居民存款减少预示变盘

　　股市的资金来自于哪些方面？一是个人投资者，二是机构投资者。当然，机构投资者如公募基金的资金很大一部分也是来自于个人。从历史上看，居民存款急剧减少可能预示着即将变盘。

　　新增存款急剧减少预示大盘将出现调整

　　中国人民银行一般在每月中旬发布上月信贷与存款等数据，因此，信贷与存款指标在时间上具有一定的滞后性，不过，对于中期走势而言，仍然具有较好的指示作用。本节主要讨论存款变化对股市的影响，信贷对股市的影响将在后面讨论。

　　直观上看，居民当月存款大幅减少时，往往对应股指的高点；居民当月存款大幅增加时，后面股指上涨可能性大。

　　从2005年以来的数据看，居民存款大幅减少的月份并不多，下面对居民存款大幅减少的月份进行分析，看其后大盘的走势。

　　先看一下2011年的情况。

　　2011年4月，居民存款大幅减少4 678亿元。央行于2011年5月11日收盘后公布了4月金融统计数据。5月12日当天大盘低开低走，之后横盘震荡了几天，然后大阴线击破了年线。如果投资者选择5月12日开盘卖出，至少会躲过5月23日的大阴线。这说明，本来大盘就处于短线弱势平衡状态，加上居民存款减少这一利空，向下破位的概率就相当大了。

　　大盘向下跌至6月20日最低2 610点后，出现了一波反弹，从8月12日收盘后公布的7月居民存款大幅减少6 656亿元的数据来看，或许有不少资金进入了股市。之后大盘从2 600点左右下跌至最低2 307点。

　　2011年10月，居民存款大幅减少7 272亿元，11月11日收盘后央行公布了10月数据，之后短线出现回落。

　　再看一下2010年的情况。

　　2010年10月，居民存款大幅减少了7 000亿元。央行于2010年11月11日上午10点公布10月的金融统计数据。如果通过公开渠道，最早也要到11月11日知道10月居民存款变化情况。对照大盘可以发现，当天股指运行平稳，但11月12日就迎来大跌，上证综指下跌5.16%，开始了中期调整，这一波调整，不少个股的跌幅在40%以上。如果是11月11日卖出，则恰好逃离了顶点。这说明，如果在出现一定幅度的反弹后，居民存款大幅减少，很可能大盘就此见顶。

　　其他年份的情况。

　　2007年10月，居民存款大幅减少5 062亿元。央行于2007年11月12日收盘后公布了10月的金融统计数据。也就是说，如果采取行动，最早也要到11月13日开盘。11月13日，上证综指下跌0.57%，之后更是连续下跌，在下跌至半年线后有过一波小幅的反弹，随后便是急速的下跌。如果在11月13日卖出，基本上是卖在了高点。

　　2007年5月，居民存款减少近3 000亿元。央行于6月12日收盘后公布了5月的金融统计数据。对照大盘，6月13日上证综指涨2.56%。这段时间的重要事件是，"5R26;30"印花税上调导致了大盘一度大跌。大盘在构造了两个月W底后，于7月30日再次突破上行。8月1日大阴回抽确认后继续上行。如果6月13日采取卖出操作，基本上是阶段性高点。

　　2009年10月，居民存款减少2 500亿元。央行于2009年11月11日上午10点公布了10月的数据。对照大盘，11月11日上证综指小幅下跌0.11%。之后又连续上涨了1周左右，开始出现下跌。如果是11月11日卖出，则11月27日能以更低的价格买进。由于这次存款减少不是很多，所以对股指的指示作用有所减弱。

　　2012年4月，居民存款大幅减少了63 798亿元。这个数据是央行在2012年5月11日收盘后公布的，读者可以对照大盘看一下，5月11日之后的走势。

　　总的结论是：①居民存款大幅减少一般应解读为利空；②如果较大幅度上涨后出现这个信号，则可能预示见顶；③如果原来大盘处于横盘震荡的平衡势，则可能会破位下行；④如果大趋势向上，这个信号可能意味着阶段性调整。操作策略上，在出现居民存款大幅减少的信号后，一定要有及时做空股指的意识。

　　新增存款急剧增加对大盘指标意义不强

　　投资者自然会想到，如果某月新增存款急剧增加，那对股指有什么影响呢？表2-8中列举了一些居民新增人民币存款超万亿的月份，从之后大盘的表现看，没有明显的规律，不如新增存款急剧减少对市场的指示作用。

本文摘自《专业投资智慧》

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