得遇良师

　　进入大学以后，我的众多优点逐步显露，我有着决不妥协的好奇心，对数字有着特殊的敏感，能够很好表达自己的想法以及拥有严格的自我约束能力。虽然我的中学荒废了，成绩普普通通，但到了大学里我变成了一飞冲天的云雀。我的成绩极少落到A以下，毕业时我是优等生，获得了最高的荣誉。据我现在分析，我在大学和中学的表现相比之所以有这样的天壤之别，可能是因为我已经变得更加成熟，有了自己的动机，而且所学的课程正好激发了自己的兴趣──尤其是金融和投资教授希德尼-罗宾斯（SidneyRobbins）教的那两门课程。

　　罗宾斯博士先在纽约的哥伦比亚大学任教，后来才转到托莱多大学。他是基本面分析学派的掌门人本杰明-格雷厄姆（BenjaminCraham）和戴维-多德（DavidDodd）的坚定追随者。不过最后，罗宾斯博士又返回了哥伦比亚大学，并在那里结束了他的学术生涯。他对金融教育如此投入，所以写了许多投资方面的书，却很少谈投机。早在20世纪30年代，他曾在几个永久认沽权证──在未来的任何时候以预先规定的价格买进对应股票的权力的证明──上栽了跟头。通常的认沽权证有一个行权期限，但在大萧条前途暗淡的市场背景下，公司不得不对这条定律动手脚以吸引新鲜资金。如由于现在有投资者还拥有当时的那些权证，只要对应的正股还存在，或者说这些权证没有归零撤销，那他仍然可以以60年前定下的行权价买入这只股票，当然也可以以一个反映正股未来价格预期的价格进行出售交易。假如正股公司在经济萧条中幸存下来，那么基本可以肯定这个权证在今天的市场上会有高昂的溢价。虽然罗宾斯马上注意到了这些永久认沽权证的价值，但他并没有在市场上收集所有他能够买到的永久认沽权证，相反，他只是在《巴伦》财经杂志上给出了自己的评论。

　　我大学的主修科目是工业营销（industrialmarketing）。因为我在海军当兵的时候花了不少在教室学习的时间，他们对这些学分表示认可，并允许我随便选修自己感兴趣的课程。对股票的兴趣把我带到了罗宾斯教授的投资课堂。正是在那里我学到了什么是投资的基础面分析：销售额、每股收益、营业利润、现金流量──只要你能列举出来，罗宾斯教授一并为你讲授。他对投资的热情和深刻理解把我吸引到他的讲堂之上。他曾对我说，要想成为专业投资领域的一员，你并不需要非得是名门望族的纨绔子弟。

　　接下来登堂入室的讲解则更加引人入胜，他上课的方式简直让人无法想象。他的导师是本杰明-格雷厄姆，一位有着传奇投资经历的著名投资大师兼剧作家。作为投资大师，罗宾斯和他的导师并无不同。他用来消遣的兴趣爱好同样包罗万象。在金融课上，讲着讲着话题就开始打岔，最后简直就变成了一派天方夜谭。下课铃响的时候，他讲得兴起的可能正是哈林（Harlem）的阿波罗剧院（ApolloTheatre），让我们的头脑塞满与此有关的各种信息；抑或从探讨现金流量的新视角扯到吉尔伯特（Gilbert）和沙利文（Sullivan，吉尔伯特和沙利文是19世纪的著名歌剧作家）。他眉飞色舞、绘声绘色，他的热情如此热烈，所以其他东西对他而言都是次要的。

　　幸亏所有课程都安排在了连续的24个月内，再加上海军服兵役获得的学分，我在两年时间里完成了学士学位的课程。虽然我只修了两门和金融及投资有关的课程──均由罗宾斯博士任教──我还是获得了学校的金融优秀毕业生奖。然而，对于一个想在证券行业谋求职位的雄心勃勃的年轻人来说，托莱多提供的机会少之又少。或许当时我可以选择为奥托莱特电气公司（ElectricAutolite）工作，这家公司给克莱斯勒汽车公司生产汽车部件；或许也可以选择较小一些的汽车部件供应商，他们遍布在托莱多的各个地区，说不定我可以同时为六七家这样公司服务。然而，我脑子里记住的只有希德尼-罗宾斯教授的鼓励，此外还沾光了他和华尔街培基公司的关系，所以我决定向东进发，去往纽约。

　　

本文摘自《约翰-聂夫的成功投资》

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　　 约翰-聂夫作为投资领域的杰出专家，执掌温莎30多年。在这期间温莎的投资记录让人瞠目的同时不免令人感叹，约翰-聂夫管理的基金以超过市场平均收益率达3%以上的年平均收益率在基金市场遥遥领先。本书正是约翰R26;聂夫先生多年来的经验总结，它们经受住了市场的考验，并且作者用一种较为轻松的语调将一个个观点做了陈述，便于读者理解和领悟。