世界的各种情况，从“泡沫”这一角度解读了世界经济的全貌。经济无法与历史、文化、政治等元素割裂开来，我们必须面对这样一个错综复杂的世界。
　　这个世界不是乌托邦——简单得就像《模拟城市》；这个世界也不是地狱——阴谋和陷阱无处不在。本书的作者王希秋先生正是看清了这一点。他的文章里没有对经济理论生搬硬套的机械运用，也没有为迎合部分国人对阴谋的偏好而歇斯底里。在理论方面，本书涉及许多宏观经济学与货币金融学的知识，深入浅出地阐述了30年来世界经济发展的脉络；在现实方面，本书强调?中国—美国—欧盟微妙的三角关系，从政治、军事、经济的立体视角分析了这出新“三国演义”。