“联邦银行大权在握”（1）

　　1987年，英国成为欧洲汇率机制（ERM）的成员之一。被俗称为“蛇形浮动体系”的ERM由一组共同市场货币组成，以德国马克为支柱。

　　在英镑与德国马克挂钩后，投资者们开始相信英镑与德国马克一样可靠。但由于英镑利率相对较高，资本开始流向英镑资产。在一种反身性自我实现作用下，对英镑的需求膨胀帮助它实现了以马克为依靠的稳定，也为它后来的贬值埋下了伏笔。

　　随后，柏林墙被推倒，苏联宣告解体，德国重新统一，而ERM，用索罗斯的话说，“进入了一种动态不平衡状态”。

　　德国马克成了民主德国和联邦德国的共同货币，引发了德国联邦银行和当时的联邦德国总理赫尔穆特R26;科尔（Helmut Kohl）之间一场激烈的战斗。

　　斗争焦点是民主德国马克究竟应以什么样的汇率兑换成联邦德国马克。已经几乎一钱不值的民主德国马克升值到了4民主德国马克兑换1联邦德国马克的程度。

　　但考虑到“民主德国人”将在即将到来的大选中首次投票，着眼于本党大选前景的科尔希望民主德国马克进一步升值。但对德国联邦银行来说，这样做的经济和货币效应是令人恐惧的。民主德国经济举步维艰，即便在4∶1的汇率下，购买它的工厂和企业是否值得都是有争议的。如果民主德国马克再升值，东部的所有东西都将值更多的联邦德国马克，这将使为经济西方化而投入的巨额资金以及联邦德国政府的福利向东扩展而带来的社会支出膨胀成为更加沉重的负担。民主德国马克币值越高，说服私人企业去东部投资就越难。

　　德国联邦银行认为，民主德国马克升值到4∶1之上，将导致政府支出的大幅提高、赤字剧增、东部的高失业率，以及最危险的通货膨胀的爆发。

　　科尔胜利了，民主德国马克的币值被高估到了不可思议的程度，一个人可以1∶1的汇率将4 000民主德国马克兑换成联邦德国马克，超出这一额度的部分使用2∶1的汇率。

　　但联邦银行是对的。德国经济被科尔对民主德国马克的高估拖累了许多年，甚至需要特别加征所得税来弥补他的“慷慨行为”所造成的损失。

　　

本文摘自《巴菲特与索罗斯的投资习惯》

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　　这部已被全球投资者奉为“圣经”的作品中，作者马克·泰尔开创性地提出：有着天壤之别的巴菲特和索罗斯，不仅有着共同的投资习惯，而且他们的思考方法完全一致。 　　而更令人难以相信的是，无论是彼得·林奇、约翰·坦普顿，还是本杰明·格雷厄姆、菲利普·费希尔，成功的投资者都遵循着与巴菲特和索罗斯一模一样的思考习惯，无一例外。 　　马克·泰尔认为，决定成败的不是你投资了什么，而是你的投资习惯。在本书中，他分析了失败的投资者容易陷入的7种投资误区，总结了几乎涵盖投资世界的每一个方面、巴菲特和索罗斯均虔诚信奉的23种投资习惯。只要你学习和借鉴了这23个习惯，根据自身情况发展出自己的投资哲学，你就能成为投资市场中的胜利者。