看空期权作为替代买入的形式

2014-08-11 13:10:08

  卖出看跌期权可以被认为是一种替代买入的形式。当你比较卖出看跌期权的风险和直接买入股票的风险,这就有意义了。再来考虑先前的例子中的替代选择。如果你今天买了股票,你的成本是每股62美元。如果你的股票市场价值在下跌,每跌1个点每股就亏1美元。如果跌到每股49美元,那么你买入的股票损失为1 700美元。与卖出看跌期权的替代方案相比,买入100股股票的风险更大。在这种情况下,你最好卖出敲定价格为55美元的看跌期权。在已经考虑卖出看跌期权收到的权利金后,你的净成本为每股49美元,等于那时的市场价值。

  这种分析方法(两两比较分析方法)证明了现实的比较如何有助于界定你的风险水平。如果我们一开始就假定卖出看跌期权是高风险,那么我们就无法超越这个结论。这在多种情况下也是适用的,卖出看跌期权确实存在很高风险。如果卖出看跌期权而不想持有股票,那正好违背了你的保守的标准。任何基于期权的策略分析应当包括前期对标的股票及其基本面强弱的全面分析,以及对价格波动性的研究。如果你在权利金最贵的水平买进平仓你在一个高风险股票上的看跌期权空头,那绝对不是你愿意做的事情。先前的例子证明了,在恰当的情况下,用看跌期权作为一种替代买入的形式不失为一个明智的决定。

  

本文摘自《保守型投资者的期权交易策略》


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