次贷危机中的美林（5）

　　这次合并完成后，合并企业将能够提供全系列的资产、固定收益、现金管理与选择性投资产品，在美国以及美国以外市场中均拥有强大的零售与机构渠道。在18个国家中拥有约5000名员工，在包括美国、英国、亚洲、澳大利亚、中东与欧洲在内的主要市场中均设有大型机构。贝莱德公司首席执行官Laurence Fink担任合并企业的董事会主席兼首席执行官，而Ralph Schlosstein则将会继续担任总裁兼董事。

　　美林投资管理公司总裁兼首席执行官Robert Doll将会担任董事会副主席、首席全球资产信息官兼私人客户经营委员会主席。在得到董事会批准之后，Doll先生们与贝莱德公司董事会副主席兼资产组合管理负责人Robert S. Kapito预计将会成为合并企业的董事会董事。美林证券公司董事会主席兼首席执行官Stan ONeal和美林证券公司全球市场与投资银行总裁Gregory J. Fleming预计将会代表美林证券公司出任董事会董事。新成立的贝莱德公司将会提供种类繁多的投资服务，其中包括证券、固定收益、流动性与选择性资产在内的所有重要资产产品。资产类别划分为美国与非美国产品，其中包括在美国、伦敦、爱丁堡、东京与澳大利亚等地投资中心设计出来的产品。为了更好地满足客户需要，产品将会独立账户、开放式基金与封闭式基金等形式提供。贝莱德公司和美林投资管理公司在分销平台上正好互补。美林投资管理公司的零售业务在美国处于行业领先位置，在欧洲与亚洲拥有卓越声誉，这正好与贝莱德公司的全球机构客户群相得益彰。当时的美林投资管理公司拥有强大的互助基础平台，在全球拥有154只互助基金。美林投资管理公司在美国管理着108只开放式与封闭式股票与债券基金，其中有42只基金被Morningstar评为五星和四星基金。而贝莱德公司旗下则也拥有超过100只基金，这使得客户能够拥有丰富的证券、固定收益与流动性基金选择。但是，2008年金融危机的爆发使得欧美资产管理业的并购演绎新一轮高潮。这一轮资产管理业并购活动的一大特点是银行系的金融机构开始剥离其资产管理业务，竞购者往往更专注于资产管理的金融公司。贝莱德在过去数年在并购活动中取得巨大的成功，使得其资产规模和市场份额迅速扩大。根据经验，有超过半数的并购会遭遇失败或未达预期，金融行业的并购中受到人才流失和文化对立的威胁尤其棘手，所以在这方面贝莱德的管理层在并购中的整合能力令人称道。在金融危机爆发后发生了一连串的为了生存而进行的金融机构之间的并购交易。美国银行因为收购了美林拥有了贝莱德34%的股权，PNC金融服务公司和巴克莱则分别持有25%和20%。

　　但是这些机构对贝莱德的控制权并不与其股权相符。PNC拥有最大的投票权，为32.8%。接下来的一个名为"新机构投资者"的集团拥有24%的投票权，美国银行和巴克莱则只有微不足道的3.4%和4.9%的投票权。在2008年7月份金融危机进入最严重的阶段时，为了筹资以渡过难关，美林一度打算出售所持有的贝莱德的股权。但是随即贝莱德发布的业绩非常不错，所以美林又放弃了出售贝莱德股权的想法。事实证明，美林当时没有卖掉贝莱德的股份是非常明智的决定，因为短短几年后，贝莱德已经成为全球资产管理公司中的翘楚，管理着超过3.6万亿美元的资产。最新的消息显示，中国主权财富基金中国投资有限责任公司与贝莱德决定合作成立中国主题投资基金。由于中投公司的投资战略决策都非常审慎，所以这些都说明贝莱德的成功已经得到了中国官方的认可和信任。更加巧合的是，美银美林中国区主席刘二飞将从美林辞职，来执掌这只合资基金。可以想见，任职美林多年的刘二飞对贝莱德的了解一定是他被选为这只合资基金执掌人的一个重要原因。

本文摘自《金融之巅》

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　　 本书讲解了美国五大投资银行的兴衰历史，从众多的案例和史实中分析了金融行业的方方面面，是一部宏大的行业发展史诗作品。尽管由于2008年的金融危机导致美国的几大顶级投行在理论上已经不复存在，但很显然，投行业不但仍然存在，并且正在以更加稳健的步伐向前发展。如果能够回头把美国的几大顶级投行从建立到2008年金融危机爆发这一段历史系统地梳理一遍，无疑是有理论意义和实践意义的。因为只有认真的审视美国顶级投行历史上兴衰起伏的点点滴滴，投行业在未来的发展才能做得更好，甚至对于我国的投行业发展也是有借鉴意义的。实际上，美国的金融行业在过去一百多年的历史中，一直都是在不断地总结、修正和完善中前行的，今天的投行业也概莫能外。