危机的教训（3）

　　不可流动性

　　鉴于其复杂性和创新性，真正的抵押债券二级市场并没有形成。因此，形势急转直下时，这些资金匮乏的机构很难降低他们的信贷风险。

　　由于没有运作良好的二级市场，买家们无法知道自己持有的这些新型金融产品到底有多大价值，同时，投资者和监管者也很难估计出银行资产负债表到底面临多大的威胁。由于缺乏可靠的价格数据，银行家别无选择，只能降低其抵押证券的账面价值。

　　许多资深银行家指出次贷危机是无法预知的--就像金融危机调查委员会主席厉声所言，次贷危机是一场"不折不扣的灾难"。我不同意这一观点，任何一个注意到美国房产价格空前涨势的人都应该知道危机近在咫尺。事实上，2005年，我从我的经纪人那里买了一款针对房产市场下注的金融产品。该产品与一个时刻关注美国最大房地产商表现的股指相关联。该股指每下降1%，我的投资就会上涨3%。该产品在2008年到期，收益相当可观。我唯一的遗憾是自己当初没有投更大的赌注。

　　当危机渐渐显露出来时，我的第一反应是难以置信。这么多绝顶聪明的人怎么会错得如此离谱？当危机爆发时，每个领域的专家都开始出谋献策（他们将美联储变成一个超级监管者，为最大的银行撰写"生前遗嘱"，大幅增加资本储备，限制银行家的奖励等等）。我当时想，难道没有更简单的解决办法吗？在每个收到保释金的银行家的额前刺上下面这几句话怎么样？

　　炼金术不管用。几世纪前牛顿认为是真理的东西到现在仍然是真理：不管你有多聪明，你都不能把糟粕（垃圾贷款）变成黄金（3A级证券）。

　　不能持久的东西通常不会持久。如果趋势预测出荒谬的结果（就像首次置业的百万富翁），那么趋势本身就会很快逆转。所以，别说不可能。

　　风险与回报始终相伴。或许有人每年都能获利，但这个人很可能不是你或你认识的人。

　　愚蠢会传染。想一想人们对杠杆效应和复杂性的疯狂迷恋，正是这两者造成了你和你的银行业伙伴的破产。你或许很聪明，但你和那些追逐潮流的日本女学生一样不堪一击。

　　那些刺青会深深地刻在他们的额前，因此每次那些银行家对着镜子自我欣赏的时候，就是他们受教的时候。

　　不管有没有刺青，银行家其实都明白这些简单的道理，那为什么华尔街的精英们没有提醒他们呢？或者更直接地说，为什么他们就这样彻头彻尾地摒弃了自己作为资本主义最重要的城堡守卫的职责？

　　随着危机爆发，多如牛毛的道德败坏行为也渐渐显露出来。这完全是一场人类罪行的风暴。欺骗、狂妄、目光短浅、贪婪、视而不见，这些都无一例外地显现出来。

本文摘自《终极竞争》

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　　 本书意在表达一个言辞灼灼的恳求——重新思考我们对管理、工作、组织所做的基本设定，使人们建立能够在瞬息万变、竞争残酷、创新不止的世界中取得成功的组织。他大声质问，“决定组织未来兴衰、成败的终极挑战是什么？”答案不是一个，而是五个：价值观、创新、适应力、激情和理念。
　　价值观：近年来，企业的信誉度每况愈下。要改变这一态势，除了复兴商业道德，别无他法。
　　创新：抵御残酷竞争的唯一防守之道。太多的企业仍然把创新当做一个时髦的词汇，而不 是每个员工的责任。
　　适应力：面对日新月异的变化，企业必须建立自己的进化优势，必须克服惯性力量，最终随 变而变，灵动自如。
　　激情：在工作和生活中，“了无情趣”和“激情四射”的差别就在一个“情”字。平庸所能产生的回报越来越少，只有唤起人的激情才能成功。
　　理念：当今的企业不仅仅需要更好的方法，还需要更好的管理原则。等级制度和控制的时代将会终结。现在，企业需要以自由和自主为基础的新理念。