大型企业

　　本书也不是旨在解决年销售额超过10亿美元的企业相关问题 。这类的企业估值至少为5亿美元——若是上市公司，估值往往会更高。大型企业仅占美国所有公司数量的1%不到，但几乎都是上市公司。跟大型企业不同，中型市场的企业通常只有10位或更少股东，大部分情况下，他们只有一位所有者；而公开发行股票的上市公司则拥有成千上万的股东。
在中型市场中，合并一词并不是很恰当。从根本上说，合并意味着两家公司将继续存在，而原始所有者（股东）或多或少也相同，尽管在合并的情况下，是以更大的组织形式存在。这种情况更适合华尔街或者大型企业，而不属于中型市场的概念。在中型市场，绝大多数的交易是指收购，即一家公司及其股东收购另一家公司，而被收购公司的股东不再拥有企业所有权。
此外，敌意收购（hostile takeover）的想法也更多出现在华尔街或大型企业身上，由于大部分中型企业并非上市公司，因此不会受到敌意收购的威胁。
还有，并购交易在涉及中型企业盈利的增厚（accretive）或摊薄（dilutive）的问题时，其实这往往并不是一个真正的问题，尽管这一点对上市公司而言是非常重要的问题。由于缺乏公开股票市场的判断，所以中型企业交易后的混合股票价格并不能够立即看出变化。
最后，推销和出售一家中型企业通常需要花费6～24个月的时间，比做成一单大型企业的交易耗时更长，特别是大型企业的并购多数是一对一的交易，无论是敌意还是友好。中型市场涉及并购交易的时候，基本上就是低效的。因为中型企业家内生的保密警惕性高，以中央计算机为基础的市场交易（即股票市场，所有上市企业股票都在此进行交易）基本上是不可能且不切实际的。寻找有能力的买方的重重困难也造成了这种低效率。基于这样和那样的原因，专注于中型市场的小型投资银行的生命周期通常较短，估计在24～36个月，也只有一至两位员工。虽然交易成功后的佣金回报很可观，但这绝对不是内心脆弱或需要稳定收入的人士所要考虑的职业。我在本书中会详细说明这一点。

本文摘自《并购之王》

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　　 《并购之王》不仅是写给中型企业的所有者和管理者的，也是从事中型企业兼并与收购业务的投资银行家和财务顾问的必读教科书。 《并购之王》不但探讨了中型企业兼并与收购工作的科学性和艺术性，更重要的是，对于企业家出售企业时如何获得最大价值这一关键问题，分别从心理和谈判幕后等角度进行了全面揭秘。涉及的主题包括估值、税收、谈判、并购惯例，以及诸多从买方和卖方立场上各自涉及的问题。 《并购之王》是一本专业但又类似并购野史的趣味杂谈，丹尼斯 J. 罗伯茨通过趣闻轶事表达了对于中型市场交易的“感觉”。丹尼斯是一位经验老到的CPA持证人和企业估值专家，是并购投资银行家中具有多年真实并购经验的老手。不但如此，他还培训了数以千计的投资银行顾问，在并购领域是一位广受好评、声名在外的导师。迄今为止，市场上没有一本书能够针对中型市场的企业并购提供如此深刻、独到的视角和见解。