股票操盘手回忆录（29）

　　多年以来北方铁路一直保持不跌破面值，曾经宣布又将有一股红利。其中包括持股人有权平价买入北方铁路新发行的股票。由于股票市场价格总是高于面值，因而这一权利是很有价值的。但现在金融市场不景气，连最有实力的银行也不能保证以现金支付发股人。而北方铁路价位是330美元左右!

　　我一走进办事处就对埃德-哈丁说，“现在时机成熟了，抛吧，我应该开始了，看看那个广告吧。”

　　他已经看过了，我以我的观点指出这些银行家的宣布到底意味着什么，但他们仍不太明白我们随时面临着破产的危险。他认为在大量抛空之前最好还是等待，如果我等一下，说不定价格会低一些。

　　“埃德，”我说，“下跌总是越迟越猛。那则广告是站在银行家立场上的告示，他们所怕的正是我所希望的。这对我们来讲预示着要走熊市了，而这正是我们所需要的。如果我有一千万的话，我会立刻全投进去。”

　　我必须继续说，继续争论，他对这样一个明智的人面对那个令人目噔口呆的广告所能做出的唯一推论并不满意。这对我来说是足够了，但对于办事处里大多数人却不够，我抛得太少，太少了。

　　过了几天圣-保罗手拿一张关于发行股票的告示非常和蔼可亲地走了出来。也许是股票，也许是通知，我忘了。但也不打紧，重要的是我注意到付款日期被安排到了早就宣告过的北方铁路和北太平洋缴款日的前面。这太明显了。就好象他们拿着麦克风宣布了不起的老圣-保罗正在力锉其它两条铁路。争夺在华尔街所剩下不多的现金，圣-保罗的银行家们显然很害怕钱不够三家用，而他们绝不会说：“您先请吧，亲爱的奥方斯。”如果钱真的那么吃紧，而银行家们确实又知道，接着会发生什么呢？铁路上需要钱，却没有钱，答案会是什么呢？

　　当然是应该抛出！公众们在那一个星期眼睛都盯着股市，却几乎什么也看不出来，而英明的股票操作者们在那一年却看出了不少问题，这就是区别所在。

　　对于我来讲，这却意味着疑虑和犹豫的结束，我当时就下定了决心。就在那天早上，我开始了第一次真正行动。我告诉哈丁我的想法和立场。他对于我想以大约330抛出北方铁路，以再高一些的价格抛出其它股票没有什么异议。我从我早先付出过代价的错误中受益非浅，因而抛得很有策略。

　　无论是否偶然，我转瞬之间就又恢复了声誉和信用，在经纪人那里判断正确实在是一种美事。但这次我是完全正确的，倒不是由于或熟练的分析行情技巧，而是凭着对影响股市的总体条件分析的结果。我并非在猜测，我是预先对不可避免的事做准备。想抛出股票并不需要太大勇气，我除了日益下跌的价格，什么也看不见，我必须采取行动是不是?而我还有什么选择呢?

　　整个报价表疲软得象玉米糊一样，很快就会有一个反弹，许多人都跑来告诫我说已经下降到底部了。那些大户，知道做空的人很多，决定要轧空大赚一笔，这是一件很容易而又有把握的事，那些大户是不会心存怜悯之情的。我一般来讲会感谢一下这些顾问，我甚至不愿去争论，因为那样的话他们会认为我对这些告诫不知感激。

　　那个在亚特兰大和我呆在一起的朋友正在饱受痛苦的煎熬，自从那次地震，他开始相信预感了。由于我凭着莫名的感觉抛出了太平洋联合而赚了二十五万，因而他不能不相信这种痛苦。他甚至说是上帝用了什么神奇的方法让我抛出了股票。而且他也能够理解我在萨拉托加所做的第二次太平联合的交易，因为他可以理解与股票有关的任何买卖。一个小道消息就可以决定股票的进程是上还是下，但这种预言所有的股票都必跌无疑的事又往往会激怒他，这种情报对人们究竟有何好处？一个绅士在地狱中怎么知道该如何是好呢？

　　这使我想起了老帕特里基常说的一句话“行了，你知道现在是个牛市。”好象因为这是事实，所以对所有的明智的人来讲，这条信息就已经足够了似的。但是对于刚刚蒙受损失了十五或二十点，又仍然坚持的人来讲，看到3个点的回升，就确信已经到了底线，要恢复上涨了。

　　一天我的朋友来见我，问，“你平仓了吗？”

　　“我干嘛要平仓？”我问，

　　“为这个世界上最好的理由。”

　　“什么理由？”

　　“赚钱呗，已经到底了，下跌的肯定会回升，是这样吗？”

　　“是的，”我回答说，“首先是到底了，然后才是回升，而且不会马上回升，还会反反复复好多天呢。现在还不是它们回升的时候，因为它们还没真正死呢？”

本文摘自《股票操盘手回忆录》

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　　 股票操盘手回忆录(插图完整版)》初版于1923年，是一部迄今为止最伟大的股票投机客杰西-利文摩尔的传记（书中使用了利文斯顿的假名），署名作者为埃德温-拉斐尔，但事实上由杰西·利文摩尔本人完成，埃德温-拉斐尔编辑。这部回忆录目前为止仍是阅读人数最多、推荐度最高的投资理财经典著作。一代代投资人发现自己和其他人的长年累月的交易经验都比不上这本书的教益，这本书是永恒的传奇。