让金融＂专家＂和＂专业＂见鬼去吧

　　杰克-格鲁伯曼作为国际金融公司所罗门美邦国际（SalomonSmithBarney）（所罗门美邦公司现已不存在，业务已被拆分成日兴所罗门美邦和花旗环球金融有限公司。──译者注）顶级电信类股票分析师，每年年薪高达2000万美元。格鲁伯曼毕业于哥伦比亚大学数理统计专业，并取得了理学硕士文凭，《华尔街日报》、《商业周刊》甚至《纽约时报》都曾经报道过他。

　　2001年3月，格鲁伯曼发表了一份长达28页的报告，报告称："未来12～18个月后，投资人回过头看看现在股票市场领跑的那几只股票价格，会后悔当初没有在这个价位及时买进。"而仅仅1年相隔，他所选择的10家公司，其中有5家还继续在以低于每股1美元的价位进行股票交易，另外5家中的3家已经宣告破产。

　　市场调查网站MarketPerform.com为美国有线电视新闻网络CNNMoney.com进行的调查结果显示，如果有人从1999年2月开始根据格鲁伯曼的建议买进股票，并在他认为股票等级下降时卖出，那么将会遭受74.5%的损失。

　　2001年10月，杰克-格鲁伯曼失去了他作为机构投资人王牌电信服务分析师的头衔，但神奇的是，在此之后的一段时间，他居然还是保住了所罗门美邦国际分析师的工作，在这段时期，他所选择的股票依然被公司13000多名经纪人推荐给数百万的客户。

　　这世上有两份工作是我们做梦也想得到的：华尔街分析师和洛杉矶或拉斯维加斯电视台的天气预报员。（"……明天，又是一个艳阳天！"）有了这两份工作，就算你一无是处，但只要你看起来不错，听起来足够好，你依然能拿到相当不错的薪水。

　　美国小说家、编剧、两次奥斯卡最佳编剧获得者威廉-戈德曼写道："最重要的是，这可能适用于整个电影产业，无所不知的人是不存在的……整个电影产业中没人能确定什么真正管用。每次都是靠猜，如果你是个受过教育的幸运儿。"

　　我不能肯定那些话对于好莱坞来说是不是千真万确，但对于华尔街来说真是再恰当不过了，杰克-格鲁伯曼的故事真的只能算是普通。即使拥有数十亿美元的股权，有工商管理级别的超级智囊团以及近一个世纪以来所积累的专业投资知识，股东每年从职业经理人所管理的股票基金中所取得的平均回报还是会比股票市场总回报低两个百分点。

　　想象一下如果每个赌徒在赌场里都付钱委托专业人员来帮他们下赌注，让别人来帮他们决定拉哪台老虎机，押红筹还是黑筹，这不是很滑稽吗？同样，花钱请别人来帮你选彩票号码也一样不可思议。我们为他人所提供的透明等价服务而支付报酬──产品也好，服务也罢。但对于前面所提到的赌博游戏，从概率上来说，一个职业中间人通过数据分析算出来的结果和你自己随便选的结果不会有什么很大的差别，唯一不同的是，如果有中间人，你得为此付给他费用和报酬，你的钱包会遭受额外的损失。

　　专业化管理的投资基金和投资组合，尽管增加了很多人为股票分析的痕迹，但总的看来其实际表现能力比随便选出来的等值股票组合还要差──这简直是贻笑大方，你花了钱，却只买来少赚钱的特权。

　　2004～2008年，投资标准普尔500指数（这个投资谁都能做，而且不用支付任何手续费）可能会让你比72%由专业人员管理的大盘股公共基金赚得还要多，这些专业人员的唯一工作就是对标准普尔500指数中他们认为表现最为出色的股票进行挑选，从而收取选股票的费用。5

　　由美国400家中等大小上市公司组成的标准普尔中型股400指数，超过了76%投资于中型企业的专业管理基金；由美国600家小型企业组成的标准普尔600指数，超过了86%投资于小公司的专业管理基金。

　　2004～2008年5年间的标准普尔指数与1999～2003年5年间的投资基金记分卡结果相似。已经发表的研究表明：这两个5年期内国际股票和债券基金的结果均很类似。

　　专业基金经理在经济不景气的时候有能力保护资产，这种看法已经被证明为名不副实。"熊市需要有力的专业管理，这根本就是无稽之谈，"标准普尔指数服务全球研究与设计部门的主管斯里康特-戴许如是说，"大多数投资基金，无论什么基金品种（积极成长型、价值型、收益型等）在2008年下行的市场形势中，都表现得不好。"72000～2002年的熊市结果也是如此。有个例子可以对这种情况进行恰当的说明：2008年世界金融危机期间，全世界最富有的大学──哈佛大学，尽管有数不尽的金融智者和天才资源，其名下370亿美元的基金还是损失了110亿美元，该基金由一群专业人员进行管理，用于一个投资组合的日常运作，基金收入维系着全校35%的运作预算。哈佛部分学位课程需要学校基金收入来维持其50%以上的费用支出。

　　基金的损失使哈佛不得不削减成本，学校选择取消大多数宿舍的热早餐供应，取消部分大学运动代表队的运动服，还要求教授的学术会议不再提供茶点。其实他们有个更适宜的成本削减举措，那就是减少学校金融市场相关课程，或者最起码减少金融类导师的数量。

　　华尔街聚集着世上最聪明的人，拥有着极为丰富的资源，但就是这样一个华尔街，却在别人花钱寄希望于他们的这唯一一件事情上，表现如此糟糕，这怎么可能呢？那些人可是接受过常春藤高等教育，在华尔街最具盛名的公司拿着百万年薪的职业金融"专家"！他们能做的难道就只是选些不怎么样的股票吗？如果真是这样，那这样一个与金融相关的职业，为什么市场表现这么差，还能在市场中稳当当地站着，而我们这些其他方面都很精明的投资人还心甘情愿地受他们控制呢？不管怎样，要不是有我们辛苦赚来的钱养着，华尔街的这些经纪人早就不复存在了。

本文摘自《从8万到200万》

　　《笑看华尔街》易于阅读，它提供了简单、有效的金融建议，没有一丝一毫的废话，也不热衷于玩概念。对于普通人来说，卡米洛把投资解释得如此清楚、简单，省时省力。他告诉你千万不要去购买昂贵的分析软件以及财经信息，你在观看电视、看电影、和朋友聊天、阅读报纸的时候就能分析市场。卡米洛才是个真正的操盘手。他在投资方面的成功经验得到了事实和KPMG（毕马威，四大会计师事务所之一）的验证与肯定。在这本扣人心弦的作品里，卡米洛给那些所谓的投资者们带来了投身股市必备的知识和信心，并告诉读者们，你并不需要大量的资金，只须搜罗市场信息以此来成为一个成功的投资者。