发现你的市场机会

2014-08-11 12:26:47

  考虑到一个增值股票的潜力,卖出有保护看涨期权是一个利用账面利润创造额外收入的方法。在这种情况下,你不需要期权权利金的高波动率,哪怕隐含波动率很小或者没有也能得到很好的收益。作为通常的规则,你应该为适应卖出有保护看涨期权设定一个最小的回报率,为了达到这一标准你需要同时调整敲定价格和到期日。例如,你应该决定当你的年回报率在10%或以上卖出有保护看涨期权。

  另一个要考虑的是时间价值,上市期权可能的存续时间最多有8个月。但是,如果你研究长期股票期权作为有保护看涨期权操作的备选方案,你发现离到期日还有24~36个月,时间价值非常高。你可以卖出比市价股票高5~10个点的看涨期权来赢得好的回报率,如果股票价格上涨到敲定价格以上,你就可以展期头寸规避履约。你能接受履约并从看涨期权的权利金中得到现金收入,或者平仓掉由于减少了时间价值权利金的空头期权。包括长期股票期权在内,它们也被列入芝加哥期权交易所网站“延时期权报价”中,从网页主页输入股票代码,所有的期权和长期股票期权都被列出,因为长期股票期权合约的时间价值巨大,所以长期股票期权能极大扩展潜在的利润空间。

  表2?1列出了我们的样本投资组合中的10种股票投资的样板本票的收益比较,概括了期权权利金在距离到期日3个月、15个月和27个月的水平。每个例子中,选择的看涨期权是距当前敲定价格最近的虚值看涨期权。期权权利金除以当前股票价格得出初始收益率。

  

本文摘自《保守型投资者的期权交易策略》


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