关注营业利润率（1）
有些投资者对毛利率（在本章中毛利率的计算方法为（营业收入-营业成本）/营业收入，即在计算毛利时未减去营业税金及附加。我使用的Wind资讯采用这种算法。）的关注不但超过了营业利润率（营业利润/营业收入），
甚至有可能超过了净利润率（净利润/营业收入）。对毛利率高度重视的一个代表是《标准普尔选股指南》（迈克尔-凯伊.标准普尔选股指南［M］.李曜，杜习杰，译.上海：上海财经大学出版社，2008.）。
如果一个企业的毛利率很高，代表它的产品市场占有率不但非常高，而且该公司生产这些产品的成本低。毛利率也是比较不容易被人为操纵的数字，因此，如果一个企业的毛利率高，就可以充分显示这个企业的经营能力不错。
个人认为，毛利率是很重要，但还没有到标准普尔说的那么玄乎。下面我们看一个毛利率极高而公司实际经营情况极差的例子。
旭飞投资（000526）2005、2006年的毛利率竟然高达100%，已经高得不能再高了，不过，我们很难认为这是一家好公司。
那么，旭飞投资的毛利率为什么会那么高呢？公司2006年年报中对此作了解释。
本年因无房地产销售，而出租房产折旧已计入管理费，酒店用品及租金计入营业费用，故无主营业务成本。
我没有兴趣评论旭飞投资的会计处理是否恰当，但是，这个案例足以告诉我们，分析一家企业的盈利能力时只考虑毛利率是远远不够的。毛利率这一指标，只考虑企业取得收入所耗费的"成本"，而没有考虑"费用"，因此是不全面的。
对于"成本"和"费用"的区别，教科书有下面的解释。
成本和费用是两个不同的概念。费用是指一定期间内企业为获取经济利益而发生的经济资源的耗费，成本则通常被定义为对象化的费用，即为达到特定目的所失去或放弃的资源。
二者的联系表现在：费用的发生是成本形成的基础，没有费用的发生，也谈不上任何对象的成本问题，二者从本质上讲都是企业资源的一种耗费或减少。
本书的主要目标是帮助投资者弄清楚如何活用财务指标和怎样看透会计数字。作者根据大量真实的上市公司公开财报数据，详细讲解了盈利能力、净资产收益率、营业利润率、偿债能力、毛利率、利息保障倍数等财务指标的计算、应用和分析重点。书中还结合具体例子，示范了如何客观看待各类会计数字，做出恰当的投资决策。
甚至有可能超过了净利润率（净利润/营业收入）。对毛利率高度重视的一个代表是《标准普尔选股指南》（迈克尔-凯伊.标准普尔选股指南［M］.李曜，杜习杰，译.上海：上海财经大学出版社，2008.）。
如果一个企业的毛利率很高，代表它的产品市场占有率不但非常高，而且该公司生产这些产品的成本低。毛利率也是比较不容易被人为操纵的数字，因此，如果一个企业的毛利率高，就可以充分显示这个企业的经营能力不错。
个人认为，毛利率是很重要，但还没有到标准普尔说的那么玄乎。下面我们看一个毛利率极高而公司实际经营情况极差的例子。
旭飞投资（000526）2005、2006年的毛利率竟然高达100%，已经高得不能再高了，不过，我们很难认为这是一家好公司。
那么，旭飞投资的毛利率为什么会那么高呢？公司2006年年报中对此作了解释。
本年因无房地产销售，而出租房产折旧已计入管理费，酒店用品及租金计入营业费用，故无主营业务成本。
我没有兴趣评论旭飞投资的会计处理是否恰当，但是，这个案例足以告诉我们，分析一家企业的盈利能力时只考虑毛利率是远远不够的。毛利率这一指标，只考虑企业取得收入所耗费的"成本"，而没有考虑"费用"，因此是不全面的。
对于"成本"和"费用"的区别，教科书有下面的解释。
成本和费用是两个不同的概念。费用是指一定期间内企业为获取经济利益而发生的经济资源的耗费，成本则通常被定义为对象化的费用，即为达到特定目的所失去或放弃的资源。
二者的联系表现在：费用的发生是成本形成的基础，没有费用的发生，也谈不上任何对象的成本问题，二者从本质上讲都是企业资源的一种耗费或减少。
本文摘自《价值投资，从看懂财报开始》
本书的主要目标是帮助投资者弄清楚如何活用财务指标和怎样看透会计数字。作者根据大量真实的上市公司公开财报数据，详细讲解了盈利能力、净资产收益率、营业利润率、偿债能力、毛利率、利息保障倍数等财务指标的计算、应用和分析重点。书中还结合具体例子，示范了如何客观看待各类会计数字，做出恰当的投资决策。