并非人人都能盈余（1）

　　每个国家都希望通过增长来摆脱当前的困境。的确，这是一个由来已久的国家自救办法。不过，让我们通过另一个等式来看看为什么这种常规自救办法这次行不通。人们想在早餐前相信六件不可能之事是另一回事。

　　我们将一国的经济划分成私营、政府和出口三块。稍稍调整一下变量，会得到以下等式。要记住这是一个会计恒等式，而非理论。如果它是错的，那沿用500年的复式记账法就是错的。

　　国内私营部门财政余额+政府财政余额－经常项目余额（或贸易赤字/盈余）＝0

　　国内私营部门财政余额指的是企业和消费者的净盈余。他们是在借债还是已偿清债务？政府财政余额也一样：政府是在举债还是已偿清债务？经常项目余额指的是贸易赤字或贸易盈余。

　　其含意很简单。三项加起来必须等于零。这意味着私营部门与政府部门盈余与贸易赤字不可能并存，必须有贸易盈余。

　　让我们说得简单点。假设私营部门和政府部门一样有100美元盈余（已偿清债务）。现在，我们减去贸易余额。要使等式等于零意味着必须有200美元的贸易盈余。

　　100美元（私人债务削减额）+100美元（政府债务削减额）－200美元（贸易盈余额）＝0

　　但是，如果该国想产生100美元的贸易赤字呢？那么私债或公债就必须增加100美元。这些数字相加必须等于0。可以产生此结果的一个方法是：

　　50美元（私人债务削减额）+（－150美元）政府债务－（100美元）（贸易赤字）＝0

　　（记住我们在增加一个负数的同时亦减去了一个负数。）

　　底线在于：重要的是这三者的变动情况，所以，如果想要更多的私人投资，可以有贸易赤字，但它必须下降。可以有贸易赤字，但要削减公债和私债，但三者不能同时出现，只能选两个，且要谨慎选择。在长期里，重要的是这三项如何发生相对变动。

　　我们将引述Richebacher通讯（TheRichebacherLetter）的编辑罗布-帕伦托（RobParenteau）的一篇文章，以帮助我们理解这个简单的等式为何如此重要。罗布写的是欧洲的问题，但基本原则适用于所有地区。

　　当前，逐渐出现了财政可持续性的问题──不只是在欧元区的外围国家，英、美、日等国也一样。更为严格的财政道路已提议推行，以避免政府债务与GDP之比迅速上升及其可能造成的各种融资挑战，包括那些没有主权货币的国家违约的风险。

　　

本文摘自《终局》

---

　　 希腊不是唯一因债务发生危机的国家。 数十年之久的债务增长导致了大规模的主权债务和信用危机，正在影响世界各国。对于这些国家来说，只有两种选择， 重组债务或减少紧缩措施。残局一书揭示了债务超级循环和主权债务危机，并表明，尽管目前还没有比较好的选择，但是最坏的选择是忽略去杠杆化导致的信用危机。作者揭示了为什么世界经济正处在一个较长时间的增长乏力， 高失业率，持续的经济衰退和市场波动阶段。 并为处于这一周期的主权国家提出建议，避免面临更严重的危机。
　　然而，尽管作者不只是做出悲观的预测，更重要的是书中列举了政府可以采取积极的措施来抵御未来风暴。同时也为投资者提供了有益的分析和专家意见，告诉如何保护他们的资产，如何保持持续的经济增长和繁荣。