投资组合的动态进程
投资组合管理作为专业操作让人满意的一点是其背后的逻辑与其管理进程概念的动态性。广义上说，分析师、经济学家和市场策略家的工作都是在"做好准备"。投资组合管理的工作就是行动：加入输入要素，让它从按照有序的进程一步步将原始资料变为投资组合，使其在风险承受度之下实现期望收益最大化，适应投资者的约束与偏好要求，并将投资组合政策和预期因素、市场不确定性因素结合起来。投资组合管理是结算之处，因为这是所有要素集合之处。当然，整个进程的最终结果也会被评判：该投资组合相对于其预期和对照标准的业绩如何。
专业化程度的提升和实践水平的改进，都得益于投资组合管理过程：
-包括本书罗列的各个步骤；
-从逻辑上系统地遵循决策制定过程；
-对于特定的投资者，一旦付诸行动就连续进行。
这种观点不是将投资组合管理作为一系列按直觉或灵感来操作的、孤立的要素，而是将其作为一个相互联系的整体，其中的每一个决策都让投资组合按照其管理进程运作下去，遗漏其中的任一步骤都将破坏该系统的完整性。
投资组合管理的未来
过去的几十年中，投资组合管理已经成为一门越来越重视科学基础的学科，这与工程和医学颇有几分相似。在其他领域中，在基本理论、技术和市场结构方面的进步不断地转化成在产品和专业实践方面的改进。
个人客户非交易性资产的风险特征的发现也属于近期投资方面最重要的理论进步之一，比如从工作、生意或预期的遗产中获得的未来收益也应当被归入客户投资组合的范畴之内。同样，在机构领域内，多因素风险模型和风险管理方法也逐渐受到了重视并用于实践。
市场的一个最重要的进步就是一系列新的、标准化的衍生品合约的产生：互换合约、远期合约和期权合约。随着这些标准化产品积极交易不断发展，它们会使得为客户量身定做的、无穷多的客户标准投资产品变成可能。随着分析师们对风险综合认识水平的不断发展，他们会掌握更多的管理工具。在随后的几章中，我们就会接触到这些概念。
1.9投资组合经理人的道德义务
在本章中，此节内容是首创，因为我们希望能够让读者以投资专业人员的身份在职业道路上走得更远。我们根据建议选择了投资"专业人员"这一说法。字典中是这样解释专业人员的，他们"服从于该职业的一系列标准"。每一个研究过这一问题的善思者都总结到，专业标准有两种：能力标准和行为标准。仅仅为客户财富投资的管理或建议是不足以成为一名投资专业人员的。
但是字面上的区别不是最重要的一点。一名投资经理人的行为会影响客户和许多其他人的幸福。个人与其福利之间的联系总是存在的，这与那些从不会见客户的投资组合经理人的机构环境同等重要。在21世纪的头几年，媒体的目光都聚焦在美国共同基金行业的陋习上，比如延迟交易、随意的市场时机选择、对投资组合资产的选择性信息披露和"货架空间"的秘密支付，以此获得列入经纪人的优先名单之权。（这一名单出自美国证券交易委员会主席、CFA成员威廉H.唐纳森于2004年1月7日共同基金主管论坛上演讲的列举内容。）一些基金执行官为这些活动大开便利之门或参与其中以谋取私利，而以牺牲其客户和股东的利益为代价。实际上，从来不乏专业人士错误操作的例子，但是可以也必须努力使之最小化。投资组合经理人必须将诚实置于首位，这要求他的行为对公众、现有客户、潜在客户、上司、雇员和同事而言都是道德的。对于CFA协会的成员们，对于诚信的重视反映在每一成员都服从《道德规范和专业人员行为标准》，并每年提交其专业人员行为说明之中。道德的行为是投资组合管理的基础性要求。
作为CFA协会投资系列丛书中的一本，本书是针对从金融专业本科生到进行投资实践的专业人士等广泛群体而设计的。作为一本极具价值的自学材料和包罗万千的参考书目，本书将涉及以现代投资组合管理为中心的诸多核心问题。
在最新的一版中，金融学专家约翰R26;麦金、唐纳德R26;塔特尔、杰拉德R26;平托和丹尼斯R26;麦克利维，连同许多经验丰富的贡献者一道，将涉及资产配置策略、风险管理框架等相关重要规则的信息完全更新。通过理论与实际的结合，他们巧妙地概括了整个投资组合管理的流程——从投资政策说明的形成到具体投资组合的构建、交易的实施和投资组合的监控与再平衡。
专业化程度的提升和实践水平的改进，都得益于投资组合管理过程：
-包括本书罗列的各个步骤；
-从逻辑上系统地遵循决策制定过程；
-对于特定的投资者，一旦付诸行动就连续进行。
这种观点不是将投资组合管理作为一系列按直觉或灵感来操作的、孤立的要素，而是将其作为一个相互联系的整体，其中的每一个决策都让投资组合按照其管理进程运作下去，遗漏其中的任一步骤都将破坏该系统的完整性。
投资组合管理的未来
过去的几十年中，投资组合管理已经成为一门越来越重视科学基础的学科，这与工程和医学颇有几分相似。在其他领域中，在基本理论、技术和市场结构方面的进步不断地转化成在产品和专业实践方面的改进。
个人客户非交易性资产的风险特征的发现也属于近期投资方面最重要的理论进步之一，比如从工作、生意或预期的遗产中获得的未来收益也应当被归入客户投资组合的范畴之内。同样，在机构领域内，多因素风险模型和风险管理方法也逐渐受到了重视并用于实践。
市场的一个最重要的进步就是一系列新的、标准化的衍生品合约的产生：互换合约、远期合约和期权合约。随着这些标准化产品积极交易不断发展，它们会使得为客户量身定做的、无穷多的客户标准投资产品变成可能。随着分析师们对风险综合认识水平的不断发展，他们会掌握更多的管理工具。在随后的几章中，我们就会接触到这些概念。
1.9投资组合经理人的道德义务
在本章中，此节内容是首创，因为我们希望能够让读者以投资专业人员的身份在职业道路上走得更远。我们根据建议选择了投资"专业人员"这一说法。字典中是这样解释专业人员的，他们"服从于该职业的一系列标准"。每一个研究过这一问题的善思者都总结到，专业标准有两种：能力标准和行为标准。仅仅为客户财富投资的管理或建议是不足以成为一名投资专业人员的。
但是字面上的区别不是最重要的一点。一名投资经理人的行为会影响客户和许多其他人的幸福。个人与其福利之间的联系总是存在的，这与那些从不会见客户的投资组合经理人的机构环境同等重要。在21世纪的头几年，媒体的目光都聚焦在美国共同基金行业的陋习上，比如延迟交易、随意的市场时机选择、对投资组合资产的选择性信息披露和"货架空间"的秘密支付，以此获得列入经纪人的优先名单之权。（这一名单出自美国证券交易委员会主席、CFA成员威廉H.唐纳森于2004年1月7日共同基金主管论坛上演讲的列举内容。）一些基金执行官为这些活动大开便利之门或参与其中以谋取私利，而以牺牲其客户和股东的利益为代价。实际上，从来不乏专业人士错误操作的例子，但是可以也必须努力使之最小化。投资组合经理人必须将诚实置于首位，这要求他的行为对公众、现有客户、潜在客户、上司、雇员和同事而言都是道德的。对于CFA协会的成员们，对于诚信的重视反映在每一成员都服从《道德规范和专业人员行为标准》，并每年提交其专业人员行为说明之中。道德的行为是投资组合管理的基础性要求。
本文摘自《投资组合管理》
作为CFA协会投资系列丛书中的一本，本书是针对从金融专业本科生到进行投资实践的专业人士等广泛群体而设计的。作为一本极具价值的自学材料和包罗万千的参考书目，本书将涉及以现代投资组合管理为中心的诸多核心问题。
在最新的一版中，金融学专家约翰R26;麦金、唐纳德R26;塔特尔、杰拉德R26;平托和丹尼斯R26;麦克利维，连同许多经验丰富的贡献者一道，将涉及资产配置策略、风险管理框架等相关重要规则的信息完全更新。通过理论与实际的结合，他们巧妙地概括了整个投资组合管理的流程——从投资政策说明的形成到具体投资组合的构建、交易的实施和投资组合的监控与再平衡。