《曾经德隆》 金融混业(7)

    新的一年、新的计划、新的模式、新的大厦、新的人才、应对了唐万新的名字“万新”。这个时候的唐万新几乎把所有的时间都用到了友联，德隆国际几乎不用他操心已能正常运转。他只是参加各战略投资单位的一些分析会。每个机构的一把手，必须把自己精心准备的年度分析计划，按照德隆集团战略管理体系的要求一个一个像过堂一样在德隆执委面前演示，气氛非常严肃、紧张。唐万新总是板着一张铁青的面孔审视着每一个演讲者的每个段落、字句、数字。不断地用他精确的记忆和敏锐的视角提出各种疑问，应答者必须十分流畅地应对。每完成一个任务，所有的人会松一口气，如果有谁的回答达不到唐万新的要求，马上会招致他严厉的批评。中间休息时，已经通过的和没有通过的都会大口吸着香烟，诚惶诚恐地述说自己的感受。一位老总告诉我，每次“过堂”（他们都习惯称此为“过堂”）他既不希望看到唐万新坐在位子上，又不希望看到唐万新没在位子上。没有唐万新，不会紧张，比较轻松；但没有唐万新就没有制约，没有压力，也没劲。

    我当时想，过几年友联的金融混业模式达到这个水平的时候，我们基本上就运转自如了。

    元月27日，经过一系列紧张而充分的准备之后，唐万新主持召开了友联2003年年度工作计划会议。

    唐万新依然是用他十分简约的惯常方式开着这样重要的会。连一份会议文件都没有，只是每个机构和友联部门负责人人手一个电子PPT文件，随时准备演示。

    一，总结去年：

    1.去年元旦，我们确定了混业理念，改革友联，让友联成为一个金融混业运行的过渡管理平台。我再强调，友联是过渡平台。今后是使用金融控股公司的模式还是用银行混业模式要看国家的政策走向，国家允许我们干什么模式，我们就干什么模式。

    2.去年五一，我们基本上理顺了金新信托的问题，至少暂时渡过了金新的危机，这才有机会让我们有较多的精力用到新业务中来。

    3.去年9月1日开始，按照金融混业的要求，由SAP来建立信息化的财务管理系统，这个系统已经在德恒证券开始试用了，今后要全部连成一体，这才能加强财务管理，加强现金流的管理，提高金融运行效率，不用再开什么“头寸会”了，我们也学会用电脑炒行长的理性模式。

    4.对金融机构的有序的并购，完成了一半，今年要全部完成。这不仅关系到我们如何化解危机，更关系到友联这个平台能不能真正运转起来，平台营运不完整，友联就运作不好。

    5.我们清理了所有的流程，并于去年10月开始在新流程上进行试运行。由于各种原因，试运行的结果不理想。

    6.到12月份，重新确立了执委，强化了混业的决心，重新明确了执委的分工，效果暂时还看不出来。

    7.我们不能再等了，形势一天天紧迫，今年我们必须用激进的方法，按市场导向全力推进。边推进边磨合，不能老是在市场外面游荡。

    今年的友联，就要成为一个整体，成为有机体，友联的模式不是德隆模式，德隆是战略管理，友联是经营管理。考核德隆主要是考核德隆的旗下机构。考核友联不是考核金融机构，而是考核友联本身。今天呢，就是要征求大家的意见，把友联模式最后定下来。过了年就全面开工，等到什么条件都具备了，这个市场就没我们的戏了。

    听完唐万新的开场白，我就完全明白了他的用意。唐万新是一个十分公平、精于平衡之术的人。友联模式曾经讨论过两种，一种是友联不作为责任主体。总部虚拟，制定指标，由各金融机构去完成。友联只提供战略管理，金融产品的研究、开发、设计，行业研究的支持等。按这一模式，机构的权力就较大，独立性更强。但机构之间的协同性会降低，每个人都想占山为王，金融混业的整体优势会被弱化。这种模式也被称为战略管理型，友联提供的是战略产品，是战略价值的提升，而不是经营价值的实现。另一种模式是经营管理模式，经营的模式是让友联实际上成为经营主体。而真正最终让金融机构成为管理的部门而不是自主经营的独立法人，就像一个国家的中央集权与地方割据一样。这种模式才能真正发挥金融混业的优势，各机构统一服从于一个指挥系统才能发挥集中的优势，否则就会各自为政。友联针对客户而不是金融机构针对客户提供金融产品和金融服务。这样可以大大降低运行成本，提高机构协同能力，通过交叉销售，为客户带来理想的服务，为客户创造价值，这是目前全球金融的大势，且已成气候。但是，对于中国金融目前正处于分业经营、分业监管的市场环境，唐万新又不得不顾现实，他也知道其中的操作难度，所以他既强势、又能循序渐进，并且有循序渐进的方法。他一方面强力推进经营管理模式，又不一下全部集权。他将委托理财这类没什么技术含量、规模?的低端标准化产品一齐自然放在机构，不由友联管理，可以让机构负责人有积极性；同时，他也认为，股票发行、承销也要与没什么技术含量的标准产品放在机构，由机构的投资银行部自己去执行。给了机构负责人以极大的尊重，以缓解友联与机构的冲突。当然，这里所说的股票发行主要是指在额度制*、通道制**背景下的发行。全流通环境下的股票发行竞争会异常激烈。技术难度就高了。

本文摘自《对中国资本市场和民营企业的启示》

---

　　 王世渝作为中国最早的股份制改制、资本市场发展的参与者和德隆高管之一，以其亲身经历和多年的思考写了这本《曾经德隆》，非常难得。有实践、有理论的人和有实践、无理论或者有理论、无实践之人写出来的东西差别很大，世渝应该是有实践、有理论的这一种。这种感受、这种认识是一个不参与市场、不参与实践，只知道站在市场旁边对企业、对企业家指手画脚的人写不出来的。这本书的用意很清楚，它是希望借德隆事件让中国去思考用什么方式来造就中国的大企业和强大的金融业。