击鼓传花，花落谁家（2）

　　如前面章节所述，企业上市的意义除可以获得大笔公募资金之外，还可以让自己的股票在二级市场上公开挂牌交易，这就等于为前面的诸多投资者提供了一条宽敞的退路。公司上市后，收获的季节到来了，这将是一个皆大欢喜的结局。种子资金、风险资金、培育资金、成长资金等投资者在大小非解禁之后，都可以在股市上高价抛出其手中的股票套现，然后捧着无数倍于本金的收获满载而归。

　　从上面描述的过程中不难看出，所有的投资者都在玩一个大家熟悉的游戏：击鼓传花。击鼓传花，花落谁家？谁为这个项目买单将是最佳的结局？答案是：千百万股民。随后，这个击鼓传花的游戏又会在股民之间玩开了，甲传给了乙，乙传给了丙，丙再传给丁……最后直至股市崩盘。也许没有人会希望股市崩盘，但是股市肯定会崩盘，因为你不能只打麻将不洗牌。股市崩盘，就相当于打麻将洗牌。洗了牌之后，在一片利益的废墟上，又开始了新一轮击鼓传花的游戏。

　　本书命名为《资本的游戏》，如果让我用一句话来总结资本游戏的最主要规则，那我只需要四个字：击鼓传花。击鼓传花传什么？传两样东西：一是风险，二是利益。

　　当然，上面我们描绘的是一个理想化的融资过程。在现实中，各种投资者履行的功能不一定那么规范。种子资金也许会直接把棒交给培育资金，而风险资金也许一开始就介入孵蛋的业务。不过无论怎样变，击鼓传花的游戏规则不变。从上面对投资者描述的过程中，我们至少可以得出三个有益的启示。

　　（1）投资者不再是一个抽象的概念，而具有了行业分工的特征。

　　因此作为融资者，你不但需要根据项目的行业性质选择不同专业的投资者，还要根据项目的发展阶段选择不同功能的投资者。如果你是一个房地产项目，去找高科技的风险资金，即便它倾囊而出还不够塞你的牙缝；如果你是一个需要孵化的高科技项目，去找企业并购的成长资金，它任意拔一毛就足以占有你99%的股权了，留给你1%的股权，你还愿意和它玩下去吗？俗话说：找熟人不如找对门。如果你找错了门，熟人也帮不了你的忙，可若找对了门，没有熟人照样可以成事。

　　（2）融资不是一蹴即就的一锤子买卖，而是一个可持续的过程。

　　在这个过程中，项目就如同一个升空的火箭，需要许多个燃料桶才能把它送上太空。而每一个不同功能的投资者在其中都扮演着不同的角色。作为融资者，你不但需要把握好起步的节奏，同时还要设计好今后的步伐。一方面，你不要指望在幼儿园就一劳永逸地筹集到大学毕业的资金，这样会为你的起步增加过重的负担。另一方面，你也不能让自己陷入车开了一半找不到加油站的绝境，那会使你所有的创业努力前功尽弃。

　　（3）既然融资体现为一个过程，那么这个过程就需要设计。

　　融资的程序既可以设计为一个正向的过程，也可以设计为一个逆向的过程。正向的过程是先投资后融资，你先投入孵化资金，钱花光了再去找风险资金，风险资金投入之后，钱花光了再去寻找培育资金……循序渐进，在这个过程中你要考虑的问题是每一步跨多大；而逆向的过程刚好相反，是先投资后融资，你可以先找到买鸡的潜在下家，然后再掏钱去孵蛋，这样就可以使自己立于风险最小的不败之地。

本文摘自《资本的游戏》

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　　 本书跳出了资本家的立场并打破了西方投资学的框架，完全站在企业家的立场上阐述了资本运营的游戏规则。全书论述以企业家关心的直接投资及融资为主线，阐述与资本家打交道的战略战术、商务模式设计、项目包装技巧、投入产出的计算方式。作者既从融资者的立场又从投资者的立场进行论述，主要让融资者学会站到对方的立场上打算盘，以实用性为出发点。