美国泡沫经济的鸦片：超低利率

　　美联储⑥委员会在2011年8月宣布，维持联邦基准利率⑦在零至23％之间的历史最低水平至少到2013年中期。过去，美联储使用的是超低利率“将延续一段时间”的表述，而不是明确政策执行的具体时间表。现在，美联储明确地告诉我们在未来的两年内超低利率的政策都不会改变。这个政策将美国泡沫经济的实质揭露得一览无遗，并且将严重阻碍美国经济的复苏。

　　很多经济学家错误的认为这种超低利率的政策对于美国经济的复苏是必要的。他们表示，借贷的成本越低，企业和消费者越有可能消费。由于消费拉动美国经济的增长，他们认为低利率永远是好的。但是，他们完全是错误的。

　　实际上，超低的利率是美国经济持续衰落的最重要的原因之一。美联储在未来两年的超低利率政策意味着美国经济在2013年之前完全没有复苏的可能性。低利率是导致当代美国经济失衡的根本原因。它诱导了美国人的借贷消费和华尔街的投机盛行，损伤了美国人储蓄、生产和投资的意愿。

　　很多经济学家不明白，正如市场经济下的其他商品，信贷的价格——利息，应该由自由市场的供求关系来决定。对于利息而言，最重要的决定因素是储蓄的供应以及企业和消费者的借贷需求。当美国人降低储蓄时，利息本应该升高以鼓励更多的美国储蓄，使得储蓄和借贷之间能够达到平衡。美联储对利息的干预导致了储蓄和借贷的失衡，阻碍了市场经济的正常运行，导致了资源的不合理分配。

　　同时，美联储的超低利率政策也变相的延续了之前的量化宽松政策，导致美国债务的进一步货币化和美元的贬值。确切地说，超低的利率将鼓励银行以零利息的代价从美联储借钱，然后使用巨大的杠杆来购买2％到4％之间的美国国债。银行在此过程中获得毫无风险的利润。换句话说，超低利率鼓励银行将从美联储借来的钱转借给债务深重的美国政府，而不是私营企业。

　　在超低利率政策的支持下，政府的开支将进一步扩大，而美国的实体经济则将因得不到足够的资本投资而进一步萎缩。同时，超低利率导致美元的贬值，促使私有资本的外流，以及美国人民生活水平的继续下滑。

　　直到利息得以上升到合理的位置，更多的资源将被错误的分配，更多的工作将流向美国境外，政府的开支和赤字将继续增长，美元将继续贬值，而政府也将继续为美国经济的崩溃寻找替罪羊。

　　⑥美联储：负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(FederalReserveAct)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会、联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。为了解决银行挤兑问题，为美国担任中央银行，在私人利益之间和政府集中责任之间取得平衡的银行，为了监督和规范银行业金融机构，为了保护消费者的信贷权利要管理国家的货币供给。通过货币政策来实现有时是相互冲突的，目标的管理该国的货币供应量实现有时是相互冲突的，货币政策的目标是充分就业、稳定的价格，包括预防通货膨胀或通货紧缩，温和长期利率为维持金融体系的稳定，遏制了系统性风险的金融市场为美国政府和外国官方机构提供金融服务，以存款机构，在经营国家的支付系统方面扮演一个重要角色为方便各地区的交流付款以应付当地的流动资金需求为了加强美国在世界经济地位。

　　⑦联邦基金利率：指美国同业拆借市场的利率，其最主要的隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。作为同业拆借市场的最大的参加者，美联储并不是一开始就具有调节同业拆借利率的能力的，因为它能够调节的只是自己的拆借利率，所以能够决定整个市场的联邦基金利率。其作用机制应该是这样的，美联储降低其拆借利率，商业银行之间的拆借就会转向商业银行与美联储之间，因为向美联储拆借的成本低，整个市场的拆借利率就将随之下降。如果美联储提高拆借利率，在市场资金比较短缺的情况下，联邦基金利率本身就承受上升的压力，所以它必然随着美联储的拆借利率一起上升。但是，美联储可以在公开市场上抛出国债，吸纳商业银行过剩的超额储备，造成同业拆借市场的资金紧张，迫使联邦基金利率与美联储的拆借利率同步上升。美联储有这样干预市场利率的能力，其反复多次的操作，就会形成合理的市场预期。

本文摘自《美元末日》

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　　 自2008年的金融危机开始，以股市和房地产等资产泡沫拉动的美国经济目前已经病人膏肓，陷入了二战之后最为严重的一次衰退。依靠着美联储的“印钞机”和昔日作为世界第一强国的声誉，美国的“纸老虎”经济在外国供应商和央行的“呼吸机”的支持下做着“垂死挣扎”。
　　任何有关“美国庞大的经济不会崩溃”以及美国国债是世界最安全资产的神话最终必将破灭。
　　一场以美元为核心的国际货币体系的瓦解已经拉开序幕……